東電破冰“B轉A” B股指數創反彈新高

2013年02月07日 08:30
來源：南方日報作者：賈肖明

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南方日報訊 (記者/賈肖明)在證監會積極推動B股改革以及B股公司積極謀變的情況下，去年以來，閩燦坤B縮股成功、中集B成功轉H股及上柴股份回購B股方案出臺后，兩市B股指數聯袂上漲，成為股市一道靚麗的風景線。而據上證報昨日報道，已經停牌的東電B，有望成為中國首例B股轉A股的純B股公司。

昨日，深交所在最新發布的《2012年度自律監管工作報告》提出，要積極推進B股改革。消息刺激兩市B股早盤再度大漲，滬B指數更是創下反彈以來的新高。

報道稱，停牌兩個多月的東電B重大資產重組方案已上報監管層，其核心內容是：東電B首先以發行股份購買資產等方式，實現大股東浙能電力整體上市；其次，以換股吸收合并的路徑，完成市場翹首期盼的首單“B轉A”？東電B停牌前的收盤價為每股0.574美元，按目前匯率計算，折合人民幣為每股3.57元，而目前公司的凈資產達每股4.9元？

市場對本次重組可關注的細節包括三個方面：一是增發A股價格的確定；二是B股換股價與現金選擇權價格的確定；三是以及未獲QFII資格的境外投資者轉持A股如何解決？

據統計，除去已經轉板H股的中集集團，目前滬深兩市共有107家B股公司，其中“A+B”股86只，“純B股”21只。國泰君安國際分析稱，滬深兩市107家B股公司中，有22家公司最有可能推進轉板計劃。其中房地產板塊3家，除了已公布轉板方案的萬科B，還包括招商局B、金橋B；生物醫藥板塊2家，為一致B、麗珠B；家用電器板塊2家，為小天鵝B、皖美菱B；食品飲料板塊2家，為古井貢B、張裕B；此外還有汽車板塊的蘇威孚B及長安B、電力板塊的粵電力B等。

但有B股公司人士表示，B股轉H股比較適合有國際業務背景、有外匯收入，并且股東多為境外投資者的B股企業。而目前滬深兩市的B股公司，七成以上業務基本都在國內、股東構成多為國內投資者，對于這些公司來說，采取“增發A股，回購B股”或者直接B股轉A股也許是更好的途徑。東電B率先破冰“B轉A”，將成為對“B轉H”意愿不高上市公司的參考。

-大盤

走勢分化市場情緒趨謹慎

新華社電昨日滬深股市出現分化走勢。上證綜指延續升勢，盤中觸及本輪反彈新高后微漲報收，深證成指小幅收跌。伴隨新春長假臨近、市場情緒趨于謹慎，兩市成交進一步萎縮至1900億元附近。

上證綜指以2432.68點小幅低開，全天圍繞前一交易日點位窄幅盤整，盤中創下2441.73點的本輪反彈新高。尾盤滬指收報2434.48點，較前一交易日漲1.35點，漲幅僅為0.06%。

