券商股提前享受轉融券“歡悅”

2013年02月28日 06:59
來源：大眾證券報作者：陳慧

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本報訊 “跛腳”近半年的轉融通業務今日終于實現了“齊步走”。根據此前中國證券金融股份有限公司公告，轉融券業務試點將于2月28日正式推出。轉融券加上此前的股指期貨，A股可謂步入了真正意義上的做空時代。

轉融券業務的開展，無疑將為試點券商帶來業績利潤。昨日，以招商證券為代表的券商股已按捺不住喜悅之情，集體大漲，19家上市券商無一下跌，最低漲幅均超過2%，最高的招商證券上漲8.43%；證券行業平均漲幅高達3.6%，高居榜首。

雖然券商股大漲為行業提振了不少信心，但就短期而言，東莞證券分析師鄧茂認為，轉融券業務對券商的業績影響有限。其理由有四：首先，目前只有11家券商有資格參與，上市19家券商中也只有一半有資格，對整個行業的短期影響有限。其次，轉融券標的為90只大盤藍籌股，這些股票的平均估值在14倍左右，相對合理，做空的意愿不會太強烈。再則，由于政策的限制，大部分上市公司機構股東尚不能真正出借證券，而國有股東參與轉融券業務又需要相關監管機構批準，所以券源暫時還很有限。最后，我國股票標的是托管于中登公司，券商無法自主處置投資者的證券，因此需要投資者主動出借，這也在操作上限制了融券規模的急速擴大。

目前，融資融券余額已從去年年底的895億提升到1344億。鄧茂認為，轉融券的推出早于預期，在某種程度上昭示了兩融業務作為目前券商創新業務中凈利貢獻最明顯的業務，仍將保持急速發展的勢頭。鄧茂預計今年兩融業務增速會有所下降，總余額預測在1600億至2000億元之間。中金公司也預計融資融券余額今年將翻一番，對券商凈利潤的貢獻將達到17%。記者陳慧