專家：七成B股公司將轉入A股市場

2013年02月05日 08:04
來源：證券日報作者：徐科

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1月31日,麗珠集團公告B股轉H股方案，宣布敲定方案的麗珠集團A、B股復牌后均封一字漲停，令市場對于B股轉H股的熱度再度升溫。

分析人士稱，目前，在B股轉H股改革還處于試探階段，麗珠B股轉板如能持續體現賺錢效應，對改革參與各方都有利。成功范例有助于吸引其他B股公司提高積極性，以自下而上的方式探索解決B股歷史遺留問題。

國泰君安國際指出，盡管近期B股市場上漲以后有風險存在，仍預計未來會出現更多優質公司選擇B股轉H股。滬深兩市107家B股公司中，有22家公司最有可能推進轉板計劃。其中房地產板塊3家，除了已公布轉板方案的萬科B，還包括招商局B、金橋B；生物醫藥板塊2家，為一致B、麗珠B；家用電器板塊2家，為小天鵝B、皖美菱B；食品飲料板塊2家，為古井貢B、張裕B；此外還有汽車板塊的蘇威孚B及長安B、電力板塊的粵電力B、珠寶首飾板塊的老鳳祥B、商業貿易板塊的友誼B、機械設備板塊的機電B、建筑建材板塊的華新B、餐飲旅游板塊的錦江B及黃山B等。

一些B股上市公司在接受采訪時表示，B股轉H股比較適合有國際業務背景、有外匯收入，并且股東多為境外投資者的B股企業。有專家分析稱，目前滬深兩市的B股公司，七成以上業務基本都在國內、股東構成多為國內投資者，對于這些公司來說，采取“增發A股，回購B股”或者直接B股轉A股也許是更好的途徑。

根據上交所發布的征求意見稿，上交所鼓勵B股公司回購股份有以下幾類：一是股價持續低于每股凈資產的；二是經營活動產生的現金流量持續為正，或有大量閑置資金的；三是資產負債率大幅低于行業平均水平的；四是因實施重大資產重組后存在未彌補虧損，而長期無法向股東進行現金分紅的；五是具有分紅能力但現金分紅水平較低的；六是發行的A股、B股或H股股票市場定價存在較大差異等。

在證監會積極推動B股改革以及B股公司積極謀變的情況下，閩燦坤B縮股成功、中集B成功轉H股及上柴股份回購B股方案出臺后，兩市B股指數迎來上漲，市場看到解決B股問題露出曙光，同時加上B股較高的折價率及大盤上漲等因素，資金涌入熱情急速提升。

B股市場成立的目的主要是為了吸引外資,開拓上市公司融資的新渠道。隨著H股發行和海外其他融資渠道的拓展,通過B股發行吸引外資的方式已經被拋棄,2000年后,B股就再也沒有新公司上市,而2000年前,也僅有百余家公司在B股上市。

2012年年底，中集集團作為首家轉板公司，在香港聯交所主板成功掛牌交易，揭開了解決B股歷史遺留問題的序幕，并為滬深兩市其他85家A股、B股共存的公司未來發展提供了指引。從中國資本市場發展的角度來講，妥善解決已完全喪失融資功能的B股問題無疑是市場體系的進一步完善。此后、萬科宣布實施B股轉H股,上柴公布B股回購方案,而B股轉A股也有望實現突破,這一系列動作表明B股改革的進程已經拉開，曾經被邊緣化的B股成為了資本市場關注的焦點。

多位業內人士預計，2013年將會有一批B股公司進行B股轉H股試點。2013年1月1日，證監會發布的《關于股份有限公司境外發行股票和上市申報文件及審核程序的監管指引》正式實施，該指引廢止了原有一系列財務規定及對應的前置程序，為B股轉H股方案試點的推廣提供了便利。

深交所在2013年將全力做好六個方面的主要工作部署時，第一條“完善市場體系，加快發展多層次資本市場”中就明確提出，“推動主板公司做優做強，積極推動B股市場改革，繼續做好B股轉H股有關試點工作”，這無疑暗示著今年深市B股公司轉換上市地以介紹方式在香港聯交所上市及掛牌交易將進一步增多。

就在管理部門對B股問題深入研究的同時，一些B股公司也在積極謀變。例如伊泰B開啟純B股公司赴港融資先河，魯泰B、南玻B等相繼宣布回購計劃。種種跡象顯示，2013年B股改革大幕正在徐徐開啟。