“國企”尚德：以后還會有尚德存在只是股權變更而已

2013年03月23日 07:36
來源：華夏時報作者：馮慶艷

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施正榮曾經對高管說過，他希望尚德是一個35歲左右的中年男子，具有高大、英俊、強壯，有責任感，開放且有活力的特質。然而尚德并未如施正榮所愿，短短12年時間，尚德便經歷了從呱呱落地的嬰兒到病魔纏身死去的老人全過程。3月20日，時間定格在法院宣判無錫尚德實施破產重整的那一刻。

同一天，尚德電力股票被紐交所暫停交易，暫停時間為21點25分(美國時間上午9點25分)，最后成交價格為0.59美元。停牌原因是有重要新聞發布。

破產重整進行時

那只讓人惶惶不可終日的靴子終于“落地”了，尚德電力核心資產無錫尚德被法院裁定為破產重整，到此尚德混亂局面終于暫時畫上了句號。

尚德電力發布《尚德電力關于無錫尚德破產重整的聲明》稱，3月18日，由8家中國的銀行組成的債權人委員會已向江蘇省無錫市中級人民法院(下稱“無錫中院”)提交了對無錫尚德進行破產重整的申請；無錫尚德已于3月20日通知無錫中院，對此申請無異議。

按前述債權銀行的說法，無錫尚德近年來飽受成本費用高企、產能利用不足、負債率大幅攀升等困擾，生產經營和財務狀況持續惡化，公司經營嚴重虧損，大量債務到期不能有效償還，陷入資不抵債的困境。

一位不愿具名的業內人士對本報記者稱，“一個企業的破產在市場經濟體制下是很正常不過的，一個產業的前進原本就是要踏著尸體而行的。

該人士表示，如今謎底已然揭曉。施正榮本人、海外投資者以及無錫市政府和債權銀行這幾股勢力終于將無錫尚德帶入了破產重整的境地。雖然他們因為利益各有各的算盤，但是他們都清楚，尚德如果真的徹底破產，那就意味著“三輸”，而如果讓尚德死而復生那就有減少損失或扭轉乾坤的可能性，所以此次重點在于破產之后的重整上。

卓創資訊光伏行業分析師李凌軒認為，相對于尚德徹底破產來說，核心資產無錫尚德破產重整這個結局是三個利益方的無奈之舉，沒辦法用對三方誰有利無利來形容了。

如果尚德電力就此破產解散了，可能會導致海外投資者損失高達12.8億美元，讓施正榮以及其家族所擁有的公司59.6%的股份灰飛煙滅，讓71億元的銀行債務成為壞賬爛掉，更讓數萬尚德員工頓時失業成為當地政府的負擔。

日前，花旗集團給予尚德電力“賣出”評級，目標價從1.50美元降至0.50美元降該機構表示，如果中國政府不向債權人提供支持，尚德的股票將變得“一文不值”

而值得關注的是，目前雖然美股暫停交易，但是公司還尚未啟動退市程序。不過，自3月13日以來，尚德電力股價一直在1美元下方徘徊，最低曾跌至0.479美元，退市風險一觸即發。

按照交易所規定，如果股票連續30個交易日收盤價格低于1美元，將收到退市警告。這意味著尚德正在一步步逼近退市危機。

變身“國企”

“希望無錫尚德太陽能電力有限公司通過破產重整，整合有效資源，改善運營管理，擺脫經營困境。銀行方面還希望，通過改組和完善治理結構，尋找合適的戰略重組第三方，使企業重生、產業重振。”債權銀行方面稱。

就在無錫尚德被裁定為實施破產重整的一天前，行動已經開始，引人注意的是，尚德迎來了兩個來路不凡的“空降兵”

3月19日，尚德電力發布公告稱，公司已任命周衛平為尚德執行董事兼總裁，同時任命范仁鶴為獨立董事。新任命之后，尚德董事會共有七名成員，其中包括四名獨立董事，值得關注的是，經過如此調整，公司董事會格局中，國內派已經增至3位了。

公告表示，作為尚德總裁，周衛平將負責公司運營管理，并與尚德首席執行官金緯及董事會確定公司的戰略方向。

記者獲悉，范仁鶴和周衛平是法院委派的管理人。然而這其中依然有著無錫市政府的身影。周衛平之前擔任國聯期貨有限公司董事長兼國聯發展(集團)有限公司財務部經理。資料顯示，國聯發展(集團)有限公司成立于1999年5月8日，是無錫市人民政府出資設立并授予國有資產投資主體資格的國有獨資企業集團，注冊資本金為人民幣80億元。

范仁鶴此前為中國光大國際有限公司獨立董事，還兼任香港建設(控股)有限公司、希慎興業有限公司、第一太平有限公司、珠海中富實業股份有限公司及一家于澳大利亞上市公司Goodman Group的獨立董事。更早之前，范還曾經是中信泰富有限公司執行董事。

與尚德同行的江蘇某光伏企業老板王強(化名)告訴本報記者，周范二人入主尚德，代表著無錫國聯和國有銀行進入管理層，尋找共贏方案，因為利益方的利益糾纏企業整合起來難度大。

李凌軒分析，周范二人的到來，勢必會對尚德的資產負債等各方面進行一個剝離拆分，從而致力于讓尚德朝著債權銀行所期望的那樣，整合有效資源，改善運營管理，擺脫經營困境，并且能吸引到戰略合作第三方。

而需要注意的是，無錫尚德的破產重整需要“三步走”，司法審計、財務凍結和重組方案，這意味著無錫尚德有半年的時間來制定出行之有效的重組方案。

到了這個地步，江蘇省政府也沒辦法坐視不管。消息人士透露，這兩天江蘇省政府派出的工作組就要進駐尚德了。

在更早的時候，尚德的P4工廠就已經被無錫國聯接管，P4工廠是尚德的核心資產，其中尚德占股40%，無錫國資平臺無錫產業發展集團有限公司和無錫新區勘探發展集團各擁有30%股權。

對于施正榮是否有望回歸，據消息人士透露，此時仍在調查施正榮此前主導的關聯交易以及涉嫌利益輸送的問題。回歸與否，恐怕要看調查結果以及當地政府的態度了。

在王強的眼里，如今的尚德將會變身為“國企”身份了，以后還會有尚德這個公司，不會不存在，只是股權變更而已。

與此人對尚德的樂觀態度相比，李凌軒卻在擔憂，巨額的債務將尚德壓垮，重整后的尚德即使能找到第三方企業來合作，那么整個光伏行業仍要持續三到五年的低谷期，而巨額債務到底能否妥善處理，尚德又將拿什么重新獲得盈利？