轉融券28日試點 A股“空即是色”

2013年02月25日 08:01
來源：重慶商報作者：程心

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融資融券推出之后，融券券源的不足一直被市場視為“做空”的主要障礙，但是這一狀況將在本月底迎來轉變。中國證券金融股份有限公司(簡稱“證金公司”)對外宣稱，轉融券業務試點的各項準備工作已基本就緒，將于2月28日正式試點。市場專家認為，“空即是色”，做空股票也能獲利。轉融券的推出將完善A股市場雙向操作的軌跡，長期有利于市場的健康發展。

11家試點券商或將受益

首批將有11家證券公司參與轉融券業務試點。據了解，首批參與轉融券業務試點的包括中信、光大、廣發、國泰君安、國信、海通、華泰、申銀萬國、招商、銀河和中信建投等證券公司。

據了解，證券金融公司從證券出借人融入證券的費率定為3天期1.5%、7天期1.6%、14天期1.7%、28天期1.8%、182天期2%；證券金融公司向證券公司融出證券的費率定為3天期4%、7天期3.9%、14天期3.8%、28天期3.7%、182天期3.5%、7轉融通的推出將增加券商融券業務量，從長期來看是利好。但短期看，由于目前轉融券的標的并不多，而且真正做融券的客戶也少，所以這一業務短期內，不會實現大的利潤增長。”申銀萬國重慶分公司首席投資顧問何武表示。對此，市場人士分析認為，券商板塊短期或將受到利好刺激，建議投資者關注試點券商中估值偏低的品種。

90大盤藍籌股成首批標的

證金公司同時還宣布了首批標的股情況。據了解，試點初期，轉融券標的證券為90只股票(不包括ETF基金)，總流通市值為9.3萬億元，約占全部A股流通市值的一半。這些標的股票主要從現有500只融資融券標的股票中選取，流通市值較大、流動性和交易活躍度較好。其中，上海市場選取50只，占滬市A股流通市值比重為57.9%，平均每只標的股票流通市值為1588.8億元；深圳市場選取40只，占深市A股流通市值比重為26.3%，平均每只標的股票流通市值是341.3億元。

昨日，商報記者登錄證金公司官網，但該公司并沒有公布首批標的具體名單。不過，在新浪微博上，一份名為“轉融券試點90只標的股”的名單被大量轉載。通過比對，記者發現這一榜單上的90只個股，均符合證金公司對外公布的選取標準，總體市值以及在滬深兩市的分布情況也與證金公司宣布的情況相符。

短期內做空壓力不大

“轉融券的推出，對于市場的影響主要是心理層面上的。而在操作上，轉融券帶來的做空壓力其實并不大。”何武介紹說，轉融券推出的標的只有90只，而且都是估值合理、走勢平穩的大盤股，其帶來的做空機會暫時不多。海通證券李迅雷認為，轉融券的推出對于完善整個資本市場上的現有交易制度具有積極的作用。在現有制度安排下，融券操作仍存在種種限制，可借的券仍然有限，通過大量做空股票獲利尚需時日。

證金公司分析顯示，截至2012年底，我國融資余額占融資融券余額的95.75%，在轉融券推出之后，融券做空的規模短期也不會大量增加，主要原因有三方面。首先是證券公司準備用于融券業務的券源有限。截至2013年2月7日，在90只轉融券標的證券中，可能參與轉融券業務試點的11家證券公司共準備了5.1億股標的股票，占同口徑證券總流通市值的萬分之六；其次是轉融券的出借人范圍有限。按照目前的轉融券業務試點規則，只有上市公司機構股東具備出借證券的資格，基金公司、保險公司和上市公司國有機構股東持有的證券，目前尚不能真正開展出借業務；最后是90只轉融券業務試點標的股票，基本屬于大盤藍籌股票，估值合理，業績穩定，近期被融券賣空的可能性也非常小。