證監(jiān)會換帥四大寄望：重投資、嚴(yán)打假、絕三高、抑投機

2013年03月19日 09:30
來源：金融投資報 作者：楊成萬

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新任證監(jiān)會主席肖鋼表示，將保持政策的連續(xù)性。專家認(rèn)為，這是對我國未來證券市場改革方向的權(quán)威表述。因為證券市場存在的問題很多，要延續(xù)現(xiàn)有政策，該改革的要繼續(xù)改革。

傳聞終于變?yōu)榱爽F(xiàn)實，郭樹清離任中國證監(jiān)會主席一職，而繼任者為中國銀行董事長肖鋼。人事變動是十分正常的事情，只是證券市場投資者關(guān)心證監(jiān)會“換帥”后，剛剛啟動的證券市場各項改革工程能否繼續(xù)下去？那么，市場對證監(jiān)會“新帥”究竟有哪些期盼？

為此，《金融投資報》記者采訪了中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠、中國社科院金融研究所研究員易憲容、長城證券研發(fā)中心總經(jīng)理向威達(dá)、西南證券研發(fā)中心總經(jīng)理張仕元。

投資與融資并重

左小蕾說，在證監(jiān)會系統(tǒng)舉行局級干部會議上，新任證監(jiān)會主席肖鋼表示將保持政策的連續(xù)性，這就是對我國未來證券市場改革方向的權(quán)威表述。因為中國證券市場存在的問題還很多，要延續(xù)現(xiàn)有政策，該改革的要繼續(xù)改革。

對于新任證監(jiān)會主席的希望和要求，左小蕾說，每一個投資者都有自己的訴求，都有可能不一樣，而這些訴求也不一定都是正確的，而作為證監(jiān)會主席應(yīng)該站在戰(zhàn)略的高度，從全局出發(fā)來考慮問題，制定政策。如果考慮對某一利益集團的利益考慮太多，不僅會增加壓力，而且有可能使政策失去公平、公正。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠說，希望穩(wěn)定現(xiàn)有的政策，讓我國的證券市場能夠平穩(wěn)、健康地運行和發(fā)展。

不過，中國社科院金融研究所研究員易憲容則希望限制證監(jiān)會權(quán)力，把對市場的干預(yù)降低到最低限度。“繼續(xù)淡化監(jiān)管者的價值判斷，將價值判斷權(quán)還給市場。

西南證券研發(fā)中心總經(jīng)理張仕元說，上市公司只索取，不回報、市場信心必然喪失。目前的市場一再觸及投資者的“底線”，如果大家都不在股市上“玩”了，無論是發(fā)行新股，還是上市公司再融資都將成為浮云，沒有了投資功能，進(jìn)而沒有了融資功能的資本市場也就名存實亡了。

嚴(yán)打“造假上市”

張承惠說，目前我國證券市場最大的問題就是誠信度低。郭樹清掀起的IPO企業(yè)核查風(fēng)暴如何收尾，或許是新任證監(jiān)會主席肖鋼需解決的第一個棘手問題，財務(wù)核查本質(zhì)上是為IPO堰塞湖擠水。

為什么上市公司質(zhì)量低劣成A股市場司空見慣的現(xiàn)象？左小蕾說，在西方國家對違法違規(guī)行為一經(jīng)查實，對不起！讓你坐牢150年，還要沒收你所有的財產(chǎn)，而在我們這里“高高舉起，輕輕放下”，出現(xiàn)了問題，就通報批評；會計公司做假賬，罰二十萬、三十萬，他換一個名字再開一個所不就行了？要嚴(yán)懲違規(guī)者，要讓他付出很大的代價。

向威達(dá)認(rèn)為，一旦發(fā)現(xiàn)造假者絕不手軟，希望對現(xiàn)行的《證券法》進(jìn)行修改，提高罰款比例，同時要將造假者所“圈”之錢發(fā)還給投資者，讓造假者得不償失。

易憲容說，去年底掀起IPO“史上最嚴(yán)財務(wù)核查”，希望證監(jiān)會采取切實可行的措施制止違規(guī)行為，而不是“走過場”

改變新股“三高”

張仕元說，中國股市發(fā)行的“三高”(即高發(fā)行市盈率、高發(fā)行價、高比例超募，下同)現(xiàn)象堪稱頑癥，即使經(jīng)過三年多來的市場下跌，但目前的中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率還是偏高。“如果上的都是好公司、好股票，那么，對市場增加了交易的好標(biāo)的，倒也沒有什么不好。”向威達(dá)說，如藍(lán)籌股居多的滬深300，目前的平均市盈率為10倍，比標(biāo)普的13倍還低一些。但現(xiàn)在的問題是，這樣的公司不多，當(dāng)宏觀經(jīng)濟基本面不佳，上市公司業(yè)績壓力增加時，估值高企的問題就嚴(yán)重起來了。

向威達(dá)說，郭樹清主席在擔(dān)任證監(jiān)會主席期間，對新股發(fā)行、上市公司分紅、證券行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面開始了改革，但還沒有完成，還需要新任證監(jiān)會主席接過這根“接力棒”，繼續(xù)朝著“三公”(公開、公平、公正)目標(biāo)邁進(jìn)，完成這場“接力賽”

抑制投機炒作之風(fēng)

“在新股發(fā)行改革的關(guān)鍵是要讓投資者意識到進(jìn)行投機包括炒新股存在風(fēng)險，‘打新’并非穩(wěn)賺不賠的買賣，通過風(fēng)險來約束投資者的投機行為。”左小蕾說。

向威達(dá)說，股民投機炒作，希望“一夜暴富”的心理也對市場產(chǎn)生了負(fù)面影響，因為在這樣的心理驅(qū)使下，不是投資，而是投機，買股票不是看業(yè)績及其成長性，而是看所謂的“題材”、“概念”。希望證監(jiān)會在這方面有所作為。

張仕元分析說，A股市場一直有“圈錢市”的惡名，上市公司常常肆無忌憚地“圈錢市”卻吝嗇分紅。如果一個股票市場長期給投資者的分紅遠(yuǎn)低于印花稅、紅利稅、券商傭金等費用的總和，那么投資者就會很自然地通過投機來博取短差，長期投資、價值投資就是一句空話。希望證監(jiān)會充分認(rèn)識到股票市場同時兼具融資和投資功能的特性，讓“圈錢市的市場變?yōu)橥顿Y市場。

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