IPO發審常態化仍待下半年

2013年03月08日 07:34
來源：第一財經日報作者：劉冬蔣飛

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昨日一則有關IPO重啟的報道引發上證綜指午盤迅速跳水，跌幅一度接近2%。在證監會澄清消息后，尾盤股市又止跌回升。一方面市場談IPO色變，另一方面A股融資功能中斷并非長久之計，恢復IPO只是時間問題。

《第一財經日報》采訪了解到，證監會副主席姚剛昨天上午在旁聽全國政協經濟組討論期間接受了境內外媒體的采訪。他表示IPO從未暫停，等到財務專項檢查工作結束后，IPO就可以往前走。由于提問的記者較多，且一些記者并不熟悉證監會的財務檢查工作，因此姚剛又提到了3月31日這個時間節點，即專項檢查的自查階段截止的日期。

他的這番話被誤讀為3月31日之后將重啟IPO，并引發了市場的恐慌情緒。昨日午盤開市不久，上證綜指就急速跳水，在13:52跌幅達1.77%。

證監會方面隨即與相關媒體做了溝通，強調“并非3月底之后IPO就可重啟，而是要等到在審企業財務專項檢查工作全部整體完成之后”。消息傳出后，上證綜指在14點左右又止跌回升，收盤時跌幅收窄為0.98%。

據媒體更新后的報道，此次財務專項檢查分為兩個階段：第一階段為自查階段，證監會要求中介機構、發行人在3月31日之前完成自查，并提交自查報告；第二階段為抽查階段，由證監會對自查情況進行核實，整個抽查工作最晚在6月底前完成。兩個階段整體完成之后，才可能重啟IPO.

一些投行人士對本報表示，上述更新版的報道并未排除6月底前放行部分IPO的可能性，前提是財務檢查工作進展順利并較早結束。這些人士預計，相對簡單易查的國企IPO項目和部分中小企業板項目有望提前“緩慢放行”。5、6月份開始發審會可能重啟，而發行審核工作全面恢復常態則要等到下半年。

值得注意的是，雖然此次IPO停發已經超過4個月，但證監會始終強調“未暫停發行”

3月6日，全國政協委員、上證所理事長桂敏杰在北京對媒體稱：“目前IPO沒有暫停，只是放慢了節奏，證監會仍在進行IPO相關審核工作。”這一說法與證監會近期的表態一致。

2月底，證監會相關部門負責人在媒體通氣會上曾對本報表示：“這次IPO財務專項核查的自查報告，我們視為對所有在審企業的一次反饋意見的回復，只不過這次反饋意見是一次特殊的反饋意見，因為過會未發的企業也要做。反饋意見是發審流程中的必備環節，自查報告不提交視為反饋意見沒有回復。

由于名義上是“未暫停發行”，因此證監會也不會給出開閘的確切時間表。分析人士表示，在自查結束后，對那些提交了自查報告且報告材料扎實的已過會企業，證監會沒有理由遲遲不給發行批文，否則即是與“未暫停發的說法相矛盾。

此前有券商保薦代表對本報表示，在3月31日中介機構自查結束后，證監會需要先看自查報告，然后再抽取40家左右的企業進行重點核查，包括派出專門的工作組去企業現場檢查。抽查至少需要一到兩周時間。對那些自查沒有問題又沒被抽查到的已過會企業，證監會可能就要發批文，發批文可能會與抽查同時進行。這意味著這部分企業最快在4月份就能拿到批文。

也有接受本報采訪的投行人士表示，在已經通過發審會但尚未拿到發行批文的99家企業中，主板的國企項目會相對更快地沖刺IPO.

證監會網站披露的數據顯示，截至上周，遭遇終止審查的企業共計23家，撤材料數量與去年同期相當。市場人士預計3月中下旬會有一波在審企業撤材料的小高峰。