價值投資追隨者的“倍增術”

2013年03月23日 07:37
來源：中國證券報－中證網作者：張藝博

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□張藝博

作為一部經典的再版書籍，人們期待《股市獲利倍增術》是一本里程碑式的著作，本書具有誘惑力的重點似乎在“倍增術》這三個字上。從本書的架構也不難得知，不僅只是簡單地講解股市獲利術，單只是那些經典而入木三分且高屋建瓴的總結，便可以達成目標。作者杰森·凱利自身并非資深投資者，所以所能達到的高度也相對有限，他只是站在大師們的肩膀之上而已。而更為重要的是，他能夠從善如流，如此便成就了十步投資法。

從作者所彌舉的大師中不難看出，杰森·凱利是價值投資的追隨者，迄今為止依然屹立不倒的似乎也只有價值投資者。格雷厄姆、費雪、巴菲特、林奇、歐奈爾和米勒，無一不是在走基本面的價值投資之路，歐奈爾略顯技術派，他提出過杯柄形狀的圣杯，這往往會導致大多數人忽略其基本面選股方法。以上幾位大師的投資策略已經為人們所熟知，而作者還能通過總結提煉找到了他們的共性，并在“投資大師的一致看法”章節進行了深入的剖析。除了健康的財務報表數字，同樣需要“進行徹底的研究”，“知道為什么購買”，“注重公司的潛力，以低于潛力的價格購買”，和更重要的“持續購買業績好的股票”，同時還要“抓住價格下降的時機”

從以上觀點似乎可以看出，價值投資者無論在什么情況下都始終保持樂觀積極的投資精神，如果市場上揚，就持續購買業績好的股票；如果市場下跌，就抓住價格下降的時機；如果市場橫盤，就注重尋找價格低于公司潛力的股票。總而言之，無論在什么時候都有信心，而這個信心是建立在徹底研究公司的基礎之上的。

市場浩如煙海，大師們畢竟也是滄海一粟，從300年市場歷史來統計和研究發現，就能得到“讀史使人明智”的古諺驗證。作者借助《華爾街股市投資經典》一書，細致入微地從中得到啟示，分別找出“最佳價值衡量指標”，“最佳成長衡量指標”以及兩者結合指標；和“理想價值型策略”，“理想成長型策略”以及兩者結合策略。與此同時，作者引用肖恩內西的話，數據證明股票市場在有目的地往前走，而不是嘈雜隨機地運動。而與此同時，市場也在一直獎勵某些投資策略，懲罰另一些投資策略。如果你抱怨自己沒有時間和精力進行基本面研究，那么上面從歷史中所得出的指標和策略，則可能會幫助你輕松和有信心地投資或交易。

建立屬于自己的核心投資組合，時時維護組合中的股票，使用自己的選股理由，逐步購買、忽略大師，以信心為依據在不同的市場階段積極應對組合的市值變化；忽略市場傳聞，始終堅持自己的投資標準。巴菲特曾經說過，時間幫助那些優秀的公司，同時摧毀那些平庸的公司。《股市獲利倍增術》一書的優點是基于作者對市場本身的深刻透徹的理解之上，至于倍增二字則利用的是杠桿。書名：《股市獲利倍增術》一作者：杰森·凱利、出版社：機械工業出版社