B股繼續攀高 A股出現喘息不追高成為近期要務

2013年01月24日 01:43
來源：大眾證券報

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周三大盤延續高位震蕩的格局，早盤兩市小幅低開后震蕩拉升，午后在獲利回吐的壓力下出現一波較為明顯的下跌，一度跌破2300點關口，但在銀行、鋼鐵等權重板塊拉動股指頑強收紅。上證綜指報收于2320.91點，漲0.25%；深圳成指報收于9548.31點，漲0.13%。兩市共成交1887.3億元，量能較前日萎縮逾500億元。而上證B股指數再創本輪反彈以來的新高，收報276.73點，漲2.78%。

值得注意的是，在權重股穩定大盤的同時，小盤股震蕩幅度加大；特別是銀行股不斷走強的背后，會否有“趕頂”的可能，投資者應如何防范風險？針對市場關注的焦點，《大眾證券報》特別連線了兩位業內專家。

小盤績差股風險大

《大眾證券報》：股指連續高位盤整，盤中多次走低后獲得拉升，特別是銀行股的支撐持續性如何判斷？短期有無風險釋放的可能？

國金證券財富管理中心分析師/陶英杰：從盤面上看，銀行股仍有價值回歸的要求，部分個股還有沖擊歷史新高的可能。就量能而言，活躍度仍存，大盤深度調整的可能性不大。目前，藍籌股的估值水平還不高，在同時具有A+H股的公司中，仍有30多只A股估值低于H股，因此，無論是上證綜指，還是滬深300，安全邊際仍存。不過，周三盤中跌幅最大的創業板指來看，事實上，自本輪反彈以來，隨著業績的不斷披露，市場對估值水平的要求更加嚴格，很可能導致高送轉概念股、題材股、炒上來的績差股隨時釋放風險。

國都證券策略分析師/肖世俊：這一波上漲至今，指數已到一個相對較高的位置，近兩日震蕩已經加大，且有較為明顯的縮量，盤整在所難免。不過目前是數據真空期，也沒有明顯的利空，加上大家仍存對未來的政策預期，所以也很難大幅調整，還是保持指數的相對穩定。從支撐指數來看，前期中小板、創業板的補漲動力已經不足，而金融地產等權重股的估值優勢還是相對明顯，所以多次充當支撐指數的作用。

銀行股在經濟回暖、企業盈利改善的大背景下，還是存在進一步估值修復的空間，只要沒有明顯利空，繼續支撐指數應該沒有太大問題。但前期漲得過猛又缺乏業績支撐的中小盤個股卻面臨較大的獲利回吐壓力，形成一種分化的格局。

板塊輪動仍可挖掘

《大眾證券報》：鋼鐵股盤中大面積走強，強周期板塊的異動有哪些指示意義？如何看待目前板塊輪動的態勢，還有哪些板塊有待進一步發掘？

陶英杰：一般而言，鋼鐵股的走強往往與經濟周期性復蘇有關，短期看，經濟企穩回升的態勢較為明顯，但會否意味著鋼鐵需求回升還有待觀察。我們知道，目前鋼鐵產能仍過剩，因此在板塊輪動的背景下，鋼鐵股主要是補漲的要求。從盤面看，具有重組、并購題材的小鋼鐵股更為犀利。就主線而言，金融、地產、電力，以及環保概念股仍有反復活躍的要求，但需要提醒的是，投資者需抓主營業務清晰的個股。

肖世俊：從歷史經驗來看，每次鋼鐵股的大面積走強，或許都意味著一波階段性行情的尾聲，所以盤中鋼鐵股的走強可能又引起了市場關于“鋼鐵魔咒”的擔心。不過目前還不能輕易地下結論，因為在之前的單邊上漲行情中，鋼鐵股漲幅比較落后，且估值已處于歷史低位，存在一定的補漲需求。而近期鋼價的連續上調和九部委關于加速重組的消息可能也對板塊有一定的推動。從板塊輪動來看，后期還可以關注交運股的補漲機會。如果經濟復蘇的態勢更加明確，市場情緒更加樂觀，則可能引起煤炭、化工、有色等中上游行業的補漲。

B股刺激因素不減

《大眾證券報》：B股指數繼續走強，部分個股迭創新高，對兩市的影響怎樣看待？

陶英杰：B股走強能否傳遞信心應區別對待，與A股價差較大的個股往往不能形成很好的互動。就深市B股而言，由于絕對價格較A股接近，因此往往影響突出。上海B股盡管目前股價仍偏低，較A股價格差距很大，但目前也有了多途徑解決B股的創新機制，比如B股轉H股、B股回購，以及剛剛被媒體披露的部分公司擬B股轉A股的可能。從長遠看，隨著B股改革舉措的不斷推進，其未來對整個市場的心理預期有望增強。

肖世俊：由于B股的成交量相對A股來說很小，所以走強對A股走勢的帶動作用可能并不明顯，對個股的刺激更大。目前多渠道解決B股出路的問題已成為市場共識，近期也有消息傳出B轉A股也在嘗試，回購溢價較高的個股可能對A股股價有利好，而由于B股體量小，所以對A股產生的供給沖擊應該不大。

B股指數近期已經連續走強，未來只要相對A股仍然存在折價，就還有上漲空間，且隨著越來越多的B股公司尋找出路，未來B股市場的刺激性因素也會越來越多。

不追高是第一要務

《大眾證券報》：股指走平，盤中個股震蕩幅度較大，操作上需注意些什么？隨著年報的不斷披露，如何尋找機會？

陶英杰：建議投資者合理控制倉位，不追高是第一要務，堅持做自己熟悉的股票，有業績支撐的個股。就年報而言，高送轉之類的操作需注意風險，其股價往往已經反映了市場預期，特別是兌現后往往難有表現。

從目前看，更應該關注1月份經濟運行的態勢，比如今日公布的匯豐PMI初值，預計仍在榮枯分水嶺的上方，反映出企業生產經營活動仍有向好的趨勢，相應的行業改善及投資路徑會更加清晰。

肖世俊：隨著個股震蕩的加劇，投資者更加需要堅持“不追高、不追漲”的原則，回歸對基本面的重視，挖掘那些業績增長不錯，估值又較為合理的標的。

如果手上已經持有一些前期累計漲幅較大的個股，則需要區別對待。對于金融地產等估值仍處合理區間的優質個股，可以堅定持有；題材炒作明顯且沒有基本面支撐的個股，則需要控制風險。年報機會上還是要注重基本面研究，對于業績和估值均較好的標的，即使短期內有所波動，仍可堅定持股。