證監會換帥四大寄望：重投資、嚴打假、絕三高、抑投機

2013年03月19日 09:30
來源：金融投資報作者：楊成萬

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新任證監會主席肖鋼表示，將保持政策的連續性。專家認為，這是對我國未來證券市場改革方向的權威表述。因為證券市場存在的問題很多，要延續現有政策，該改革的要繼續改革。

傳聞終于變為了現實，郭樹清離任中國證監會主席一職，而繼任者為中國銀行董事長肖鋼。人事變動是十分正常的事情，只是證券市場投資者關心證監會“換帥”后，剛剛啟動的證券市場各項改革工程能否繼續下去？那么，市場對證監會“新帥”究竟有哪些期盼？

為此，《金融投資報》記者采訪了中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾、國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠、中國社科院金融研究所研究員易憲容、長城證券研發中心總經理向威達、西南證券研發中心總經理張仕元。

投資與融資并重

左小蕾說，在證監會系統舉行局級干部會議上，新任證監會主席肖鋼表示將保持政策的連續性，這就是對我國未來證券市場改革方向的權威表述。因為中國證券市場存在的問題還很多，要延續現有政策，該改革的要繼續改革。

對于新任證監會主席的希望和要求，左小蕾說，每一個投資者都有自己的訴求，都有可能不一樣，而這些訴求也不一定都是正確的，而作為證監會主席應該站在戰略的高度，從全局出發來考慮問題，制定政策。如果考慮對某一利益集團的利益考慮太多，不僅會增加壓力，而且有可能使政策失去公平、公正。

國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠說，希望穩定現有的政策，讓我國的證券市場能夠平穩、健康地運行和發展。

不過，中國社科院金融研究所研究員易憲容則希望限制證監會權力，把對市場的干預降低到最低限度。“繼續淡化監管者的價值判斷，將價值判斷權還給市場。

西南證券研發中心總經理張仕元說，上市公司只索取，不回報、市場信心必然喪失。目前的市場一再觸及投資者的“底線”，如果大家都不在股市上“玩”了，無論是發行新股，還是上市公司再融資都將成為浮云，沒有了投資功能，進而沒有了融資功能的資本市場也就名存實亡了。

嚴打“造假上市”

張承惠說，目前我國證券市場最大的問題就是誠信度低。郭樹清掀起的IPO企業核查風暴如何收尾，或許是新任證監會主席肖鋼需解決的第一個棘手問題，財務核查本質上是為IPO堰塞湖擠水。

為什么上市公司質量低劣成A股市場司空見慣的現象？左小蕾說，在西方國家對違法違規行為一經查實，對不起！讓你坐牢150年，還要沒收你所有的財產，而在我們這里“高高舉起，輕輕放下”，出現了問題，就通報批評；會計公司做假賬，罰二十萬、三十萬，他換一個名字再開一個所不就行了？要嚴懲違規者，要讓他付出很大的代價。

向威達認為，一旦發現造假者絕不手軟，希望對現行的《證券法》進行修改，提高罰款比例，同時要將造假者所“圈”之錢發還給投資者，讓造假者得不償失。

易憲容說，去年底掀起IPO“史上最嚴財務核查”，希望證監會采取切實可行的措施制止違規行為，而不是“走過場”

改變新股“三高”

張仕元說，中國股市發行的“三高”(即高發行市盈率、高發行價、高比例超募，下同)現象堪稱頑癥，即使經過三年多來的市場下跌，但目前的中小板、創業板公司的市盈率還是偏高。“如果上的都是好公司、好股票，那么，對市場增加了交易的好標的，倒也沒有什么不好。”向威達說，如藍籌股居多的滬深300，目前的平均市盈率為10倍，比標普的13倍還低一些。但現在的問題是，這樣的公司不多，當宏觀經濟基本面不佳，上市公司業績壓力增加時，估值高企的問題就嚴重起來了。

向威達說，郭樹清主席在擔任證監會主席期間，對新股發行、上市公司分紅、證券行業業務創新等方面開始了改革，但還沒有完成，還需要新任證監會主席接過這根“接力棒”，繼續朝著“三公”(公開、公平、公正)目標邁進，完成這場“接力賽”

抑制投機炒作之風

“在新股發行改革的關鍵是要讓投資者意識到進行投機包括炒新股存在風險，‘打新’并非穩賺不賠的買賣，通過風險來約束投資者的投機行為?！弊笮±僬f。

向威達說，股民投機炒作，希望“一夜暴富”的心理也對市場產生了負面影響，因為在這樣的心理驅使下，不是投資，而是投機，買股票不是看業績及其成長性，而是看所謂的“題材”、“概念”。希望證監會在這方面有所作為。

張仕元分析說，A股市場一直有“圈錢市”的惡名，上市公司常常肆無忌憚地“圈錢市”卻吝嗇分紅。如果一個股票市場長期給投資者的分紅遠低于印花稅、紅利稅、券商傭金等費用的總和，那么投資者就會很自然地通過投機來博取短差，長期投資、價值投資就是一句空話。希望證監會充分認識到股票市場同時兼具融資和投資功能的特性，讓“圈錢市的市場變為投資市場。