尚德破產(chǎn)啟動(dòng)：國(guó)聯(lián)債轉(zhuǎn)股 施正榮有望回歸

2013年03月20日 07:15
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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尚德電力3月18日公告稱，尚德已經(jīng)收到3%可轉(zhuǎn)債托管人的通知，即2013年3月15日到期的可轉(zhuǎn)債，仍有5.41億美元的未支付金額，已經(jīng)違約并要求盡快付款。該違約事件同時(shí)還導(dǎo)致尚德對(duì)包括國(guó)際金融公司和一些國(guó)內(nèi)銀行在內(nèi)的其他債權(quán)人的交叉違約。

雖然尚德的具體破產(chǎn)方案至今仍然沒(méi)有出臺(tái)，但本報(bào)記者多方面求證得到的信息顯示，施正榮得到無(wú)錫市政府方面的支持，有望重新回歸尚德。

重組啟動(dòng)：國(guó)聯(lián)入主債轉(zhuǎn)股

本報(bào)記者從一位尚德內(nèi)部人士處獲知，施正榮已經(jīng)獲得無(wú)錫市政府支持。

本報(bào)記者從另一銀行內(nèi)部人士處獲得證實(shí)，尚德破產(chǎn)保護(hù)計(jì)劃將以無(wú)錫市政府為主導(dǎo)展開(kāi)，國(guó)內(nèi)主要債權(quán)銀行將在近期對(duì)尚德提起訴訟，而起訴也是破產(chǎn)保護(hù)程序的第一步，此后的步驟將逐步展開(kāi)。

一位無(wú)錫當(dāng)?shù)厝耸客嘎叮唧w的重組方案目前剛上報(bào)江蘇省方面，還需要等待省政府答復(fù)。而上報(bào)方案的目的，是希望重組過(guò)程中盡量保住上市公司。

另一位光伏業(yè)內(nèi)人士也向記者透露，尚德破產(chǎn)方案啟動(dòng)后，無(wú)錫國(guó)聯(lián)將進(jìn)入并進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，但債轉(zhuǎn)股完成后，國(guó)聯(lián)是否能夠成為尚德最大股東還有待觀察。無(wú)錫政府還有愿望引進(jìn)一家合作伙伴參與尚德重組。

尚德目前負(fù)債超過(guò)200億元人民幣，由于從去年開(kāi)始，全球光伏產(chǎn)品價(jià)格暴跌，行業(yè)內(nèi)企業(yè)呈現(xiàn)全面虧損的局面。尚德也已經(jīng)從2012年第一季度開(kāi)始連續(xù)虧損。

今年3月15日，尚德有一筆高達(dá)5.41億美元的可轉(zhuǎn)債到期，成為壓垮尚德的最后一根稻草。去年開(kāi)始，尚德曾經(jīng)嘗試依靠出售海外電站基金GSF來(lái)償還可轉(zhuǎn)債，后因?yàn)槠湟还P擔(dān)保被騙終告失敗。隨后，尚德沒(méi)有能夠與國(guó)內(nèi)主要債權(quán)銀行達(dá)成一致，獲得他們的新增貸款，巨大的資金壓力使尚德面臨破產(chǎn)。

目前，尚德已經(jīng)與60%的海外可轉(zhuǎn)債持有人達(dá)成忍讓協(xié)議，同意延期協(xié)議至5月15日，在此之前不行使追償權(quán)，這60%中主要為機(jī)構(gòu)投資者。但仍有40%可轉(zhuǎn)債持有人沒(méi)有同意該方案。

在今年3月，尚德還有大約另外10億元的國(guó)內(nèi)銀行貸款到期，加大尚德的資金壓力。在尚德創(chuàng)始人施正榮相繼失去公司CEO和董事長(zhǎng)的職位后，對(duì)于尚德的脫困路徑就在無(wú)錫市政府和以董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的海外派之間展開(kāi)。

無(wú)錫市政府的訴求為保全無(wú)錫就業(yè)和龐大的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，而海外派則希望保持自己的投資的回報(bào)價(jià)值。

一位業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，最終無(wú)錫市政府的方案有望得以落實(shí)，其背后實(shí)際有巨大而復(fù)雜的利益交換，最終取得相對(duì)平衡的結(jié)果是——海外投資者以可轉(zhuǎn)債延期或其他條件妥協(xié)，無(wú)錫政府以尚德債轉(zhuǎn)股為回報(bào)。其中，施正榮涉嫌關(guān)聯(lián)交易的調(diào)查結(jié)果值得觀察。在施正榮失去董事長(zhǎng)職務(wù)后，尚德董事會(huì)已經(jīng)開(kāi)始了對(duì)施正榮涉嫌內(nèi)幕交易的調(diào)查。

但無(wú)論過(guò)程如何，尚德在走到懸崖邊緣后，終于得到相對(duì)完美的“救贖”，無(wú)錫市政府也再一次證明了“無(wú)錫不能沒(méi)有光伏行業(yè)”

