分析：證監(jiān)會(huì)主席是人不是神

2013年03月20日 09:35
來源：南都網(wǎng)

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中國(guó)銀行原董事長(zhǎng)肖鋼接任郭樹清任證監(jiān)會(huì)主席，按照慣例，投資者以及業(yè)內(nèi)人士又少不了對(duì)新主席期待一番。2011年10月29日郭樹清出任證監(jiān)會(huì)主席時(shí)，筆者就曾應(yīng)約寫下了對(duì)新任證監(jiān)會(huì)主席的期盼。

在17個(gè)月之前寫給郭樹清的那些話，重新整理一下是可以轉(zhuǎn)達(dá)給肖鋼的。但我覺得這樣做意義不大。因?yàn)橥顿Y者對(duì)證監(jiān)會(huì)主席的期待與證監(jiān)會(huì)主席能夠給予投資者的現(xiàn)實(shí)，是兩回事。投資者對(duì)證監(jiān)會(huì)主席的期待往往是一種空想。

證監(jiān)會(huì)主席是人不是神，其個(gè)人的力量也是有限的。哪怕證監(jiān)會(huì)主席真的變成了“神話”人物，那也只是戴著“緊箍”的孫悟空，其行為舉止同樣要受到約束。

就以郭樹清主席為例，作為學(xué)者型官員，在其上任之初，市場(chǎng)各方都對(duì)郭主席充滿了期待。實(shí)際上，作為郭樹清來說，在其上任之后，也確實(shí)是在努力工作。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在郭樹清任職的17個(gè)月的時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)共發(fā)布公告類文件80個(gè)、證監(jiān)會(huì)令16個(gè)，作出行政處罰決定57項(xiàng)、市場(chǎng)禁入決定10項(xiàng)。郭樹清對(duì)中國(guó)股市的改革涉及到方方面面，是名副其實(shí)的改革家。

但郭樹清對(duì)中國(guó)股市的改革從目前來看，難見成效。如郭樹清走馬上任后的第一把火就是強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅，強(qiáng)調(diào)上市公司要給予投資者以回報(bào)。一直到今年初上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引》，也一直都在強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅問題。但在目前A股市場(chǎng)的環(huán)境里，現(xiàn)金分紅對(duì)于增加投資回報(bào)的意義是非常有限的。一是上市公司業(yè)績(jī)太差，無紅利可分；二是上市公司IPO價(jià)格太高，或二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)太高，即便是一些藍(lán)籌股的分紅，其回報(bào)也不如銀行存款利率高；三是上市公司分紅，公司控股股東等原始股東是最大的受益者；四是紅利稅的存在，導(dǎo)致上市公司分紅越多，投資者損失越大。這樣的一些問題管理層其實(shí)很清楚。那為什么還要片面強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅呢？因?yàn)檫@是管理層在無法改變又無力阻止上市公司圈錢情況下，唯一可以做到的事情。

那么，管理層為什么無力阻止上市公司圈錢呢？因?yàn)檫@涉及中國(guó)股市的老問題，即定位問題。由于中國(guó)股市定位就是為融資服務(wù)的，所以，股市的相關(guān)政策包括法律，都是保護(hù)融資者利益的。在這種背景下，證監(jiān)會(huì)主席就是想保護(hù)投資者的權(quán)益也不是一件容易的事情。所以，與其寄語新任證監(jiān)會(huì)主席，還不如期待政府重新對(duì)股市進(jìn)行定位，讓股市告別“圈錢市”而成為一個(gè)“投資市”。如果股市的定位不變，誰當(dāng)證監(jiān)會(huì)主席也難把股市的事情辦好。

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