B股進(jìn)入大“轉(zhuǎn)”折時(shí)代

2013年03月05日 08:10
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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萬(wàn)科B將轉(zhuǎn)H股，東電B也將轉(zhuǎn)A股，使得曾經(jīng)被稱(chēng)為“死亡板塊”的B股空前活躍。A股B股之間巨大的差價(jià)，吸引著各路資金垂涎，投資者如何才能成為證券市場(chǎng)“最后的金礦”中最大贏家呢？昨日，華泰證券研究所研究員張文做客財(cái)苑社區(qū)，就此一一解答。

對(duì)于財(cái)苑網(wǎng)友關(guān)心的B股改革會(huì)不會(huì)“一刀切”，張文表示，從目前管理層的態(tài)度以及改革的推進(jìn)方式來(lái)看，改革不會(huì)采取“一刀切”的方式。首先B股公司質(zhì)素不同價(jià)值不同，“一刀切”的方式既不合理也不公平。其次，由于B股和A股之間有著明顯的價(jià)差，因此這部分利益是直接可見(jiàn)的，如果采取比較簡(jiǎn)單粗暴的方式拉近兩者之間的價(jià)差，極易引起資金的快速流入，導(dǎo)致價(jià)格大幅波動(dòng)，不利于市場(chǎng)的正常發(fā)展。而B(niǎo)股目前改革的方式從已經(jīng)公告并執(zhí)行的公司來(lái)看，有兩種方式：一是轉(zhuǎn)股，B股轉(zhuǎn)H股或B股轉(zhuǎn)A股，其中中集集團(tuán)已經(jīng)完成了轉(zhuǎn)股，目前萬(wàn)科B、麗珠B正在等待程序的完成。轉(zhuǎn)A股方面，東電B是首家，也為純B股的轉(zhuǎn)股提供了樣本，目前仍在等待股東大會(huì)通過(guò)；第二種方式是回購(gòu)，此前上柴B申請(qǐng)回購(gòu)四分之一的股份，我們認(rèn)為回購(gòu)這一方式需要公司有很高的現(xiàn)金流。

哪些公司轉(zhuǎn)H股或A股的可能性比較高呢？張文指出，從梳理的情況來(lái)看，硬性條件上符合轉(zhuǎn)到港股的公司有30余家，即符合港交所上市條件，以及流通要求的公司。因?yàn)楦酃墒袌?chǎng)習(xí)慣性給予消費(fèi)類(lèi)更高的估值，給周期類(lèi)很低的估值，所以萬(wàn)科、麗珠停牌前的估值就和香港同行業(yè)的公司有很大差距，這也導(dǎo)致了它們的股價(jià)有上漲的空間。所以我們認(rèn)為消費(fèi)類(lèi)的、大股東實(shí)力強(qiáng)的公司轉(zhuǎn)H股的可能性大。而對(duì)于轉(zhuǎn)A股的公司，從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，純B股在東電B的示范作用下，會(huì)是轉(zhuǎn)A股可能性最大的板塊。首先有A股的B股需考慮定價(jià)的問(wèn)題，A股目前的價(jià)格會(huì)給公司制定換股價(jià)帶來(lái)阻礙，一定程度上有可能增加公司的成本，投資者可以考慮股東實(shí)力較強(qiáng)、業(yè)績(jī)較好的純B股。

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