海潤光伏慷慨分紅隱情 200萬利潤拋7.67億豪華禮包

2013年03月16日 04:16
來源：華夏時報作者：郝靜

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現金奶牛(CASH COW)來自于波士頓矩陣模型，指那些在成熟市場已經取得可觀市場份額，利潤豐厚穩定的公司。而2012年的現金奶牛出人意料地來自于光伏板塊：海潤光伏(600401.SH)慷慨拋出了一份每10股派現7.4元的豪華大禮包，然而華麗背后難掩光伏行業寒冬和業績大幅下滑的現實。上市僅僅一年多，靠著補貼才盈利的海潤光伏為何在此時大肆分紅？

羊毛出在羊身上，海潤光伏的大禮包最大的受益者將是自己的大股東，而其目前正在為補齊上市時的業績承諾而煞費苦心。然而細究其年報，雖然可以通過“偷龍轉鳳”這招勉強過關，海潤光伏在保加利亞和羅馬尼亞的項目前景仍然存疑，其各種長短期債務合計超過57億，且此前曾受抽貸事件牽連而忙不迭出來澄清，危機重重，前路漫漫。

現金牛還是瘦狗？

A股歷史上傳統的現金奶牛是佛山照明，從其上市以來的18個年度內，公司累計向全體股東派發現金紅利26.46億元，比募集資金12.86億還多出13.6億元，與現金奶牛相對的一個概念是瘦狗(DOGS), 是處在低增長率、低市場占有率現象內的產品群,盈利200萬元的海潤光伏究竟是牛還是狗？

通過借殼ST申龍上市的海潤光伏在3月12日披露了2012年年報：2012年歸屬母公司凈利潤207.5萬元，這不及原本盈利預測的5.07億一個零頭，董事長任向東、總經理楊懷進以及財務顧問宏源證券聯合發出了致歉聲明，而根據此前的承諾，陽光集團將在5日內以現金補齊利潤差額。

然而一招10送7.4元卻使得局面峰回路轉：陽光集團控股的紫金電子原本直接持有海潤33.65%的股份，加上其一致行動人楊懷進和吳艇艇，合計持有股份高達55.75%。換股吸收合并ST申龍后，紫金電子及一致行動人共持有上市公司4.3億股股份，持股比例稀釋到41.87%，而原20名股東共計持有75.1%的股份。也就是說，10送36億股本高達7.67億元的分紅，有5.75億元還是流回了原20名股東的口袋里，而這正好補了5億元的業績差額不說，還剩了7000多萬元！

海潤光伏在此后選擇了緘默，公開電話始終無人接聽。業績受累行業大幅下滑本無爭議，而表面大灑金錢實則惠及股東之舉實在難以服眾。記者又采訪了幾家分紅比例較高的上市公司，科學城的現金分紅比例高達538%，然而業績下滑46%。董秘辦人士告訴記者：“能分就分，不能因為大股東持股比例高就說是在扶植大股東，每個人都是平等的，你也可以多買我們股票博取較高的分紅??！分紅主要有兩個原因：我們手里有錢，來自于賣酒店和玉龍礦業的分紅；其次是證監會對此有硬性規定，每個公司都做出了三年承諾要執行。至于說你看到的業績下滑，是因為我們做了重組，和此前不是同一個主體，根本不能作為比較。

方圓支承的現金分紅比例也高達462.96%，其證券事務代表姚妮娜表示：“你看到的數字高，可能是一個上市以來的累計，我們每年都分，但分的不多，去年1.5元，今年1元都屬于正常范圍。分紅也是為了回報參與我們非公開發行的各家機構們吧，派現的數目也是經過核算，不會對現金流造成壓力。至于你說今年分紅現金含量低，到4月中后期或許還有高分紅的公司出現，現在還不能定論。

別人派現是因為手里有糧，而海潤光伏情況如何？如果扣除了4億的財政補貼，2012年實際上是虧損3.99個億，經營性現金流1億出頭同比大降了85%。雖然年報時其賬面資金還有18個億看似非常充裕，但再看負債同樣驚人，短期借款22.3億元，應付票據16.85億元，應付賬款18.49億元，各種債務加總57.64億元。業績不盡如人意又拿出巨額現金分紅，背后動機值得回味。

陽光系財技揭秘

王小二過年，一年不如一年，這句話也恰好印證了光伏行業上市公司的現狀：從施正榮棄車保帥推無錫尚德破產而保上市公司尚德電力，到倪開祿海外兜售電站力挽ST超日不死，紛紛擾擾中誰會是下一個倒下者，自是市場猜想的焦點。

1月30日，另一上市公司江蘇陽光的控股子公司寧夏陽光硅業有限公司宣布破產，其主要從事多晶硅的生產銷售，但因為生產成本嚴重倒掛，從去年8月下旬開始停產檢修。據其內部人士透露：2012年上半年平均每月虧損2300萬左右，停產檢修后，目前每月虧損2000萬元左右。

