萬科B股轉H股已成定局 “轉板不圈錢說”引質疑

2013年01月22日 03:39
來源：北京商報作者：賴大臣李芊

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商報訊(記者賴大臣李芊)“如果沒有不可抗力的事件發生，萬科B轉H已經沒有了障礙，2月4日將進行臨時股東大會，2月5日上報中國證監會和香港聯交所?！弊蛉?，萬科總裁郁亮現身深圳總部向媒體公布了萬科B股轉H股的時間表。

“我們只是單純的B股轉H股，目的主要是增強B股流動性。”“這次轉板不涉及融資安排，公司沒有融資計劃?！边@是郁亮在此次新聞發布會上反復強調的一點。“萬科始終知道，股東錢是最貴的，所以能不拿就不拿。過去5年的情況說明萬科不依靠資本市場融資也能發展。

但還是有不少業內人士猜測，郁亮如此強調，是不想讓外界以為萬科缺錢。不過，已很久未進行融資的萬科要支撐未來更大業務的拓展，謀求新的融資渠道也在情理之中。

對此，正略鈞策管理咨詢合伙人副總裁郝炬指出，萬科是否缺錢，要等2012年年報發布才能知曉，不過萬科目前確實對于資金的需求有所增加。

在郝炬看來，萬科目前面臨著兩個難題：首先2012年的銷售已經做到了1400億元，這么大的盤子，下一步規模增長有很大壓力；其次，萬科近年來在商業地產領域已經由“諱莫如深”進入到了“低調發展”的嘗試階段?！皬囊陨蟽煞矫嫖磥淼陌l展來講，未來3年都需要大量資金來支持。但如果你注意觀察，萬科從2009年之后就沒有再發過海外債券，近兩三年在國內市場也沒有大的融資，這是難以滿足未來發展的。”郝炬說。

美國QE3之后，其他房企紛紛大舉在海外融資，而且成本較低，萬科不眼紅顯然是不可能的。2011年，萬科上海五街坊項目向華潤深國投信托有限公司信托借款10億元，借款期限兩年，固定利率11.2%。這一融資成本接近于龍湖地產融資成本的一倍，2011年龍湖地產整體平均債務成本僅為6.4%。

在完成B轉H之后，萬科就形成了萬科A、萬科H(暫定)和萬科置業(海外)3個平臺，目前萬科A關注國內的住宅市場、萬科置業從事香港業務已經明確，那么萬科H用來做什么？顯然郁亮所言的給海外投資者更多機會的說法是難以服眾的。

“萬科購買南聯、B轉H全是花了大筆資金的，肯定是要有所收益的，萬科H可能會成為萬科商業地產的管理平臺，未來成為一個良好的融資平臺?！备咄ㄖ菐炜偨浝韽埡晗蛴浾弑硎尽?/p>

商業地產對于萬科而言一直是一塊燙手的山芋。郁亮一直嘗試著涉足，但是王石一直極力阻止。去年毒地板事件后，王石回國收拾殘局曾直言反對多元化。而記者日前卻了解到，北京萬科已經成立商業地產部，首個10萬平方米的城市綜合體已經選址在了萬科城。

“我們一直以來對商業的定位都是為了做好住宅而做商業，成立商業管理部也并沒有改變既定策略。”郁亮強調，萬科對商業地產是在謹慎態度下發展的。

業內人士普遍看好萬科借H股平臺發展商業地產業務。“商業地產對于萬科而言是新業務，利用萬科H的平臺成立一個商業地產管理公司，不會與原有業務競爭，先期可以發一些私募基金，等壯大之后再進行一些信用融資，對萬科的海外發展將是不錯的選擇?！睆埡瓯硎?。