高送轉概念落空聯創節能股價“跳水”

2013年01月11日 22:17
來源：經濟觀察報

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彭友

1月9日，聯創節能(300343.SZ)被牢牢封死在跌停板上。此前的19個交易日，該股連拉19根陽線，股價從26.74元一口氣漲到73.15元，漲幅高達174%，期間漲幅稱冠A股。

對該股助漲殺跌的，是資金對它的高送轉預期。2012年12月初啟動的一場年報高送轉行情中，聯創節能等個股被市場賦予極大熱情。而隨后，聯創節能遭遇深交所特停，該公司一紙否認將進行高送轉的公告后，炒作資金瞬時遭遇打擊。

漲幅174%

從去年12月份開始，大盤開始回暖。在整個經濟環境不景氣，上市公司業績增長普遍乏力的情況下，高送轉概念被相中，成為游資炒作的主線。

去年8月1日，聯創節能在創業板上市，發行價28.10元。12月5日，創下26.74元的最低價，隨后，該股拔地而起，連拉19根陽線漲到73.15元。

聯創節能的總股本是4000萬股，流通股本僅1000萬股，是一只十足的小盤股，沒有進行過任何的送配，每股資本公積達到6.589元。公司生產的主要產品為聚氨酯硬泡組合聚醚，能夠組成建筑節能材料，符合當下節能環保的主題，因此被資金相中炒作。

渤海證券分析師周喜研究發現，對創業板中“高送轉”股的特征進行分析，具有“次新股”、“高價股”、“低總股本”以及“高資本公積”特征的個股“送轉”概率最高。無疑，聯創節能契合了這樣的標準。

由于漲幅巨大，12月26日，聯創節能首次停牌核查。公司首度披露，預計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利5344萬元-5599萬元，比上年同期增長5%-10%。原因是公司優化產品結構，建筑節能產品銷售占比增加。截止到2012年12月27日，公司非經常性損益預計為205萬元。

但上述信息并未為炒作降溫。元旦過后，該股的炒作達到頂峰。彼時，滬深交易所正式公布了上市公司2012年年報的預約披露時間，其中創業板預約率先披露年報的是聯創節能與博雅生物，時間為1月22日。此外威遠生化、ST傳媒、樂通股份的披露時間也相當靠前，引發了市場的集體炒作，其中威遠生化和樂通股份均出現了三個漲停板，使得整個板塊的炒作陷入瘋狂狀態。

“敢于率先披露年報的公司，一般來講業績都比較有底氣，或是有高送轉打算，市場也對此頗為期待，所以資金愿意參與炒作。”惠祥投資公司投資總監殷佑嘉分析稱。(15821960016)

統計顯示，截至去年底，共有950家上市公司發布了2012年業績預告，其中410家公司預告凈利潤同比將出現下滑甚至虧損，占已披露年報預告公司總數的43.2%。

華東一家上市公司董秘對本報表示，從企業角度來說，由于公司業績持續性好，具備高速擴張的潛力，也就敢于進行股本擴張，蘇寧電器、萬科都是由小到大擴張起來的；另一方面，高送轉后股本擴大、股價降低，可以增強股票的流動性，一些體量較大的機構資金也能進入，對于穩定股價、樹立形象都有幫助。此外，也不排除迎合市場進行股價炒作的可能。

殷佑嘉透露，從高送轉概念的炒作順序來看，在沒有任何確定信息之前，資金會通過股本大小、有無送轉歷史等因素來篩選炒作標的。隨后，會按照預約披露時間炒作。年報正式披露后，再選擇業績超出預期、送轉力度超出預期(如十送十以上)的股票進行炒作。

