期指頻繁貼水做空魅影閃現

2013年03月06日 06:49
來源：中國證券報作者：熊鋒

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短短兩日，股指期貨上演了大逆轉。在前日的逾百點長陰之后，期指昨日全線大漲。市場人士分析，養老金入市的消息繼續發酵、對政策面的利好預期以及周一大跌后的技術性反彈需求等多個因素使得昨日期指大幅上漲。不過，大漲背后的期指減倉上行、價差貼水等依然透露出做空力量蠢蠢欲動的跡象。

期指上演大逆轉

截至昨日收盤，主力合約IF1303報收2616點，較前一交易日結算價大漲66.2點，漲幅為2.6%。其余三個合約同樣大漲逾60點，漲幅在2.5%左右。現貨指數漲幅更大，滬深300指數報收于2622.81點，大漲77.09點，漲幅為3.03%。

在市場人士看來，昨日指數的大漲受到多層利好因素的推動。中證期貨研究部副總經理劉賓認為，昨日市場大漲主要來自兩方面因素的提振。首先是市場傳養老金入市和險資放寬條件，引入長線機構投資者符合監管基調，上周已經有所表現，但昨日市場再提及同樣使得股市受益，尤其是銀行板塊和券商板塊。其次是政府工作報告闡述了一些市場關注的問題，包括民生和經濟等，后期出臺具體政策的預期再度增強。此外，美聯儲暗示寬松政策將延續，也給予金融市場壓力形成一定釋放。這些因素綜合作用下，市場形成較強的反彈。國泰君安期貨金融工程師胡江來認為，期指量化加權指示信號較多地指向多頭方向，單個會員、持倉特征明顯會員組合、全部掛牌會員等類型的凈空持倉規模一致地指向多頭，表明前期布局空頭套保的參與者移除頭寸的意愿較強。

不過，昨日期指走勢中同樣出現驚險一幕。主力合約IF1303在10點23分之后出現持倉上漲但價格見頂回調，這說明多頭底氣開始不足。

“當時真替多頭捏了一把汗”，廣發期貨期指分析師劉奕奕說，“幸好金融板塊接住了大盤接力棒，此后IF1303持倉基本穩定在8.3萬手的同時，價格穩步上漲，直到14點15分量價齊升。

空頭信號猶在

盡管昨日期指上演大逆轉，但多位市場人士表示，謹慎的做空信號依然存在。

受地產調控升級的影響，期指價格連續兩個交易日表現迥異，波動幅度巨大。胡江來指出，盡管昨日大漲，但期指的價格、基差、價差等信號均釋放出空頭信號，信號相對矛盾的格局下，明顯的做多時機或需繼續等待。

上海中期分析師陶勤英指出，本周前兩個交易日股指的巨幅波動也印證了目前市場的高敏感性。整體而言，暫時市場利空因素居多，而昨日股指的反彈更多的還是依賴于政策的預期以及技術性反彈的需求。她建議投資者要警惕，一旦政策預期落空，股指走勢將受到嚴重的打擊。

從昨日期指的盤面來看，雖然期指合約價格大幅上漲，但上漲過程中，期指卻頻繁處于貼水狀態，截至收盤，期指依然貼水。對此，陶勤英認為，這表明市場做多信心有限。同時，昨日期指持倉回落，可能表明此輪上漲由空頭離場所致，一定程度上表明多頭情緒較為謹慎。一旦近期政策利好沒有超出預期的力度，股指或將在短期震蕩后進一步向下探底。

從席位持倉數據來看，主力席位凈空單減少了1078手，空頭似乎有所收斂。但劉奕奕指出，從分席位來看，昨日實質還是空頭占優。多頭減倉前13名均超過了200手，共減持6847手，分布均勻；而空頭減倉200手以上只有9名，共減持6936手，但僅中證及中糧兩家席位就減持了3000手，其余的席位減持較少。而多空雙方增持力量均不明顯。

對于昨日期指貼水6點，在劉賓看來，這彰顯期指投資者依然謹慎。而從持倉表現看，總持倉大幅減持，多頭資金再度流出，雖然空頭減持力度較大，但反彈中多頭同樣大幅減持，這對反彈略顯不利。從技術看，日K線形成陰包陽的格局，方向不太明朗，短期或現上下兩難格局。