首例B轉A方案出爐 浙能電力吸收合并東電B

2013年02月21日 08:12
來源：長江商報 作者：陳晴

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長江商報消息 東電B股轉A股方案千呼萬喚始出來。昨日晚間，東電B(SZ.900949)公告稱，公司大股東浙能電力股份有限公司(以下簡稱“浙能電力股)擬以換股吸收合并方式合并公司，并在上海證券交易所上市，從而實現浙能集團電力主業在A股市場的整體上市。

東電B此前已經停牌三個月，停牌前報收0.574美元，將于今日復牌。對于昨日晚間東電B股轉A股方案的出爐，業內人士稱，這在國內史無前例，將開創滬市純B股改革新的模式。

換股溢價高達41%

根據預案，浙能電力將向東南發電除浙能電力以外的全體股東發行A股，用以交換其持有的東南發電股份，以實現換股吸收合并東南發電。浙能電力持有的東南發電股份不參與本次換股，也不行使現金選擇權，并將于本次吸收合并后予以注銷。本次合并完成以后，東南發電將退市并被注銷法人資格。

考慮定價時的資本市場情況、浙能電力合并東南發電后的盈利情況等，浙能電力發行價格預計為5.71元/股至6.63元/股；東南發電換股價格為0.779美元/股，折合人民幣4.90元/股，較定價基準日前二十個交易日的均價溢價41.12%。

至于換股比例，根據預案計算，每1股東南發電股票可以換得的浙能電力A股股票數量為0.739股至0.858股。不過，最終換股比例目前暫未確定，換股日期也將另行公告。

“換股價格溢價高達41%，可見大股東的決心。”昨日天風證券一位分析師表示。

同時，除大股東以外的東南發電全體股東將享有現金選擇權，由浙能集團和中金公司擔任現金選擇權提供方。現金選擇權價格為0.580美元/股，較定價基準日前二十個交易日的均價0.552美元/股溢價5%。

或開創B股改革新路徑

“此次東電B轉A，可謂是國內首單，沒有過先例。”昨日，上述天風證券分析師表示，近期，B股由于難以融資等問題，在我國股市處境尷尬，因此，B股改革是一種趨勢。

據了解，此前已披露的B股轉板解決方案中，既有B轉H股方式進行的，如萬科B、中集B，但尚無一家純B股上市公司是以B轉A股的方式解決B股問題。

不過，該分析師也對東電B轉A表示了擔憂，“昨日東電B轉板預案的公布，只是邁出了第一步。”他表示，下一步，東電B的大股東浙能電力將準備在上交所上市，但眼下的IPO正遭遇“堰塞湖”，浙能電力能否成功在上交所IPO存在不確定性。“可能需要很長的時間。

不過，另外一位業內人士對于東電B轉A表示非常期待。“東電B此次開創了滬市純B股改革的新模式，今后，有條件的B股也可以嘗試，例如湖北的武鍋B等。” 本報記者 陳晴

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