近期A股市場存在著兩條清晰做空線索

2013年03月15日 06:49
來源：東方早報

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昨日A股市場呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的走勢。不過，盤中仍有沖高受阻的態(tài)勢，幸好多頭在尾盤啟動兗州煤業(yè)等煤炭股，才勉強驅(qū)動上證指數(shù)再度回穩(wěn)。與此同時，兩市成交量繼續(xù)萎縮。那么，這是否意味著A股又將步入下跌通道？

反彈基礎不扎實

對于昨日A股市場的走勢，業(yè)內(nèi)人士認為，這主要是因為經(jīng)過持續(xù)五連陰之后，空頭的做空能量明顯衰弱，如此就為多頭順利反撲提供了契機。更為重要的是，多頭也迎來了兩個做多的催化劑：一是浦發(fā)銀行的較高現(xiàn)金分紅比例極大地提振了多頭對銀行股的投資底氣。所以，浦發(fā)銀行的民生銀行等銀行股均在盤中有不俗的表現(xiàn)，從而使得短線A股有所活躍。二是焦煤期貨信息的明朗，讓部分熱錢對受焦煤期貨積極影響的煤炭股予以加倉，兗州煤業(yè)的大漲更是激發(fā)了多頭的做多激情。受此驅(qū)動，整個A股市場隨之回穩(wěn)。

但是，盤面也顯示出，增量資金似乎并不為反彈所動。一方面，兩市成交量并未明顯放大，滬市的成交量只有692.2億元，不僅僅遠遠低于前期日均1000億元的量能級別，而且較近期持續(xù)下跌時的日均成交量還要低，如此數(shù)據(jù)就說明了市場無后續(xù)新增買盤加盟。另一方面，個股行情活躍度也有所降溫，尤其是缺乏清晰的漲升興奮點。也就是說，昨日A股的熱點呈現(xiàn)出凌亂的態(tài)勢，這不利于短線A股的持續(xù)回升。

換句話說，昨日A股雖然震蕩企穩(wěn)，但似乎只是因為空頭示弱，強有力的反彈基礎并不扎實。

當心“黑天鵝”

與此同時，近期A股市場還存在著較為清晰的做空線索。

首先，昨日漲升的煤炭股似乎面臨著新的壓力，那就是煤價持續(xù)低迷的走勢。打開渤海商品交易所的動力煤合約的日K線圖，不難看出，該合約價格在近期持續(xù)下跌，從640元/噸一跌破位下跌至周四的607元/噸，如此的走勢就說明了煤炭股的一季度甚至第二季度的業(yè)績?nèi)圆灰诉^分樂觀。而在2012年下半年，部分煤炭股甚至出現(xiàn)過單季虧損的格局。所以，隨著煤價的進一步下跌，意味著煤炭股的2013年業(yè)績更趨于謹慎。在此背景下，煤炭股根本不可能擔當起反彈的旗手。所以，煤炭股可能會在近期再度疲軟，從而成為A股反彈的殺手。

第二，行業(yè)黑天鵝事件仍可能出現(xiàn)。隨著“3·15”的時間到來,越來越多的分析人士對當前食品安全事件再度擔憂起來。畢竟近年來的食品安全事件層出不窮，使得食品行業(yè)的公眾信任度迅速降低。受此影響，部分資金為規(guī)避風險，大手筆減持食品飲料股，所以昨日白酒股等個股跌幅居前。如果一旦“3·15”輿論報道的焦點是食品飲料行業(yè)，那么，該行業(yè)的估值重心還將下移。與此同時，隨著成交量的萎縮，行情的低迷，做空者也躍躍欲試。而由于A股前期相對寬松的環(huán)境，使得部分上市公司在財務方向、業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略方向存在著華而不實的信息。一旦為融券做空者所利用，就可能會成為黑天鵝，從而成為A股反彈的殺手。

據(jù)此，筆者傾向于認為，在市場降溫的大背景下，如果A股仍然維持著下跌時放量、反彈時縮量的格局。那么，A股市場的中短線走勢仍然延續(xù)著低迷調(diào)整的態(tài)勢。更何況，今天還將迎來股指期貨結算日的大考。所以，今天A股的走勢可能會面臨著一定的調(diào)整壓力。只是考慮到銀行股的低估值優(yōu)勢等，上證指數(shù)在2250點一線仍有著較強的支撐。

低吸質(zhì)優(yōu)品種

在操作中，建議投資者一方面不宜過分樂觀，在盤中盲目追漲。另一方面，也應看到A股經(jīng)過近期調(diào)整之后，不少優(yōu)質(zhì)品種的估值優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，比如說銀行股。所以，也不宜過分悲觀。

循此思路，在保持倉位相對穩(wěn)定的前提下，可以適量低吸一些優(yōu)質(zhì)品種，尤其是業(yè)績大幅增長的品種，比如說，目前動力煤價格持續(xù)下跌，必然會提升火電股的盈利能力和估值溢價預期，因此火電股可跟蹤。與此同時，對商業(yè)股、農(nóng)藥股等一季度業(yè)績大增的品種也可跟蹤。