醫藥行業:兩會醫藥政策跟蹤續篇

2013年03月19日 16:27
來源：鳳凰財經

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一、“二次議價”的政策推演

“二次議價”博弈仍在繼續，有媒體牽頭醫藥制造業企業代表聯合上交反對提案。我們認為，比較已實施“二次議價”的民營醫院，“二次議價”確有利于降低藥價，符合高層關于“改革紅利，讓利于民”的思路，兩會后放開仍是大概率事件。

但需要注意的是，“放開”并不等于“實施”。從政策頂層設計的邏輯看，“二次議價”的最佳實施時點其實應在“醫藥分開”之后，而不是之前;只有“醫藥分開”之才能產生合適的議價主體，中國不可能回到政治風險過高的醫院單獨藥品招標時代。因此我們判斷，與2011年的基藥大規模降價、2012年的公立醫院改革相類似，“二次議價”仍將演變成上層授意、下層逐步試點推行的“早產”政策頂

就產業鏈議價能力最強的醫院而言，“二次議價”其實并不符合所有醫院的利益。現實中“暗扣”完全轉為“明扣”的概率微乎其微，選擇“二次議價”的醫院需要權衡“二次議價”的經濟利益與利益重構的風險。我們仍維持原有觀點，大體上看，地方政府財政補貼不到位的城市市區所屬醫院以及部分縣級醫院有更強的沖動選擇“二次議價”其而并不缺錢的衛生部所屬醫院、總后衛生部所屬醫院、以及部分省市所屬醫院則更看重利益重構的風險。此處的關鍵點在于，缺乏財政補貼的醫院往往更缺乏政策的話語權。這或許是北京等地區早在2012年即已傳達“二次議價”精神，但至今遲遲未動的原因。

我們判斷，兩會后“二次議價”政策面解禁，衛生系統下層相關部門對于政績的渴望將彌補有需求的醫院話語權的缺失;而基于自身利益，大型醫藥商業企業將憑借自身物流的優勢解決“二次議價”技術上的問題，并通過大量資金墊付為醫院以及財政緊張的地方政府提供“看的更清晰”的好處，從而催化加速政策推廣。

遵循可以類比的邏輯，“二次議價”的實施有可能與2011年的基藥大規模降價、2012年的公立醫院改革一樣快于市場預期。北京可能最早會在2013年3、4季度嘗試，而醞釀已久的廣東可能會更早;但整體看，至少2013年，“二次議價”對于制造業的沖擊仍將十分有限。