多家保險機構踏空89點暴漲 平安持續增倉沖動不減

2012年12月19日 01:50
來源：21世紀經濟報道 作者：鄧雄鷹

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本報記者 鄧雄鷹 上海報道

12月18日，上證指數微漲0.1%，收于2162.42點。從12月4日的1975點算起，上證指數已上漲9.4%。

對此，多位保險機構投資人士認為，目前不少股票估值已至低位，明年股市機會應會好于今年，但尚不能確定是否具有趨勢性上漲可能，總體來說波段操作機會大于趨勢性機會。

記者在走訪多家保險公司后發現，對于在2011年資本市場中摔了大跟頭的保險機構來說，2013年資產配置仍以謹慎為主，權益投資波段性機會更大。不過，保險機構投資策略上分歧也很明顯，例如有多位保險機構負責人表示近日沒有參與“抄底”，而市場有消息指，平安在數日前大舉減倉后，在12月13日又大舉加倉。

與此同時，債券仍將是保險資金傳統配置重點，以債權計劃、房地產投資等為代表的另類投資受到險資的青睞。

10%倉位已不低

“我個人看好明年股市，也許是太樂觀了。”一家外資保險公司投資負責人談起股市走向如是說。但他表示，公司層面一直不太倚重股票市場，固定收益類、另類投資仍將是公司明年的投資關注重點，權益投資重在優化持倉結構。

以往在投資策略上一直比外資保險機構表現更加主動激進的中資機構，在經歷了連續兩年的熊市陣痛之后，投資策略也穩重不少。

2010年末，中國人壽、中國太保權益類資產分別占投資資產比例曾一度達到14.66%、12.7%，到了2012年6月末，上述數字分別降為10.01%和10.6%、中國平安操作思路較前兩家稍有不同，去年和今年其權益投資資產不減反增，截至今年6月末權益投資占比為12.7%，

平安人壽發布的最新月度投資報告認為，股票市場在宏觀經濟基本面企穩、投資者悲觀情緒修正以及預期改善等因素的影響下可能存在階段性投資機會。將繼續保持謹慎的投資策略，尋找細分行業中的成長股進行投資，同時進一步優化持倉結構。

平安養老常務副總經理高菁曾向記者表示，今年以來整體投資策略較往年有所改變，將注重確保本金不虧損和戰勝業績基準。

而一家管理超過千億保險資金的資產管理公司部門負責人認為，即便10%左右的倉位也已經不算低了，根本不應該這么高。考慮目前股市下跌比較多，不少股票估值比較低，明年股市在一定板塊、時機上會有一些波段操作機會，但總體性機會尚不明確。

信托、理財計劃受青睞

對股市謹慎，固定收益類、另類投資則備受青睞。

2012年以來，保險資金投資大量包括債券和大額協議銀行存款在內的固定收益類資產配置。截至2012年10月末，保險機構持有的債券總額在投資資產占比約達50%。

根據中國債券信息網統計，11月單月，保險機構凈認購債券總額為675.55億元，環比漲幅近8倍。不過，截至2012年11月末，保險機構持有的主要券種總額1.99萬億元，較10月末的2.12萬億元減少了1336億元。

上述投資負責人分析，一方面可能是由于以前配置的部分債券到期用作它途；另一方面可能是因為去年不少保險公司債券配置上進行了杠桿化操作，在債市波動下進行了一定數量的“去杠桿化”

此外，隨著下半年以來保險投資新政次第發放，包括房地產投資、債權計劃投資比例放大，理財產品、信托計劃等在內的新興投資渠道放開，保險資金的投資渠道更為寬泛。

12月12日，中信信托官方表示與泰康人壽達成合作意向，泰康人壽將出資總額9.68億元認購“中信·聚信匯金產品”

“我們也在關注信托計劃和理財產品投資。”多位保險公司投資負責人表示，由于這些投資類別的償付能力認可比例尚未明確，且信托、理財產品也有一定風險，具體操作仍在摸索階段。但無疑這將是明年保險資金重點關注的投向。

2012年開始，保險機構也加大了債權計劃、房地產等另類投資。業內統計，截至目前，保險行業累計發行基礎設施債權投資計劃70多個，金額超過2000億元，其中年初至今新增金額約500億元。截至三季末，中國平安的投資性房地產為116億元，較2011年末的92億元增加26.09%。

“目前一些高等級債權計劃的凈收益約為5.8%，還是很有吸引力的。”一家外資保險公司投資負責人表示，今年以來債權計劃明年比往年多，且保險機構認購積極性高。因為5.8%左右的收益率基本可以覆蓋保單成本，且比存款利率高。

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