1月8日，聯創節能再度停牌自查。當晚，公司發布了一則對于炒作者頗為“致命”的澄清公告：為了防止傳聞誤導廣大投資者，考慮到公司2012年度預計只有5%-10%的業績增長，高送轉方案與公司業績成長性不相匹配，2012年度利潤分配方案擬不實施資本公積轉增股本，不使用未分配利潤進行送股，但考慮到公司章程關于現金分紅比例的規定，2012年度利潤分配方案為：每10股派發4元現金紅利(含稅)。

1月9日復牌當天，聯創節能開盤后一字跌停，成交量極度萎縮，鮮有接盤者。截至收盤，仍有240萬股堆積在跌停板上無人問津。

次日，聯創節能被從跌停板拉起，最高漲幅達到8個點，后以-6.38%收盤，全天換手率高達58.35%。1月11日，該股再度下跌6.27%。三個交易日股價下跌20.8%收換手率達97.81%。一大批試圖投機的人，無形中成為了炒作資金的對手盤。

此前一直從旁助攻的威遠生化和樂通股份，也是一損俱損。當日，兩股均觸及跌停。至此，整個高送轉概念股開始啞火，高位沖進去的投資者，也就成為此輪炒作的買單人。

倡導現金分紅

實際上，參與聯創節能炒作的并不只游資，其間還閃現著機構身影。12月24日，一家機構席位買入580萬元；31日，還有一家機構席位追高買入了384萬元。從公開的成交信息來看，他們并未逢高出貨。而不少經過爆炒的公司，由于股價得不到業績的支撐，最后依然是塵歸塵，土歸土。

上海一位資深短線炒家徐兌對本報透露：“我們在元旦之前開始布局高送轉概念股，在1月4日漲停板上退出聯創節能。該股被特停后，預感到風險增大，也就退出了其他股票，僥幸躲過了隨后的大跌。總的來看，這種操作方式類似火中取栗。

申銀萬國分析師趙隆隆分析，去年12月份高送配主題的炒作提前啟動，標的范圍及上漲幅度均超預期，隨著1月下旬開始上市公司年報逐步披露，被炒作個股將分化明顯，多數非基本面因素上漲的個股將面臨較大壓力，本周中小盤指數的下挫提醒著投資者需警惕高送配主題泡沫的破滅。業績地雷以及大小非減持壓力亦是影響未來走勢的重要因素。因此，中小盤股不應盲目追高。

在東方證券分析師胡卓文看來，短期來看高送轉更多是二級市場對于股價的炒作，只有那些真正具備高速成長能力的股票，股價才能夠在短期的炒作后持續上漲，更有可能上演之后投資者期待的“填權”行情。

由于高送轉行為只是財務報表上的調整，監管部門開始多次強調分紅的意義：一方面只有業績良好、沒有造假的公司才能拿得出真金白銀；另一方面，分紅能夠使投資者獲得實實在在的益處。

2012年11月29日，證監會網站發布報告稱，近半數上市公司的公司章程對現金分紅比例沒有約定，或僅對現金分紅比例進行了原則性描述，導致上市公司在實施現金分紅方面仍有較大的隨意性。報告督促公司章程中現金分紅條款不符合相關規定的上市公司進行整改。此前，證監會負責人表示，已要求各派出機構核實了解本轄區累計凈利潤為正、現金流情況較好但未分紅公司的詳細情況，并將該類公司作為關注重點。

今年1月7日，《上海證券交易所上市公司現金分紅指引》發布，以圖通過制定鼓勵性措施等舉措，引導和推動上市公司建立持續、穩定、科學和透明的分紅機制，促進資本市場理性投資、長期投資和價值投資，實現長期資金入市與現金分紅之間的良性互動。

安信證券高級策略分析師諸海濱注意到，去年以來無論從政策出臺頻率及力度來看，監管機構都積極推進分紅制度的改革。隨著中國金融市場國際化及市場化進程推進，一旦監管機構加速推出更有針對性的“股利指導政策”，或聯手財政部門降低紅利稅或出臺“累計盈余稅”等，預計將對A　股市場分紅行為產生巨大影響。