七上市券商無虧損債券定成敗

2013年01月18日 23:58
來源：華夏時報

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本報記者郝靜上海報道

一年一度的年報發布即將開始，截至1月17日，共有7家上市券商發布了業績預告，其中2011年自營巨虧的東北證券得以絕地反彈，凈利潤增長高達199%為目前最佳，而國元證券營業收入和凈利潤則現雙雙下滑。

而據Wind數據顯示：17家上市券商中6家凈利較2011年出現下降。龍頭中信證券凈利回落58%，降幅最大。經歷了熊市嚴寒，目前并無一家虧損。

據一家上市券商內部人士告訴《華夏時報》記者：“去年整個公司都在節衣縮食，我們還算好沒有裁員，但過節費都取消了，以前元旦2000元，春節3000元現在都沒發，年終獎傳說一共計提了700萬，比起往年的幾千萬縮水很多，人均估計也就幾千塊吧，就指望2013年的行情好了。

債券成業績試金石

根據中信建投測算，2012年年報業績環比三季報繼續好轉，東北、長江、宏源、廣發、興業、方正、國金、東吳、國海、山西、西南11家券商全年業績有望實現正增長，而反觀中信證券三季報時還有86%的業績增幅，行業龍頭老大為何突然業績變臉？

中信建投分析師魏濤告訴記者：“一個原因是中信在2010年轉讓了中信建投，2011年賣了華夏基金，這些都是一次性收益，而去年沒有了；另一方面就是固定收益，小的券商可以利用杠桿把收益放大增厚利潤，去年業績做得好的基本都是債券做得好，但大券商體量太大，杠桿作用不明顯。

股熊債牛，一語道盡2012年資本市場的境況。

長江證券券商行業研究員劉俊統計的數據顯示：中信證券2012年在股票承銷方面完成了400億元，而其債券承銷則達到了2157億元。管中可窺豹，在下半年IPO進入冰封期之后，無論是上市公司還是券商都對公司債的發行青睞有加，這也使得滬深兩市債券融資規模首度超越IPO。

一家小型券商的固定收益部內部人士告訴記者：今年公司其他業務都不好，只有固定收益還不錯，除了承銷比較突出之外，債券自營的業務也做得還可以，有約10%的收益率，相信國泰君安、海通應該做得更好。

“在獎金方面，老總為了提振士氣也提前發了一部分，雖然不算多，也是穩定軍心，年后應該還會有一筆。但和宏源證券還是沒法比，據說他們普通的部門員工最低也有幾十萬，老總可能上千萬。”該人士如是說。

目前中信、海通、宏源位列上市券商債券承銷規模前三甲，在企業債方面宏源位列全行業第五。

據宏源證券業績快報顯示，2012年度實現營業收入32.95億元，較上年同比增長39.99%；實現凈利潤8.70億元，較上年同比增長34.71%。

而繼2011年巨虧1.5億之后，東北證券上演了一出漂亮的回馬槍：去年實現營業收入12.02億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤1.50億元，同比分別增長48.45%和199%。公司公告稱，增長的主要原因是公司在堅持穩健經營的同時加快推進業務轉型，開展創新業務，調整證券投資業務品種，增加債券投資比重，證券承銷與保薦業務收入、證券投資業務收入均比上年同期大幅增長，并新開展融資融券等創新業務。

據悉，東北證券于年初成立了固定收益團隊，將此前全部為權益型工具的自營資產結構轉變為“股債組合，債券為主”的多元化的資產結構，從而降低了自營業績的波動性，債券資產及投資成為業績大幅增長的主因。

而國元證券收入利潤雙降的很大一個原因也是與債市無緣：根據披露數據，國元證券稱公司經紀和投行兩大主營業務收入有較大幅度的減少，去年實現營業收入15.3億元，凈利潤4.1億元，較前一年分別下滑14%和28%。

國元證券的證券事務代表李克木表示：“去年受行情影響經紀業務下滑比較大，而且公司投行方面上半年做了3單IPO，但沒有債券業務。投行部的保薦人大約是30多個，人并不算多，從項目考核上來看，他們更趨向于做IPO的項目，而對個人來說債券相對收益比較低，所以就沒有做。公司正在改革考核機制，希望把這塊空白彌補掉。

人事變動頻現

從目前公布的上市券商月度業績公告來看，去年12月共有國海、西部、方正這三家虧損，分別是-4094萬、-1893萬和-5466萬，而這三家全年業績情況并未公告，他們是否會驚現全年虧損？

“全年肯定是盈利的，只是有所下降，可以看一下其他公司的盈利情況，12月份都不會很好，一是行情差，二是公司的很多費用比如獎金，還有一些其他的費用都是在這個時候提，所以會看上去是虧的。西部證券內部人士告訴記者。

后兩家券商不約而同在近期傳出人事變動：就在今年1月4日，即公布月度財務數據前一周，西部證券公布了這樣一則公告：紐銀梅隆西部基金管理有限公司第一屆董事會第二十八次會議審議通過了《同意胡斌先生辭去公司總經理職務的議案》與《關于安保和董事長代為履行總經理職責的議案》

此時距胡斌履職不足三年，然而其內部人事斗爭和胡斌離職的傳言早已不是新聞。

西部內部人士告訴記者：聽說是被外方股東罷免的，未來應該還是回紐銀集團。業績不好是一個原因，畢竟很多基金業績都不好，我們這只也并非最差的。可能他的理念和國內不合，胡斌并沒有設副總和總助理，事無巨細必親躬，很多方面也不放權。

1月16日，方正證券又傳出總裁王紅舟、助理總裁李小平同時去職，經董事長雷杰提名，聘任公司副總裁、財務負責人、董秘何其聰為公司總裁，擬聘任總裁助理吳珂為公司副總裁。

這只是行業人事變動的一個縮影：2012年2月，西南證券原總裁王珠林離職，8月董事長翁振杰辭職，副董王華剛辭職，9月，齊魯證券30人投奔宏源證券，固定收益部三位中高層后相繼離職。

熊市之下，昔日高薪的投行部、研究所人士似乎成了重點關照對象，各家券商紛紛祭起裁員大旗，降薪、末位淘汰的消息不絕于耳。