高送轉概念受熱捧見光死風險需警惕

2013年01月16日 00:56
來源：中國證券報作者：于萍徐偉平

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高送轉概念股行情已提前上演。截至1月15日，滬深兩市已有18家公司率先披露利潤分配預案，其中不乏“十轉十”的高送轉方案。據中國證券報記者統計，2012年前三季度有285家公司的每股資本公積和每股未分配利潤之和超過6元，其中總股本在8000萬股以下的共有46家，不乏2012年新上市的公司。業內人士提醒，近期市場對于具有高送轉題材的個股炒作氛圍濃厚，高送轉背后所面臨的現金支付以及減持壓力不容小覷。

小公司存股本擴張沖動

在目前已披露的18份利潤分配預案中，“十轉十”等高送轉方案并不少見。事實上，由于股本較小，股價相對較高，不少中小公司存在股本擴張沖動。因此，中小板及創業板公司更是“十轉十”俱樂部的常客。如南都電源、德威新材、尤洛卡等。

除了已經揭開分紅面紗的公司外，還有很多未披露分配方案的公司擁有高送轉預期。由于實現高轉增需有較高的每股資本公積，高比例分紅要有豐厚的未分配利潤，通常情況下，這兩項數值越高的公司，實現大比例利潤分配的可能性越高。據中國證券報記者統計，2012年前三季度有285家公司的每股資本公積和每股未分配利潤之和超過6元，其中總股本在8000萬股以下的共有46家，不乏2012年新上市的公司。

統計顯示，2012年2月登陸A股的華錄百納總股本僅為6000萬股，每股資本公積和每股未分配利潤分別達10.34元和3.78元。截至2013年1月15日收盤，公司股價達到63.25元。此外，公司預計2012年全年凈利潤將同比增長30%-50%。

從事煤質檢測儀器設備研發、生產和銷售的開元儀器總股本6000萬股，年初至今公司股票累計漲幅達16.38%。公司每股資本公積達7.97元，每股未分配利潤為2.51元。

業內人士指出，股本規模較小的公司具有較強擴張需求，通常創業板和中小板的公司更傾向通過高送轉實現股本擴張。此外，那些所在行業處于高速發展期的公司收益相對穩定，凈利潤增長為實施高送轉方案提供了可能。

慎對高送轉概念

從歷史上看，具有高送轉預期的公司股價在年報披露期間常常會掀起一波行情。不過，存在高送轉預期的公司所要面對的現金支付和股價減持壓力卻不應小視，投資者在對高送轉概念股“押寶”時需要格外謹慎。

從已經披露利潤分配方案的18家公司來看，與大比例送轉相比，能夠慷慨派發“真金白銀”的公司并不多。除三諾生物計劃10轉5派7.5元(含稅)外，其余幾家派發股利的比重基本維持在2元-4元的水平。與高比例送轉所實現的“數字游戲”相比，高現金分紅依然是少數。

不過，市場往往對高送轉格外“買賬”。截至1月15日收盤，上述公布高送轉方案公司股價年初以來均呈現不同程度的上漲。其中，保稅科技股價較年初增長了53.90%。朗瑪信息、賽為智能、得利斯等公司的股價漲幅超過30%。受10轉10派5元的方案刺激，尤洛卡15日強勢漲停。

然而，在高送轉題材帶動股價上漲的背后，股東的減持熱情也被激發出來。就在披露10轉10并派發現金股利0.80-2元(含稅)方案的第三天，湘鄂情控股股東便拋出了減持計劃。根據公告，公司控股股東孟凱計劃自1月18日起的未來六個月內通過證券交易系統或大宗交易系統減持所持公司部分股票，預計所減持股票合計將不超過1億股，減持股票比例合計不超過公司總股本的25%。受此影響，湘鄂情15日股價下跌了4.76%。

業內人士指出，有能力實施高送轉的公司通常會引發機構提前布局，高送轉股票在方案公告后經常伴隨著資金的大幅流出。高送轉概念股預期兌付、資金套現所帶來的“見光死”，需要投資者格外警惕。