圍繞年報精選投資機會三大投資主線顯現

2013年02月02日 07:26
來源：中國證券報－中證網

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□金百臨咨詢秦洪

隨著2月份的來臨，上市公司的2012年年報披露漸入高峰期。從當前年報業績預告來看，上市公司年報信息對股價的影響力度正在增強，比如公布業績預期的瑞普生物在本周五頑強走高，而業績大幅下滑且低于預期的明泰鋁業則跌幅居前。春節前后應把握年報題材的投資機會，并避免年報地雷。

年報炒作漸現三大主線

就目前來看，年報炒作主要集中在三大主線。一是年報高含權，主要體現在小盤次新高價股。但在近兩三年來，年報高含權炒作行情漸趨降溫。一方面是因為高含權股漸趨增多，已不再是炒作的稀缺品種；另一方面則是因為市場投資理念趨于成熟，越來越多的市場參與者開始認為高含權其實就是股票拆細，對股東權益并無影響。所以，近年來的年報高含權炒作行情降溫，2012年報的高含權炒作行情亦如此，以至于本周五公布年報高含權的上海新梅高開低走，在日K線圖上留下一根長陰K線。

二是業績超預期主線，尤其是那些每股收益暴增從而使得靜態市盈率極低的個股，比如靠變賣資產而使得業績暴增的九洲電氣在2012年下半年開始一路走高，主要是因為變賣資產，公司獲益匪淺。類似個股還有深桑達，其在年報披露時間周期內一度漲停。有意思的是，業績拐點雖然出現但低于原先預期的個股，在年報信息明朗后似乎并無突出表現，電力股就是如此。看來，只有業績超預期，才會引發市場關注。

三是摘帽題材股。2012年是ST股不平凡的一年，圍繞ST股作出了一系列的政策創新，從而使得ST股大喜大悲，也使得大量資金沉淀在ST股上，因此其股價走勢變得異常活躍。而在摘帽預期下，2012年報期間的ST股摘帽行情有望活躍，這可能也是近期業績改善的ST股一直運行在上升通道的原因。

關注業績持續超預期品種

需要指出的是，年報超預期也并非能夠持續走強。一方面因為部分個股的短線漲幅過高，已經反映甚至透支了年報業績信息；另一方面，部分個股所依托的年報業績題材已經不能再度激起市場共鳴，此時股價表現就會漸漸暗淡下來。比如年報業績超預期主線中，靠非經常性損益而一鳴驚人的個股，可能會因為2013年一季報低于預期等因素而使得年報明星光芒散去。再比如年報高含權股，已不再稀缺，也難以激發起市場的認同度。所以，此類個股在后續操作中不是較佳的投資品種。

因此，在操作中需要重點關注因年報信息而崛起的品種是否有進一步的題材配合，如此才能夠延續強勢行情。而后續題材主要有兩個：一是業績能否持續超預期。比如火電股在2012年第四季度出現了大批量的意料外的費用而使其第四季度業績低于預期，但畢竟目前煤價依然低位運行，意味著火電股在2013年一季度的業績仍可以繼續樂觀。也就是說，火電股不僅僅有2012年全年業績大幅增長的數據支撐，還有2013年一季度業績大幅預增的后續題材支撐，既如此，此類個股就會反復活躍，成為當前A股市場倉位較輕的機構資金的首選品種。這其實也得到了近期港股中的中資電力股持續震蕩前行的佐證。因此，火電股可能會成為A股市場貫穿2月、3月乃至4月行情的強勢股，華能國際、皖能電力、長源電力等個股仍可跟蹤。

與此同時，對于優質新股來說，業績也有望持續超預期，主要是因為募集資金項目會陸續投產，從而使業績有望延續快速成長的趨勢。這其實也是瑞普生物等個股在近期持續強勢的直接驅動力。由于這些股票不僅2012年年報業績超預期，而且2013年年報也有望因為募集資金項目的投產而繼續超預期，所以長線資金持續介入。此類個股目前主要分布在醫藥、電子新材料、水電等品種。

二是擁有年報信息中持續利好的題材。比如ST股，其第一步題材是2012年報業績較佳，扭虧增盈或者業績大幅改善，擁有了摘帽的預期；第二步題材就是滬深交易所同意這些ST股公司摘帽申請，從而回歸正常股系列。而且，由于部分基金的基金契約規定不允許買ST股，所以，摘帽之后這些機構資金會積極配置，進而產生短線買盤集中加盟所帶來的脈沖機會。與此同時，由于這些ST股大多靠資產重組的方式得以脫困致富，所以后續新介入的大股東仍有意愿進一步再融資。因此，ST股的后續題材較為豐富，ST彰電、ST航投等個股值得期待。(執業證書編號A1210208090028)

編后：

蛇年春節臨近，大盤也站上2400點。短期春節效應或繼續發酵，強勢格局有望延續。品種上，周期藍籌、城鎮化概念、產業資本增持板塊、年報業績超預期個股以及受益春節的大消費板塊或有不錯表現。(本系列完)