公開數據顯示，陽光硅業2012年全年的虧損高達2.47億元，賬面資產總額13.9億元，負債總額14.4億元，凈資產-4615萬元，已是資不抵債，目前已向寧夏回族自治區石嘴山市中級人民法院申請寧夏陽光破產清算。引起的連鎖反應是，其欠上市公司的12.7億借款無法歸還，這也導致了江蘇陽光2012年重大虧損，而江蘇陽光的大股東與海潤光伏一樣，同為江蘇陽光集團。

而江蘇陽光與陽光集團關系一向緊密非常：2007年12月14日，江蘇陽光曾委托貸款3.6億元給江陰順豐生態園林有限公司；2008年1月28日，公司又委托貸款4億元給了江陰市新橋鎮投資有限公司，兩筆貸款的擔保人均是陽光集團。著名財務打假人士夏草曾質疑，總額7.6億元的委托貸款的使用者很可能就是陽光集團自己，而其他種種資產置換、減持套現和抵押貸款的行為更是不能盡數。

陽光集團和\*ST四環的關系也曖昧非常，2008年6月27日，*ST生物通過銀行向江陰中盛服飾有限公司提供貸款人民幣5000萬元，貸款年利率10%；2009年2月20日，委托上海浦東發展銀行江陰支行貸款6000萬元給江西高峰生態農林開發有限公司，委托貸款期限為一年，年利率6%，兩筆貸款的最終使用人還是陽光集團，而當時*ST生物分別負債1.06億元和1.6億元和1.

至此，似乎海潤光伏拋出此份巨額分紅的原因也呼之欲出，合情合理了。而未來使得陽光集團煩心的事情恐怕不止眼前這幾樁：超日董事長倪開祿曾曝海潤被銀行抽貸13億；其在建工程為30.92億元，其中位于保加利亞的光伏電站項目幾乎占“在建工程為的一半，其去年推的38億定增方案中有一個19.82億的羅馬尼亞電站項目，而眼下這兩個國家都傳出要出臺新的入網費或削減補貼的消息，前景不容樂觀。

新聞鏈接

上市公司爭相送紅包

3月27日，上證、中證紅利回報指數將正式上線，旨在考察上市公司回報投資者的情況。在管理層分紅舉措引導下，上市公司分紅步伐加大。在真金白銀、“高送轉”的噱頭下，一些業績疲軟的上市公司卻慷慨解囊，填滿了大股東的腰包。投資者需要貨真價實的“紅包”

方大特鋼

分紅方案為每10股派現10元(含稅),以方大特鋼2012年度總股本13億股推算，現金分紅數額高達13億元，約為合并報表中歸屬上市公司股東凈利潤(5.2億元)的2.48倍。稅后每股現金紅利為0.95元，持有該股的年息率接近20%,堪稱史上最牛分紅。

上海新梅

每10股送紅股8股,派現金紅利1元(稅前),扣稅后派現金紅利0.55元。實施送股方案后,按新股本總額攤薄計算的每股收益為0.0085元。

三六五網

公司2012年度實現凈利潤1.03億元，同比增長超四成。2006元的每股收益與每10股派現10元(含稅)的利潤分配預案，合情合理。

光線傳媒

憑借《泰?濉?2.6億的創紀錄票房，光線傳媒2012年實現凈利潤3.1億元，同比增加76.47%；實現營業收入10.34億元，同比增加48.13%；每股收益1.29元。公司分紅方案為每10股派發現金股利人民幣3.00-4.00元(含稅)轉增11股。

泰格醫藥

公司2012年實現營業收入2.54億元，歸屬上市公司股東凈利潤0.68億元，分別同比上漲31.59%和41.76%；每股收益1.52元。擬向全體股東每10股派發現金股利8元人民幣(含稅)。

海思科

公司2012年年度權益分派方案為：以公司現有總股本4億股為基數，向全體股東每10股派7.5元現金；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。

龍凈環保

受益“美麗中國概念”的環保熱點股龍凈環保又增添“高送轉概念” ，公司擬每10股轉增10股派4元，股價屢創新高。(嚴暉)

贛鋒鋰業5億定增卷入訴訟

挖角關鍵技術人才被索賠近千萬

本報記者曹丹深圳報道

就在贛鋒鋰業(002460.SZ)準備啟動定增項目之時，收到了深圳欽雨新能源科技有限公司(以下簡稱“欽雨科技”)一紙訴狀，將其告上法庭，被索賠近千萬元。

欽雨科技董事長黃標光3月14日在接受本報記者采訪時表示，欽雨科技的股東王健在未與其解除勞動合同之時，就與贛鋒鋰業簽訂了勞動合同，并且使用了原告公司的專利和商業秘密，造成其損失，贛鋒鋰業對此應當承擔連帶賠償責任。

贛鋒鋰業副總裁劉明在接受本報記者采訪時則稱，贛鋒鋰業并未與王健簽訂勞動合同，欽雨科技提供的合同書系偽造。“欽雨科技之所以這樣做，就是因為他們此前的科研失敗了，無法做下去，希望把這些技術和設備以2000多萬元的價格賣給我們公司，但我們沒有同意，對方因此不惜偽造材料，進行訴訟。

