老鄭說匯：美元反轉機會加大澳元基本面改善

2013年03月15日 02:46
來源：每經網作者：鄭步春

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每經記者鄭步春

經濟回升證據越來越多，這造成超漲的美元無法調整，美元指數周三和周四均刷新本輪行情來高點。截至周四20時，美元指數暫報83.114點。歐元則顯著下跌，有完全失守兩周來盤整平臺之虞，目前其暫報1.2920美元。商品貨幣基本面此消彼長，澳元減息機會大降而新西蘭元基本面稍有所轉弱，故澳元相對于新西蘭元已有較大的走強機會。

近期美元有所超漲，這原本產生些調整機會，但經濟數據強勁愣是將美元又額外推升了一程。周三美國公布的2月零售額環增1.1%，增幅創五個月來最大，大幅優于預期的增0.5%，更優于1月的增0.1%；2月進口價格環比漲1.1%，高于預期的漲0.6%，1月這個漲幅也是0.6%；2月出口價格環比漲0.8%，高于預期的漲0.2%，也高于1月的漲0.3%。

上述數據均為美元利好，零售趨于強勢自然對美元利好，因為美國為消費趨動型國家，零售旺則百業興，百業興后美國的失業率或被進一步壓低。至于物價走高，這一方面體現了經濟回升，另一方面也不利于美聯儲實施過度寬松的貨幣政策，所以對美元構成直接支撐。

目前經濟環境對美元極為有利，因美國經濟向好跡象越來越多，失業率也已降至金融危機來最低點，樓市也回升不少，零售數據也極不錯，通縮跡象幾乎不存在。在這種情況下，歐元區、英國、日本的經濟基本面趨弱，景氣程度和美國形成了強烈的反差，匯率自然會反映這種強烈的反差。

美國國會政客們在預算僵局談判方面進展不大，不過投資者已習慣于此。就美國目前頗為強勁的經濟情況來看，即使國會沒能達成自動削減預算的替代方案，美國經濟對這種打擊的承受能力也遠優于前期。

歐元相較美元基本面頹勢明顯，所以歐元跌勢延綿。歐元周三和周四連跌，至周四同上時間，歐元暫報1.2929美元，創六周調整來的最低水平。上周末，評級機構惠譽下調意大利國債評級引起了市場的廣泛關注，這造成投資者在購買意大利國債時變得謹慎，而這推高意大利發新債的成本。

此外，周三公布的歐元區1月工業生產環比降0.4%，惡化幅度大于預期的降0.1%，這也壓制了歐元。在美國公布良好經濟指標情況下，歐元區卻公布糟糕的數據，對匯市影響不言而喻。

對財政紀律的憂慮也可能壓制歐元走勢，本周四至本周五，歐盟峰會將于布魯塞爾召開。據一份峰會聲明草案透露，峰會將采納對各國預算進行“結構性”評估的計劃，給予法國、西班牙和葡萄牙等國家更多時間來降低赤字。

該草案措辭雖然圓滑，但也不難看出歐元區對財政整頓開始猶豫。目前已有部分投資者開始懷疑，歐元區未來財政節支的努力可能難以為繼。很明顯，這樣的懷疑對歐元多頭的信心必構成進一步壓制。

商品幣種中，澳元這兩周較強，新西蘭元較弱，加元相對平衡。從基本面看，澳元前景已稍有些改善，新西蘭元未來或承受更大壓力，而加元基本面變化暫較有限。

加元雖然短期震蕩，但數月來累計跌幅較大。加元弱勢應和油價下跌相關，也和自身經濟欠佳相關。不過，未來隨著美國經濟進一步復蘇，料加元續跌空間相當有限。

昨澳大利亞公布的2月份新增就業人數高達7.15萬人，增幅創近13年來最高，遠優于預期的增1萬人。摩根大通澳大利亞首席經濟學家StephenWalters說：“這一數據簡直好得難以置信。”很顯然，數據使投資者對澳央行繼續降息的預期幾乎完全消失，所以構成澳元較大利好。

不過整體而言，商品貨幣均依賴中國經濟，中國顯然有意傾向于緊縮，這種情況下商品貨幣縱然強弱不一，但兌美元形成趨勢性上漲的機會均較有限，所以在交叉盤中炒作相對收益顯得較為合理。