上交所退市配套業務規則解讀（二）

2013年01月10日 01:39
來源：中國證券報

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為保護投資者合法權益，規范被終止上市公司（以下簡稱“退市公司”）股份在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）的轉讓行為，在上交所頒布的四項退市配套制度中對退市公司股份轉讓系統的股份轉讓進行了規定，包括投資者適當性管理、轉讓服務、行情披露、信息披露、清算交收、轉讓行為監督、權益分派等。退市公司股份轉讓系統有其獨特的制度安排，在許多方面與上交所主板有所區別，本文將向投資者詳細介紹上交所退市公司股份轉讓相關事宜。

上交所退市公司股份轉讓系統服務對象僅限于上交所退市公司。根據現行《上海證券交易所股票上市規則》的規定，上市公司被終止上市后，選擇退市公司股份轉讓系統，且與上交所簽署《股份轉讓服務協議》的規其股份進入退市公司股份轉讓系統掛牌轉讓。

為防止市場炒作，上交所近期出臺的退市配套制度中設計了嚴格的投資者適當性管理措施和股份轉讓限制措施，在相關機制設計上遵循了經濟性、便利性原則。

（一）投資者適當性管理

退市公司股份轉讓系統強化了投資者適當性管理。個人投資者想要參與股份轉讓，必須具備3年以上股票投資經驗，證券賬戶及資金賬戶總資產不低于50萬元等條件。不具備上述條件的投資者，僅能通過退市公司股份轉讓系統賣出其之前已持有的退市公司股份，而不能再通過轉讓系統買入該公司股份或者參與其他公司的股份轉讓。

在限定個人投資者參與股份轉讓條件的同時，上交所也對券商作出了規定?！渡虾ＷC券交易所退市公司股份轉讓系統股份轉讓暫行辦法》（以下簡稱《股份轉讓暫行辦法》）要求券商建立投資者資質審查制度，對投資者進行前端控制，形成合格投資者名單。資質審查內容包括但不限于投資者資信狀況、交易習慣、證券投資經驗、風險承受能力等情況。資質審查結果應當以書面或電子形式記載、留存。資質審查資料的保存期限不得少于20年。券商與符合參與股份轉讓系統交易資質要求的投資者簽訂股份轉讓委托代理協議前，應向投資者全面介紹轉讓系統股份轉讓相關業務規則，充分揭示風險，并要求客戶以書面或者電子形式簽署《風險揭示書》。投資者不符合資質的，或者未簽署《風險揭示書》的同券商不得接受其買入股份的委托。《股份轉讓暫行辦法》還規定，券商應當采取適當方式持續向投資者揭示股份投資風險。

另外，投資者在退市公司股份轉讓系統進行股份轉讓活動，應當遵守法律法規、行政規章以及有關業務規則的規定，不得從事內幕交易和市場操縱等違法違規行為。對于存在或者可能存在異常轉讓情形的，上交所將視情況開展調查并采取相應監管措施。

（二）退市公司股份轉讓安排

每周一至周五的9：30至11：30、13：00至15：00為退市公司股份轉讓系統接受轉讓申報時間提供股份轉讓服務，《股份轉讓暫行辦法》規定，股份轉讓系統每天只提供一次集合競價，不提供連續競價，轉讓日接受申報時間結束后，轉讓系統對當天接受的所有轉讓申報按照價格優先、時間優先原則，一次性集中撮合競價方式配對成交。

股份轉讓價格實行漲跌幅限制，漲跌幅比例限制為前一轉讓日轉讓價格的5%，超過價格漲跌幅限制的轉讓申報為無效申報。當日無轉讓的，以前一轉讓價格為當日轉讓價格。

另外，《股份轉讓暫行辦法》規定，投資者只能以限價委托的方式買賣，不能采取市價委托方式。

股份轉讓系統成交價格的確定原則為：

1.可實現最大成交量的價格；

2.高于該價格的買入申報與低于該價格的賣出申報全部成交的價格；

3.與該價格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價格。

兩個以上申報價格符合上述條件的，使未成交量最小的申報價格為成交價格；仍有兩個以上使未成交量最小的申報價格符合上述條件的，其中間價為成交價格。

同一股份當日通過轉讓系統達成的所有轉讓，以同一價格成交。按成交原則達成的價格不在最小價格變動單位范圍內的，按照四舍五入原則取至相應的最小價格變動單位。

（三）退市公司信息披露要求

《股份轉讓暫行辦法》規定了退市公司信息披露的基本要求。退市公司的信息披露事項包括定期報告（半年報及年報）和重大事項公告（指可能對股份轉讓價格產生較大影響的重大事項，以及可能影響股份正常轉讓的其他重大事項等），信息披露渠道為公司網站、中國證監會指定的非上市公眾公司信息披露平臺和上交所網站。

通過退市公司披露的信息，投資者可以了解公司的概括、財務狀況和經營狀態等信息，在退市公司信息披露不及時或出現對公司可能產生重大影響的市場傳聞和報道時，上交所可以要求公司及時作出說明或發布澄清公告。

再次提醒投資者，在退市公司股份轉讓系統轉讓股份時，務必要注意風險，擦亮雙眼，謹慎決策，理性投資。