日元沖高回落 空頭頭寸或已缺乏吸引力

2013年03月01日 06:32
來源：上海證券報 作者：石貝貝

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備受市場關注的日本央行行長提名昨日塵埃落定，由于該結果符合此前市場普遍預期，昨日該消息公布后，日元市場反應平淡，整體波動不大。然而市場預期，日元長期跌勢未改，也有機構提醒說當前日元空頭頭寸已經非常重，根據風險回報確立新的日元空頭頭寸缺乏吸引力。

昨日亞市早盤，美元兌日元一度沖高后回落，最高至92.66點，而日本央行行長提名消息公布后，美元兌日元逐步回落、最低至92.15點，最終交投于92.3附近。

日本政府昨日宣布，提名亞洲開發銀行行長黑田東彥為日本央行行長。若無意外，黑田東彥將于3月下旬正式接替白川方明擔任日本央行行長。而此前市場普遍預期，黑田東彥就任日本央行行長后，將加大貨幣寬松政策的力度，而日元也將迎來新一波貶值。

2005年以來，黑田東彥就一直擔任亞洲開發銀行行長，目前已經是第二個任期，這一任期將到2016年11月止。在1999年至2003年他出任日本財務省主管國際事務的財務官，期間以通過大規模拋售日元、干預匯率等操作方式而獲得“日元斗士”稱號。

花旗銀行(中國)副行長、金融市場部中國區總經理胡盛華昨日對記者表示，日本此次振興經濟的決心非常大，但是通過購買政府債券等傳統方式來實施的話，是否能夠成功尚難定論。過去數月來，美元兌日元從76跌至95，市場甚至預期最終或跌至110-120附近。

“未來日元波動性會比較強，尤其是一些在收支、久期等方面日元頭寸不平衡的客戶，要做好對沖、保值的準備。”胡盛華說。

事實上，日元大幅貶值正是過去數月來外匯市場的一大主題。而綜合目前多家機構觀點，認為目前日元跌勢尚未結束，而長期貶值并無懸念。一家外資行的交易員表示，日元已經進入貶值周期，在經歷短期快速貶值之后，會進入長期的小幅震蕩下行區間。

國泰君安最新一份研究報告認為，日元貶值的導火索是新任政府的寬松貨幣政策，而本質卻在于貿易赤字和疲弱的實體經濟有貶值需要。而且，隨著美國經濟轉暖、歐債危機趨穩，風險資產流出日本加速了貶值進程。

但高盛也提醒指出，美國商品期貨交易委員會數據表明日元凈空頭頭寸減少，之前持有日元頭寸的許多投資者都已平倉或減少日元頭寸。高盛認為，盡管日本央行行長提名仍會從基本面上支撐美元兌日元走高，但日元空頭頭寸已經非常重，根據風險回報確立新的日元空頭頭寸可能缺乏吸引力。

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