期貨私募業績上躥下跳凱豐基金賺366%奪冠

2012年12月28日 02:51
來源：證券日報

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守成期貨基金則以-89.84%的收益率墊底

-本報記者于德良

A股市場收官還剩最后一個交易日，期貨私募征戰一年的成績單即將揭曉。

納入私募排排網的17家期貨私募絕對收益排行榜顯示，今年以來(截至11月30日)，凱豐基金以366.47%的收益率傲視群雄，非卻投資交易一部以110.52%的收益率排名第二，而守成期貨基金則以-89.84%墊底。值得注意的是，大盤11月30日最低為1959.33點，幾近觸及1949.46點強勢反彈的最低點。盡管12月的業績未納入統計，但凱豐基金與非卻投資交易一部的冠亞軍位置無虞。

觀察17家期貨私募的最近一個月、最近三個月、最近半年的排行位置變動發現，其業績呈現大起大落的特點。業內分析認為，由于期貨產品的高杠桿屬性，一旦做錯方向，或風險管理失控，將對業績波動產生較大影響。

凱豐基金成立2年

收益率超過7倍

私募排排網單賬戶期貨排名顯示，17家期貨私募今年以來(截至11月30日)，凱豐基金以366.47%的收益率位居冠軍，非卻投資交易一部以110.52%的收益率排名第二，美投一號以49.67%的收益率排第三位，感恩成長以29.44%排第四位。商銀股指、恒銀基金、南昌穩健分別錄得19.62%、19.44%排10.7%的正收益。美投一號以4

守成期貨基金則以-89.84%的收益率墊底，樂融精誠以-87.7%排倒數第二位，智業一號以-67.26%排倒數第三位。柒福2號、天寶波段、期貨小將、一飛對沖基金的業績同樣欠佳，收益率分別為-15.77%、-17.95%、-35.83%、-43.15%。

資料顯示，凱豐投資管理有限公司簡稱凱豐基金，擁有專業的期貨投資顧問團隊，致力于通過期貨市場套利、對沖交易為客戶財富進行保值增值服務。吳星為凱豐投資管理有限公司董事長，畢業于江西財經大學，有十年期貨業從業經歷，曾任中國國際期貨農產品部經理。

凱豐基金成立于2010年9月8日，成立兩年來業績穩定，被譽為“最牛的期貨私募”。截至今年11月30日，其累計凈值8.1931元，最近兩年的收益率高達799.95%，可以說創造了業界神話。其今年以來的熊市中的收益率為366.47%，最近半年、最近三月、最近一月收益率分別為224.74%、-4.44%、-2.63%。

據凱豐基金經理、凱豐投資董事長吳星介紹，今年產品取得成功的主要原因是把握住了豆粕、豆油的上漲機會。基于基本面研究，2012年公司作出了“看多CPI、看空PPI”的策略，采用做多消費品同時做空工業品的多空策略，因此取得了好的業績。

受美國干旱氣候和資金炒作的影響，今年6月以來豆粕期貨價格演繹了一場驚心動“粕期的走勢。7月份漲幅為14.9%，而1至7月份漲幅更是高達50%。而凱豐基金凈值的飆升正是在2012年的7月，從2012年6月29日到7月31日，其凈值從2.9044元飆升至6.7512元，月度漲幅高達132.45%。

守成期貨基金成立于2011年7月，投資顧問為上海守成投資合伙企業(有限合伙)，基金經理陸海鵬。該基金成立以來業績毫無起色，在17家期貨私募中的業績墊底。數據顯示，該基金累計單位凈值為0.0998元，截至12月7日的累計凈值為0.0942元；今年以來收益率-89.84%，最近半年、最近三月、最近一月收益率分別為：-80.6%、-62.95%、-29.07%。

由此可見，17家期貨私募中既有錄得366.47%收益率的凱豐基金，也有錄得-89.94%收益率的守成期貨基金，業績分化懸殊。

金融杠桿放大

業績變動劇烈

從17家期貨私募不同時段的收益率看，除比較穩定的凱豐基金、非卻投資交易一部、感恩成長外，業績變動劇烈，毫無規律可言。

成立于2012年1月1日的實盤投資有限合伙，最近半年收益率為64.64%，最近三月收益率劇降為負10.12%，最近一月收益率為負8.45%。柒福2號最近一個月、三個月、半年收今年以來收益率分別為：10.9%、56.32%、14.84%、-15.77%，業績波動明顯。尚銀股指這三個時間段的收益率分別為：-11.37%、-13.76%、-30.78%、19.62%。

業內人士認為，由于大多數期貨私募追求的是短期高收益，期貨品種的高杠桿加上行情瞬息萬變，一旦做反方向和風控失當，將對業績產生較大影響。

吳星認為期貨管理最核心的是風險管理，他們最大的特點是通過對沖策略和嚴格的投資原則控制產品下行風險，公司同時運行的策略一般有3-5種，既包括同一品種不同期限的套利，也包括不同產品的多空策略，同時買入的品種一般超過8種。

雖然期貨私募隊伍不斷壯大，但公開募集資金的陽光型期貨私募基金卻少見，目前大部分期貨私募都是單賬戶管理模式，難以得到市場的認可。和公募基金、券商資產管理公司，甚至與陽光私募基金相比，期貨私募還處在“灰色地帶”，期貨私募的陽光化是未來的大趨勢。

目前，一些期貨私募實行有限合伙制模式，而少數期貨私募開始與基金、信托公司、期貨公司聯姻，尋求突破。華寶興業基金牽手全球資產管理規模最大的CTA(商品交易顧問)基金公司——元盛資產的子公司，著手在國內期貨市場投資及基金專戶產品開發等領域展開深入合作。2012年8月，華寶興業成功發行華寶興業管理期貨“元盛一號”資產管理計劃。吳星也表示，未來期貨私募通過有限合伙或者公募專戶產品的形式發行的機會比較大，明年公司準備發行這樣的產品，目前已經和一些公募專戶商談合作事宜。