兩融降門檻券商爭提規模 融資獨大中金國都無券可融

2013年03月21日 01:45
來源：21世紀經濟報道 作者：曉晴

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本報記者 曉晴 廣州報道

融資融券市場的準入門檻有望大幅降低。

此前，管理層通過窗口指導方式，要求開設信用賬戶的投資者資產規模不得低于50萬元并需開戶交易18個月以上。在窗口指導取消之后，投資者的準入門檻調整為開戶交易6個月以上，具體的開戶指標由證券公司依據市場情況及風險承受能力等自主決定。

“按照監管層取消窗口指導的文件精神，正在根據公司自身的風控要求對原來的開戶門檻指標進行調整。但不管門檻下限如何，關鍵是要遵循證券市場的客戶適當性管理原則以及要適應當地的市場情況?！?月20日，廣發證券(000776.SZ)相關負責人對本報記者表示。

“不過，準入門檻降低并不直接意味著融資融券保證金比例也會相應降低。目前，公司的融資融券保證金比例和維持擔保比例均按照融資融券業務管理辦法和交易所相關規則制定和執行?！鄙鲜鰪V發證券負責人強調。

當天，信達證券有關負責人也稱，目前，公司融資融券業務的時間準入標準調整為開戶交易6個月以上，而開戶資金門檻還需根據客戶的風險承受能力進行評估測算后再做決定。

券商爭擴規模

本報記者了解到，隨著創新業務給券商貢獻利潤率的逐步顯現，各大券商都加大了融資融券等創新業務的開展力度，爭相擴大公司的融資融券規模上限。

僅今年以來，除了廣發證券將融資融券總規模上限提高了一倍之外，上市券商中，華泰證券(601688.SH)也將融資融券業務總規模擴大至不超過200億元人民幣；宏源證券(000562.SZ)也將包括融資融券與符合監管規定在內的其他融資類業務規模上限提升到了不超過70億元。

“截至目前，公司還新增了3人專門從事轉融通業務，現從事這塊業務的人員涉及近 20人左右。今年2月末，公司融資融券余額已達88.9億元，市占率為6.38%。”上述廣發證券負責人稱。

上述信達證券負責人也稱，今年以來，公司融資融券業務貢獻的息費收入占傳統經紀業務收入比重已超過6%。

“按照目前的發展態勢，綜合資金、市場行情、準入門檻、投資者的接受度等因素，預計今年融資融券息費收入貢獻度將達到8%以上。”該負責人預計。

該負責人還稱，目前，融資融券的資金來源全部為公司的自有資金。為了適應業務發展需要，公司正在積極申請轉融通業務資格。

此外，東北證券(000686.SZ)的融資融券業務(包含轉融通業務)規模亦由人民幣10億元增加至不超過人民幣20億元；方正證券(601901.SH)也將融資融券業務總規模增加至50億元(包括轉融通業務規模及券源購置、套保等)。

“兩融”結構失衡

但是，不可否認的是，結構不均衡的現象依然十分突出。截至目前，融資“一融”獨大的現狀尚未能改變。

前述信達證券負責人表示，目前，我國融資融券的規模，相比中國香港、中國臺灣、日本、美國等地區還有較大差距。而且由于制度、習慣等限制，融資規模與融券規模發展還較不平衡。

前述廣發證券負責人表示，目前從實際交易情況來看，融資融券客戶對利率并不是十分敏感。在融券方面，一些大客戶更加關注的是券源能否得到保證。

“目前，公司的資金來源主要還是公司自有資金。轉融券業務才剛剛起步，總體規模還很小，現階段對融資融券業務的影響尚不明顯。”該負責人稱，“從融券標的來看，投資者融券較多的品種包括：滬深300ETF，深100ETF，上證50ETF以及部分銀行股。

謝佩潔稱，融券余額占比之所以微乎其微，這主要是受制于券商自營券種作為融券可選標的，雖然標的證券范圍有所擴大，但券商融券可選標的最多也不及融資標的40%，有的券商甚至無券可融，嚴重限制了融券余額的增長。

“主要是，融券對券商而言是一把‘雙刃劍’，既占用券商自身資金，在市場上漲的情況又容易引發客戶爆倉等風險?！敝x佩潔認為。

據WIND資訊數據顯示，25 家資格券商中，24家融資融券標的證券基本為510只，而可供融券的券種數方面差異較大，11家券商可供融券的券種在170-182只，其余的均不及100只，而中金公司、國都證券甚至無券種可供融券。

前述信達證券負責人也稱，盡管轉融券業務試點已經正式推出，但是目前獲得轉融券資格的券商只有11家。這些券商資本規模和實力排名靠前，大部分準備了自有券源供客戶融券賣空，而急需轉融券的中小券商并未被批準開展此項業務。

“我們建議擴大轉融券出借人的參與主體，允許個人投資者成為出借人，同時擴大標的券的范圍?！痹撠撠熑朔Q。

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