價(jià)值投資追隨者的“倍增術(shù)”

2013年03月23日 07:37
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：張藝博

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□張藝博

作為一部經(jīng)典的再版書(shū)籍，人們期待《股市獲利倍增術(shù)》是一本里程碑式的著作，本書(shū)具有誘惑力的重點(diǎn)似乎在“倍增術(shù)》這三個(gè)字上。從本書(shū)的架構(gòu)也不難得知，不僅只是簡(jiǎn)單地講解股市獲利術(shù)，單只是那些經(jīng)典而入木三分且高屋建瓴的總結(jié)，便可以達(dá)成目標(biāo)。作者杰森·凱利自身并非資深投資者，所以所能達(dá)到的高度也相對(duì)有限，他只是站在大師們的肩膀之上而已。而更為重要的是，他能夠從善如流，如此便成就了十步投資法。

從作者所彌舉的大師中不難看出，杰森·凱利是價(jià)值投資的追隨者，迄今為止依然屹立不倒的似乎也只有價(jià)值投資者。格雷厄姆、費(fèi)雪、巴菲特、林奇、歐奈爾和米勒，無(wú)一不是在走基本面的價(jià)值投資之路，歐奈爾略顯技術(shù)派，他提出過(guò)杯柄形狀的圣杯，這往往會(huì)導(dǎo)致大多數(shù)人忽略其基本面選股方法。以上幾位大師的投資策略已經(jīng)為人們所熟知，而作者還能通過(guò)總結(jié)提煉找到了他們的共性，并在“投資大師的一致看法”章節(jié)進(jìn)行了深入的剖析。除了健康的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字，同樣需要“進(jìn)行徹底的研究”，“知道為什么購(gòu)買(mǎi)”，“注重公司的潛力，以低于潛力的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)”，和更重要的“持續(xù)購(gòu)買(mǎi)業(yè)績(jī)好的股票”，同時(shí)還要“抓住價(jià)格下降的時(shí)機(jī)”

從以上觀點(diǎn)似乎可以看出，價(jià)值投資者無(wú)論在什么情況下都始終保持樂(lè)觀積極的投資精神，如果市場(chǎng)上揚(yáng)，就持續(xù)購(gòu)買(mǎi)業(yè)績(jī)好的股票；如果市場(chǎng)下跌，就抓住價(jià)格下降的時(shí)機(jī)；如果市場(chǎng)橫盤(pán)，就注重尋找價(jià)格低于公司潛力的股票。總而言之，無(wú)論在什么時(shí)候都有信心，而這個(gè)信心是建立在徹底研究公司的基礎(chǔ)之上的。

市場(chǎng)浩如煙海，大師們畢竟也是滄海一粟，從300年市場(chǎng)歷史來(lái)統(tǒng)計(jì)和研究發(fā)現(xiàn)，就能得到“讀史使人明智”的古諺驗(yàn)證。作者借助《華爾街股市投資經(jīng)典》一書(shū)，細(xì)致入微地從中得到啟示，分別找出“最佳價(jià)值衡量指標(biāo)”，“最佳成長(zhǎng)衡量指標(biāo)”以及兩者結(jié)合指標(biāo)；和“理想價(jià)值型策略”，“理想成長(zhǎng)型策略”以及兩者結(jié)合策略。與此同時(shí)，作者引用肖恩內(nèi)西的話，數(shù)據(jù)證明股票市場(chǎng)在有目的地往前走，而不是嘈雜隨機(jī)地運(yùn)動(dòng)。而與此同時(shí)，市場(chǎng)也在一直獎(jiǎng)勵(lì)某些投資策略，懲罰另一些投資策略。如果你抱怨自己沒(méi)有時(shí)間和精力進(jìn)行基本面研究，那么上面從歷史中所得出的指標(biāo)和策略，則可能會(huì)幫助你輕松和有信心地投資或交易。

建立屬于自己的核心投資組合，時(shí)時(shí)維護(hù)組合中的股票，使用自己的選股理由，逐步購(gòu)買(mǎi)、忽略大師，以信心為依據(jù)在不同的市場(chǎng)階段積極應(yīng)對(duì)組合的市值變化；忽略市場(chǎng)傳聞，始終堅(jiān)持自己的投資標(biāo)準(zhǔn)。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，時(shí)間幫助那些優(yōu)秀的公司，同時(shí)摧毀那些平庸的公司。《股市獲利倍增術(shù)》一書(shū)的優(yōu)點(diǎn)是基于作者對(duì)市場(chǎng)本身的深刻透徹的理解之上，至于倍增二字則利用的是杠桿。書(shū)名：《股市獲利倍增術(shù)》一作者：杰森·凱利、出版社：機(jī)械工業(yè)出版社

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