皇明太陽能舉報“騙補”遭質疑 轉型上市難

2013年01月24日 07:35
來源：時代周報 作者：孫勇杰

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自去年6月份主動撤出IPO之后，皇明太陽能曾多次召開新聞發布會，曾經被稱為太陽能“教父”的黃鳴自稱“瘋人”，在試圖解釋主動放棄上市的同時，還在發布會上“曝潛”、揭發競爭對手日出東方“騙補”,自曝遭遇公關公司“聯手攻擊”

等，輿論風口浪尖上的太陽能企業皇明不斷引起業內震動。從2008年屹立在太陽能行業之巔，到2012年第三次IPO黯然收場，皇明一路走得并非順暢。1996年，皇明啟動員工持股計劃，為上市做鋪墊。2007年，皇明太陽能試圖赴海外上市，因受制于國際金融危機而擱淺。2010年，在接受國際投行高盛與鼎暉投資9078萬美元后，再次瞄準A股上市，然而被經銷商郭建琴舉報偷稅漏稅，因而被證監會拒之門外。

去年初，皇明太陽能再次向證監會報送了上市材料，當程序走到“落實反饋意見中”時，皇明太陽能卻主動退出IPO。當時代周報記者再次問到皇明太陽能第三次IPO失敗的原因時，品牌部的及宏偉先生坦承，具體原因跟“非經營性資產過重”比較接近。

主營業務“跑偏”

在2009年家電企業紛紛下鄉的時候，皇明太陽能卻“不務正業”地展開了以太陽谷項目為主體的多元化擴張，包括太陽能制造、房地產開發、旅游觀光等領域，并花數十億打造太陽城、蔚來城等項目。皇明太陽能的資金被昂貴的房地產稀釋殆盡，以至于因 “非經營性資產投資過重”而敗退資本市場。

其中于2010年落成的太陽谷耗盡公司大量資金，建設費用中的13億中有4億是動用了美國高盛、私募鼎暉投資的資金。黃鳴當時欠了大量的外債，并曾因此被迫住在酒店躲債。2010年皇明代替政府籌辦世界太陽城大會，更是換來了巨額的債務，某券商研究員認為此舉讓皇明栽倒在政策投機路上。

業內人士認為，皇明以新能源之名上市圈錢跟風投資房地產業務，在房地產面臨宏觀調控的大背景下項目虧損，這注定皇明第三次上市失敗。

在錯過了家電下鄉的好時機之后，皇明的市場份額迅速縮水，早已被日出東方等超越，摘掉了皇明原本以為屬于自己的“中國光熱第一股”的美稱，奪下行業老大的位置，目前皇明銷量僅為其一半。

西南證券的分析師李輝在接受采訪時表示，投資房地產是一個大的趨勢，很多行業的公司也在嘗試這種房地產項目。即使有政策的打壓，但是房地產行業還是有很好的增值的功能，雖然他們也在做多級產業鏈的嘗試，但是還是想往高附加值的地方移動。

作為國內太陽能行業的領軍企業，皇明潔能控股有限公司(下稱“皇明控股”)的財報顯示，從2008年至2011年，年凈利潤分別為1.97億元、1109億元、0075億元和1.08億元，呈下降趨勢，2012年上半年皇明控股凈利潤為虧損6742.63萬元，直接原因是“營業外收入”的減少。

伴隨著凈利潤的下降，皇明控股的資產負債率不斷攀升。2009年末 ，公司資產負債率為48.20%，2010年末上升至61.60%，而至今年年中，皇明控股總資產42.09億元，總負債達到29.61億元，資產負債率已經上升至70.35%。

在高負債下，皇明控股仍有大規模的投資計劃，今明兩年其預計投資13.39億元用于項目建設和產能擴張，有業內人士質疑，在皇明控股利潤率不斷下降的情況下，皇明控股的巨額投資計劃資金是否想通過皇明太陽能股份上市融資，甚至填補債務？時代周報記者就此問題采訪及宏偉，至截稿前仍未給予回復。

