將優勝劣汰進行到底

2013年01月05日 02:47
來源：證券日報

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-丁鑫

隨著“風險警示板”和“退市整理板”的正式運行，作為完善退市制度的配套細則，資本市場的優勝劣汰原則也將進一步加強，這將對于優化市場資源配置，引導投資者樹立正確投資理念，引導股票價值回歸，帶來更加長遠的利好。

退市制度改革的最終目的是實現優勝劣汰。退市新規在一定程度上改變了以前形式化的退市規則，但在公司治理結構方面還需進一步約束。相比而言，國外成熟市場非常看重公司的治理結構以及誠信度，相比凈資產、股價等可操作指標，公司治理及誠信對投資者更重要。與成熟市場的規則相比，現有的退市規則對公司治理的標準要求較為寬松。

以美國證券市場為例，作為一個比較成熟的市場，其在退市制度上相對較為健全，美國納斯達克市場的退市標準分為數量標準和非數量標準，一旦上市公司違反了持續上市數量標準和持續上市非數量標準，納斯達克市場就會暫停或終止該上市公司股票交易。同樣，紐約證券交易所的退市標準也是以多元化退市標準為主。

建立完善的退市制度是證券市場制度建設的重要內容，如何實現上市公司的優勝劣汰和證券市場資源配置的優化，退市制度在這之中的作用是不言而喻的。對于成熟的證券市場，一個完善的退市機制在證券市場的發展中是必不可少的，退市制度的完善和實施，將為資本市場價值投資理念的更好確立起到保駕護航的作用。