創(chuàng)始人PK投資人：施正榮有望回歸

另一方面，上述尚德內(nèi)部人士還向記者透露，現(xiàn)尚德CEO金瑋有可能將離開(kāi)尚德，同時(shí)創(chuàng)始人施正榮還有可能再次成為尚德的CEO。

回顧施正榮與金瑋的交鋒，從2012年7月開(kāi)始。金瑋這位由施正榮一手引進(jìn)的海外職業(yè)經(jīng)理人，是如何從施正榮身邊，站到施正榮的對(duì)面，成為尚德海外董事會(huì)控制尚德對(duì)抗施正榮的利器？這一問(wèn)題目前已經(jīng)不得而知。用一位尚德高管的話來(lái)說(shuō)，這件事只有施總、金瑋和董事會(huì)三方知道。

創(chuàng)始人和職業(yè)經(jīng)理人的對(duì)立，始于2012年7月。當(dāng)月末，尚德發(fā)布公告稱正在對(duì)旗下環(huán)球太陽(yáng)能基金管理公司(GSF)相關(guān)方提供的反擔(dān)保展開(kāi)調(diào)查。在檢視了與環(huán)球太陽(yáng)能基金管理公司有關(guān)的原始文件后，尚德發(fā)現(xiàn)GSF的管理者GSF Capital向尚德提供的5.6億歐元等值的德國(guó)政府債券擔(dān)保存在偽造的情況，其系偽造而根本不存在。

這一事件引爆了尚德的資金鏈問(wèn)題，導(dǎo)致尚德原打算通過(guò)出售GSF資產(chǎn)來(lái)償還2013年3月到期的可轉(zhuǎn)債計(jì)劃成為泡影。

2012年8月，施正榮突然宣布辭去CEO職務(wù)，由尚德電力原CFO金瑋接任施正榮的職務(wù)。在當(dāng)時(shí)，這一消息還沒(méi)有被很多人解讀成是施正榮失去控制權(quán)的征兆。外界更多的看法是，施正榮雖然辭去了CEO職務(wù)，但事實(shí)上是采取一種以退為進(jìn)的戰(zhàn)術(shù)，在尚德GSF丑聞出現(xiàn)后，引咎辭職，顯示風(fēng)度。其作為尚德的董事長(zhǎng)仍然牢牢掌控著尚德。但現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，事實(shí)可能并非如此。

施正榮辭職后，尚德在海外職業(yè)經(jīng)理人金瑋控制下，經(jīng)歷了一些系列大幅度的人事和業(yè)務(wù)調(diào)整。

2012年9月，尚德關(guān)閉在無(wú)錫的電池廠——P2工廠，將電池產(chǎn)能從之前的2.4GW削減到1.8GW，削減幅度為25%。而伴隨著此次產(chǎn)能削減的，是 1500名中國(guó)雇員將被裁員。

另外，尚德多位高管在施正榮辭任后相繼離職，引起尚德高層人事震動(dòng)。

這一系列的改革，都在很大程度上降低了尚德的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是值得贊揚(yáng)的，甚至是施正榮借金瑋之手來(lái)操作。

此后施正榮的關(guān)聯(lián)交易被尚德離職和在職的高層人士頻繁曝光，頓時(shí)，輿論對(duì)施正榮一片指責(zé)，甚至使施正榮在海外受到投資人的起訴。業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始意識(shí)到，尚德內(nèi)部的情況并沒(méi)有想象的簡(jiǎn)單。

2013年1月，一份署名為尚德員工的公開(kāi)信，將尚德的內(nèi)部矛盾正式公開(kāi)化。這封公開(kāi)信把矛頭直指以金瑋為代表的尚德高層中外籍以及臺(tái)灣地區(qū)管理人員，揭露其結(jié)黨營(yíng)私掏空尚德，并且與無(wú)錫市政府和國(guó)內(nèi)銀行敵對(duì)，不利于解決尚德目前的問(wèn)題。這也是在施正榮受到有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的打擊后，金瑋首次受到質(zhì)疑。

3月5日，施正榮在繼交出CEO位置后，再次離開(kāi)董事長(zhǎng)職位。與上次不同，此次施正榮公開(kāi)表示自己是被迫離職，并怒斥董事會(huì)的做法不合尚德注冊(cè)地開(kāi)曼群島法律。

于是，業(yè)內(nèi)人士都紛紛猜測(cè)施正榮已經(jīng)完全失去了對(duì)尚德的控制權(quán)，世界第一、中國(guó)首富至此將歸零。多位尚德內(nèi)部人士向記者表示了施正榮是否還能執(zhí)掌尚德的擔(dān)憂。其中一位還曾表示施正榮如要回到董事長(zhǎng)位置只能依靠召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)。本報(bào)獲悉，施正榮曾經(jīng)表示非常愿意接受“通用式”的破產(chǎn)方案。

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