舉報“騙補”遭質疑

自去年7月開始，皇明多次召開新聞發布會，皇明太陽能股份有限公司董事長黃鳴不惜成為行業“公敵”，揭露行業潛規則，聲稱一些同行公司為打價格戰獲得市場份額而不惜降低產品質量，并對媒體表示，自曝行業潛規則是為了加快推進“強制性安全標準”

2012年10月15日，黃鳴實名舉報日出東方與江蘇省質檢院聯合偽造質檢報告，騙取國家太陽能熱水器惠能惠民工程政策補貼，引起業內震動，至此，皇明與日出東方拉開口水戰。

皇明多次舉行發布會，指控日出東方出具的檢測報告中存在的疑點，同時還質疑江蘇質檢院。11月23日，江蘇省質量技術監督局認定江蘇質檢院在對日出東方申請國家補貼產品檢測過程中存在違規事實。

在“騙補門”事件的影響下，去年5月剛剛上市的日出東方，股價截至去年年末一路走低。皇明可謂取得階段性勝利。李輝認為，“騙補門”事件類似于跟電商的價格戰，無縫化的競爭已經到了白熱化的階段，特別是對于這種覺悟不高的家電的子行業，這可能是換一種方式來互相搞，除非競爭已經到了很明確的態勢了。

而上述研究員認為，“這個事件不會影響日出東方的基本面，未來也應該不會有太大的影響，該影響的前面已經影響得差不多，這個事情已經是告一段落了，如果這個事情不會影響公司的生產、經營、利潤，投資者這方面就不會有太大影響，如果是很嚴重的事情，影響公司業績等類似的事情會持久一點。

然而日出東方在回應“騙補門”事件的同時，也質疑皇明政商勾結低價拿地、資金鏈斷裂、高管離職等事件。黃鳴也曾在新聞發布會上說皇明“緋聞不斷”是因為遭遇公關公司聯手攻擊，并稱多虧此攻擊而“省了數十億的廣告費”

有人認為，黃鳴揭露行業問題制造輿論熱點，目的是為了將媒體與公眾視線從皇明太陽能上市失敗的焦點上轉移到競爭對手的負面新聞上，從而打壓競爭對手，并為皇明太陽能樹立高大的形象。

轉型懸疑

最近，黃鳴在新聞發布會上表示，皇明依然會發力在A股上市，上市報送材料會根據經營情況作調整。他聲稱，目前的太陽能熱水器行業“做爛了”， 必須“超越和顛覆”，守在城市市場的皇明將會轉型氣候改善商城，未來太陽能熱水器將不會是皇明的主業，皇明將會開發太陽能其他周邊產品，將會與太陽能熱水器的比例構成5：5。

李輝對記者分析，“做爛了”可能是目前太陽能熱水器這種行業的業態特色吧。但是總體來講，太陽能行業還是屬于朝陽行業，特別是家用電器等相關的行業，因為有節能環保、項目結構、熱值提高等預期在里面，還是有增長空間的。

但是，上述券商研究員告訴記者，皇明想要建設的氣候改善商城需要一個系統的建設，當中會花費不少的資金，就目前皇明太陽能的銷售情況，在短期內盈利也是比較難的。

皇明傳統的銷售渠道是技術、研發和生產通過經銷商等環節與市場連接，而黃鳴從天貓、淘寶“雙十一”近200億元的日銷量中看到 “商機”，決定試圖借助自媒體平臺轉型銷售渠道，自己打造官方網站、博客等自媒體，進軍電子商務。黃鳴自稱已改版二十多個專業網站，并會將自己的博客變成個人博客門戶網站。

轉型電商最終是否會取得成功，是否能幫助皇明更好地實現上市之夢，尚待時間檢驗。李輝認為，這是延伸產業鏈的格局轉化，渠道變遷的過程，現在是多級渠道立體化發展，不只是太陽能行業，各個家電行業都是趁著這個計劃以多級渠道的發展來降低費用率提高利潤率，擺脫傳統格局限制和傳統渠道依賴的趨勢。

李輝說，“拋開區域來講，傳統渠道對企業來講會有渠道商的限制，對他們來說等于是被掐著脖子生存，所以做新的渠道嘗試對他們來講是松一口氣的，多級嘗試也是一種必然的趨勢。”

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