深證成指未能紅盤報收，9922.72點的收盤點位較前一交易日跌23.26點，跌幅為0.23%。

盡管股指表現不一，滬深兩市仍有逾1400只交易品種上漲，明顯多于下跌數量。不計算ST個股和未股改股，兩市13只個股漲停。

權重指標股漲跌互現?？偸兄蹬琶?0位的個股中，廣發證券出現5.33%的較大漲幅，中國平安漲幅也超過4%。長江電力以及前一交易日表現強勢的中國建筑，當日跌逾2%。

在前一交易日基礎上，滬深兩市成交繼續明顯萎縮，分別為1046億元和856億元，總量降至1900億元，顯示市場心態趨于謹慎。

當日市場缺乏明顯熱點。醫藥生物、券商保險兩板塊走勢相對較強。建筑工程、煤炭兩大權重板塊出現在跌幅榜前列。

滬深300指數漲4.17點至2775.84點，漲幅為0.15%。10條行業系列指數中7條下跌，300公用跌幅超過1%。300醫藥、300信息漲幅在1%以上。

滬深B指雙雙收紅。上證B指收報280.89點，漲2.47點，漲幅為0.89%；深證B指收報854.84點，漲7.12點，漲幅為0.84%。

-專家看市

階段性斬獲60%操作心得

陳波

還記得2012年11月22日，《權重股絕地反擊發出積極信號》一文中跟大家談及了：看似平靜的背后實則暗流涌動醞釀巨大的歷史性機遇，只是當下還缺乏一個大的導火索，我們堅信隨著利好政策的不斷發酵、市場制度的不斷完善，以及隨著經濟企穩回升預期的進一步強烈，這一導火索的到來離我們不遠了。而就在不久的兩個星期后“城鎮化”這一導火索不約而至，“解放底”1949點也便成為了行情的起點，以城鎮化為主線的早周期板塊紛紛崛起，帶領股指攻城拔寨一路上揚至2440點迎來了500點強勢拉升行情，上證指數階段性實現了25%的漲幅。

然而有幸在這輪行情中階段性斬獲60%以上的收益，具體的一些操作心得在此跟大家做個分享。

總體而言，這波行情中跑贏大盤的一些重要因素主要在于以下幾點：

1、看對趨勢敢于重倉是關鍵

看對趨勢敢于重倉是獲利的關鍵因素，也即在于具體資金管理的運用，說白了也就是倉位的大小，什么樣的行情開多大的倉位是至為關鍵的因素。這波行情中基本上至始至終都保持全倉的狀態，畢竟很多時候就算選到了牛股但如果只有輕倉，那也對總倉位的漲幅貢獻不大。而相反重倉或滿倉出擊，哪怕是上漲幅度不大，但對總資金的貢獻也有舉足輕重的作用。當然，這過程中之所以保持重倉的格局，根本原因還是在于對階段性行情的堅定。

2、集中持股就強棄弱

不知大家有沒發現一個有趣的現象，很多時候能夠帶來收益的個股就那么幾只，其他往往是不賺錢或對利潤貢獻很少。這也是“二八定律”的一個體現，能帶來收益的集中在少數的“二八身上，而“八定的部分往往并不帶來收益。同時對于同樣多的投入而言，交易者在10只股票上同時賺5%與在一只股票上賺5%幾乎具有相同的收益，但分散投資卻增加了交易成本和管理風險。面對1000多只股票，管理的精力、注意力、反應能力等都有限，所以在這輪行情中采取了集中持股的策略，集中投資于3只個股左右。同時3只個股中采取就強棄弱資金逐步向一只個股集中的策略。

3、抓龍頭中的龍頭實現利潤最大化

1949點這波行情雖然指數漲幅較大，但我們不難發現真正上漲的領域也就集中在某幾個領域，也即板塊、個股分化嚴重，從而導致不同個股漲幅之間出現很大的區別，就拿同一個板塊來說，不同個股之間漲幅也是天壤之別。當然不止這次行情，基本上每一輪行情也都會出現類似的情況，這種區別的產生歸根結底也就是有無主力資金運作的區別。

有主力資金深度介入積極運作的個股與沒有資金折騰的個股而言，具有巨大的差別；階段性熱點與非熱點之間存在巨大區別；同一熱點板塊領漲個股與跟漲個股之間也存在巨大的差別，如同是地產板塊中的珠江實業與其他個股，同屬于銀行板塊中的民生銀行與其他銀行股，同屬于水泥板塊中的西水股份與其他個股。龍頭個股與非龍頭個股的表現讓我們很清晰地看到什么叫區別。然而這波階段性行情我們有幸斬獲60%以上的收益也正是得益于先前重倉配置了城鎮化主線地產龍頭珠江實業以及近期重倉配置的事件性推動而爆發的廣州浪奇等機會。

總之，以上三點是在趨勢性行情中實現絕對超額收益的關鍵因素，2013年這樣的趨勢性機會必然還會重現，但這中途也并不意味著沒有反復和階段性的劇烈動蕩，第一波1949點至今連續上漲后如后市迎來一定的反復和震蕩也并不要感到奇怪，多份應對策略是可行的，但記住，下一波趨勢性行情將會在反復震蕩之后再現。

(作者系煜融投資首席研究員)