分析：證監會主席是人不是神

2013年03月20日 09:35
來源：南都網

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中國銀行原董事長肖鋼接任郭樹清任證監會主席，按照慣例，投資者以及業內人士又少不了對新主席期待一番。2011年10月29日郭樹清出任證監會主席時，筆者就曾應約寫下了對新任證監會主席的期盼。

在17個月之前寫給郭樹清的那些話，重新整理一下是可以轉達給肖鋼的。但我覺得這樣做意義不大。因為投資者對證監會主席的期待與證監會主席能夠給予投資者的現實，是兩回事。投資者對證監會主席的期待往往是一種空想。

證監會主席是人不是神，其個人的力量也是有限的。哪怕證監會主席真的變成了“神話”人物，那也只是戴著“緊箍”的孫悟空，其行為舉止同樣要受到約束。

就以郭樹清主席為例，作為學者型官員，在其上任之初，市場各方都對郭主席充滿了期待。實際上，作為郭樹清來說，在其上任之后，也確實是在努力工作。據統計，在郭樹清任職的17個月的時間里，證監會共發布公告類文件80個、證監會令16個，作出行政處罰決定57項、市場禁入決定10項。郭樹清對中國股市的改革涉及到方方面面，是名副其實的改革家。

但郭樹清對中國股市的改革從目前來看，難見成效。如郭樹清走馬上任后的第一把火就是強調現金分紅，強調上市公司要給予投資者以回報。一直到今年初上交所發布《上海證券交易所上市公司現金分紅指引》，也一直都在強調現金分紅問題。但在目前A股市場的環境里，現金分紅對于增加投資回報的意義是非常有限的。一是上市公司業績太差，無紅利可分；二是上市公司IPO價格太高，或二級市場股價太高，即便是一些藍籌股的分紅，其回報也不如銀行存款利率高；三是上市公司分紅，公司控股股東等原始股東是最大的受益者；四是紅利稅的存在，導致上市公司分紅越多，投資者損失越大。這樣的一些問題管理層其實很清楚。那為什么還要片面強調現金分紅呢？因為這是管理層在無法改變又無力阻止上市公司圈錢情況下，唯一可以做到的事情。

那么，管理層為什么無力阻止上市公司圈錢呢？因為這涉及中國股市的老問題，即定位問題。由于中國股市定位就是為融資服務的，所以，股市的相關政策包括法律，都是保護融資者利益的。在這種背景下，證監會主席就是想保護投資者的權益也不是一件容易的事情。所以，與其寄語新任證監會主席，還不如期待政府重新對股市進行定位，讓股市告別“圈錢市”而成為一個“投資市”。如果股市的定位不變，誰當證監會主席也難把股市的事情辦好。