跳槽風波

本報記者獲悉，此案的關鍵人物王健系美籍華人，留美博士，2011年回國創業，以技術入股的方式成為欽雨科技的股東。

深圳市市場監督管理局資料顯示，深圳欽雨科技成立于2011年4月18日，注冊資本1000萬元，其中黃標光出資650萬元，王健出資350萬元。黃標光介紹，王健主要在欽雨科技從事新型高能鋰離子電池正極材料開發與產業化，且該項技術系由王健提供，作價350萬元入股，占公司35%的股份。

“王健是我費盡心思專門從美國請回來的，設備、技術、人才等都是圍著他轉。王健一走，我們得從留學生創業大廈搬出，連辦公的地方也沒了。因他成立的東莞研發中心所有業務陷于癱瘓，研發工作無法繼續進行，員工被迫辭職。”黃標光說。

對于欽雨科技來說，王健就是核心，而贛鋒鋰業和欽雨科技的連接點正是王健。黃標光告訴記者，在王健出走之前，公司和贛鋒鋰業在2011年還有過業務往來，后來在沒有解除勞動合同的前提下，被贛鋒鋰業挖走，把技術也帶走了。

黃標光向本報記者展示了王健與贛鋒鋰業的勞動合同復印件，簽訂日期為2012年4月2日。當記者問及這些證據的來源時，黃標光回答:“我們有自己的方法。

值得一提的是，黃標光也向記者展示了廣東南天司法鑒定所的司法鑒定意見書，鑒定意見為勞動合同甲方(蓋章)處“江西贛鋒鋰業股份有限公司人力資源部”公章印文與樣本印文出自同一枚印章，勞動合同上“王健”的簽名與樣本出自同一人的筆跡。不過，檢材和樣本均由黃標光提供。

“此次被起訴，就是因為我們沒有滿足對方的利益訴求?！眲⒚鞅硎?，欽雨科技投資失敗，抓住王健到過贛鋒鋰業的機會，想把這部分的損失轉嫁給他們。“欽雨科技一直想把他們試驗的設備以300多萬元的價格賣給我們，實際上他們也就投入100多萬元。黃標光威脅我們，把我們搞臭，故意來挑撥，是想讓我們出高價收購。

“王健去年來我們公司，是以新余市政府產業顧問的名義來給我們做指導的。我們和王健也沒有簽勞動合同，黃標光那份勞動合同是偽造的，我們和王健認識是在4月2日之后的事。在法庭上，我們希望他拿出原件來，我們就立馬起訴他偽造公章。目前還沒搞大，我們也不好翻臉?！眲⒚髡f。

技術之爭

和王健密切相關的則是他的核心技術，欽雨科技和贛鋒鋰業還存在一個技術之爭。黃標光一口咬定贛鋒鋰業的相關技術就是王健提供的，不過，此事亦受到贛鋒鋰業方面的否認。

贛鋒鋰業是江西省新余市重要的鋰電企業，2013年初，贛鋒鋰業發布了《關于本次非公開發行股票募集資金使用的可行性分析報告》，公司擬通過非公開發行股票的方式募集不超過51834萬元，用于主營業務，其中包括計劃投資17526萬元的年產4500噸新型三元前驅體材料項目。

正是這項三元前驅體材料項目，讓贛鋒鋰業陷入了漩渦?！斑@項技術只有我和王健兩個人知道，贛鋒鋰業就是靠這項技術來融資的。接下來，我們準備提交商業侵權訴訟的材料，向包括贛鋒鋰業在內的三方索賠8800萬元?！秉S標光認為，贛鋒鋰業得以順利開展上述相關研發工作和王健掌握的核心技術有較大關聯。

對于欽雨科技提到的三元前驅體材料新技術系王健帶入贛鋒鋰業一說，劉明亦堅決否認。他說，定增項目中的三元前驅體材料新技術是在公司2011年收購的江蘇連云港優派新能源公司所研發的技術，收購的時候我們控股51%，現在已經完成了100%的控股，因此這項技術已經是贛鋒鋰業的了。

“2011年8月25日，我們已經申請了發明專利，還在審批。我們有工藝流程、圖標這些很細的東西，他們有嗎？他們有這項技術，有專利證明嗎？”黃標光憤慨地說。黃標光向記者展示了專利申請受理通知書，中華人民共和國國家知識產權局受理的是“鋰離子電池正極材料高錳固溶體及其制備方法”這項發明專利。記者也注意到，黃標光申請專利的日期與王健出走的日期是同一天。

不過，劉明則表示，定增項目我們采用的是自主研發的新技術，三元前驅體是給三元正極提供材料，而黃標光的技術是錳基材料，和三元沒有關系，這是兩個不同的技術領域和不同的材料類別，風馬牛不相及。

廣東賦權律師事務所專業知識產權律師龔安義表示，我國的發明專利是先申請原則，誰先申請，誰將獲得專利，申請期間并不受到保護，獲得法律保護以專利授權公告日為準。同樣的技術，也有可能批不下來，大家都可以研發，就看誰先獲得專利授權了。

針對上述事件，本報記者試圖聯系王健，發現其深圳電話號已為空號。