東電B首單試水“B轉A” 以換股吸收合并轉成A股

2013年02月06日 06:20
來源：上海證券報 作者：郭成林 丁可

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東電B重大資產重組核心內容：首先以發行股份購買資產等方式，實現大股東浙能電力整體上市；其次，以換股吸收合并的路徑，完成“B轉A”

記者最新獲悉，停牌兩個多月的東電B重大資產重組方案已上報監管層。其核心內容是，首先以發行股份購買資產等方式，實現大股東浙能電力整體上市；其次，以換股吸收合并的路徑，完成市場翹首期盼的首單“B轉A”

第一大股東實施整體上市

2012年11月21日，東電B開始停牌，此后公告措辭均為：“第一大股東浙江浙能電力股份有限公司正在籌劃與公司相關的重大資產重組事項。”記者了解到，上述重大資產重組事項，正是浙能電力的整體上市。

資料顯示，浙能電力是浙江省能源集團有限公司的全資子公司，是后者電力主業資產整體運營平臺，主要從事火力發電業務，輔以提供熱力產品，以及對核電投資。截至2012年末，浙能電力總資產規模超過800億元，2012年公司總收入超過450億元，凈利潤超過30億。2013年1月16日，東電B發布業績快報，公司實現凈利潤7.97億。可見，東電B之體量僅占浙能電力的一小部分。

東電B以換股吸收合并轉成A股

除了整體上市之外，公司還要試水“B轉A”。日前東電B已公告，鑒于紐約銀行確認公司發行的全球存托憑證(GDR)余額為零，并根據公司實際情況，同意公司取消GDR，向英國金融服務監管局、倫敦證券交易所等其他相關監管機構申請GDR退市。這實乃東電B籌謀“B轉A”的明確信號。

而記者了解到，本次東電B的資產重組，將以換股吸收合并的方式實現B股轉A股。

由此，本次重組可關注的細節至少包括三個方面：增發A股價格的確定、B股換股價與現金選擇權價格的確定、以及未獲QFII資格的境外投資者轉持A股如何解決。

首先，東電B停牌前的收盤價為0.574美元/股，按目前匯率計算，折合人民幣為3.57元/股，而目前公司的凈資產達4.9元/股。如此倒掛系由B股市場缺乏流動性所致，增發A股的增發價及回歸A股的換股價或將考慮上述影響。

其次，東電B還可參照中集B轉H的經驗，將原B股的境外個人股東持股統一“代管”至境內券商機構代理平臺，由該券商“代持”該部分股權，未來單向賣出股票。

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