近期A股市場存在著兩條清晰做空線索

2013年03月15日 06:49
來源：東方早報

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昨日A股市場呈現企穩回升的走勢。不過，盤中仍有沖高受阻的態勢，幸好多頭在尾盤啟動兗州煤業等煤炭股，才勉強驅動上證指數再度回穩。與此同時，兩市成交量繼續萎縮。那么，這是否意味著A股又將步入下跌通道？

反彈基礎不扎實

對于昨日A股市場的走勢，業內人士認為，這主要是因為經過持續五連陰之后，空頭的做空能量明顯衰弱，如此就為多頭順利反撲提供了契機。更為重要的是，多頭也迎來了兩個做多的催化劑：一是浦發銀行的較高現金分紅比例極大地提振了多頭對銀行股的投資底氣。所以，浦發銀行的民生銀行等銀行股均在盤中有不俗的表現，從而使得短線A股有所活躍。二是焦煤期貨信息的明朗，讓部分熱錢對受焦煤期貨積極影響的煤炭股予以加倉，兗州煤業的大漲更是激發了多頭的做多激情。受此驅動，整個A股市場隨之回穩。

但是，盤面也顯示出，增量資金似乎并不為反彈所動。一方面，兩市成交量并未明顯放大，滬市的成交量只有692.2億元，不僅僅遠遠低于前期日均1000億元的量能級別，而且較近期持續下跌時的日均成交量還要低，如此數據就說明了市場無后續新增買盤加盟。另一方面，個股行情活躍度也有所降溫，尤其是缺乏清晰的漲升興奮點。也就是說，昨日A股的熱點呈現出凌亂的態勢，這不利于短線A股的持續回升。

換句話說，昨日A股雖然震蕩企穩，但似乎只是因為空頭示弱，強有力的反彈基礎并不扎實。

當心“黑天鵝”

與此同時，近期A股市場還存在著較為清晰的做空線索。

首先，昨日漲升的煤炭股似乎面臨著新的壓力，那就是煤價持續低迷的走勢。打開渤海商品交易所的動力煤合約的日K線圖，不難看出，該合約價格在近期持續下跌，從640元/噸一跌破位下跌至周四的607元/噸，如此的走勢就說明了煤炭股的一季度甚至第二季度的業績仍不宜過分樂觀。而在2012年下半年，部分煤炭股甚至出現過單季虧損的格局。所以，隨著煤價的進一步下跌，意味著煤炭股的2013年業績更趨于謹慎。在此背景下，煤炭股根本不可能擔當起反彈的旗手。所以，煤炭股可能會在近期再度疲軟，從而成為A股反彈的殺手。

第二，行業黑天鵝事件仍可能出現。隨著“3·15”的時間到來,越來越多的分析人士對當前食品安全事件再度擔憂起來。畢竟近年來的食品安全事件層出不窮，使得食品行業的公眾信任度迅速降低。受此影響，部分資金為規避風險，大手筆減持食品飲料股，所以昨日白酒股等個股跌幅居前。如果一旦“3·15”輿論報道的焦點是食品飲料行業，那么，該行業的估值重心還將下移。與此同時，隨著成交量的萎縮，行情的低迷，做空者也躍躍欲試。而由于A股前期相對寬松的環境，使得部分上市公司在財務方向、業務發展戰略方向存在著華而不實的信息。一旦為融券做空者所利用，就可能會成為黑天鵝，從而成為A股反彈的殺手。

據此，筆者傾向于認為，在市場降溫的大背景下，如果A股仍然維持著下跌時放量、反彈時縮量的格局。那么，A股市場的中短線走勢仍然延續著低迷調整的態勢。更何況，今天還將迎來股指期貨結算日的大考。所以，今天A股的走勢可能會面臨著一定的調整壓力。只是考慮到銀行股的低估值優勢等，上證指數在2250點一線仍有著較強的支撐。

低吸質優品種

在操作中，建議投資者一方面不宜過分樂觀，在盤中盲目追漲。另一方面，也應看到A股經過近期調整之后，不少優質品種的估值優勢有所顯現，比如說銀行股。所以，也不宜過分悲觀。

循此思路，在保持倉位相對穩定的前提下，可以適量低吸一些優質品種，尤其是業績大幅增長的品種，比如說，目前動力煤價格持續下跌，必然會提升火電股的盈利能力和估值溢價預期，因此火電股可跟蹤。與此同時，對商業股、農藥股等一季度業績大增的品種也可跟蹤。