這本書一直有效

2013年03月23日 07:57
來源：證券時報作者：張藝博

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《股市獲利倍增書》

作者：【美】杰森·凱利

譯者：錢峰

出版單位：機械工業出版社

很少有股票書籍敢在扉頁寫下“這本書一直有效”的字樣，而《股市獲利倍增書》敢在本書中所闡述的投資策略，其績效幾乎遠遠地超越其他投資方法以及專職財務經理。作為一部經典的再版書籍，人們期待本書是一本里程碑式的著作。的確，這是一本好書，值得反復閱讀。具有誘惑力的重點似乎在“倍增術”這三個字上，從本書的架構也不難得知，倘若只是簡單地講股市獲利術，單只是那些經典而入木三分，且高屋建瓴的總結，便可以達成目標。作者杰森·凱利自身并非資深投資者，所以他所能達到的高度也相對有限，他只是站在大師們的肩膀之上而已，而更為重要的是，他能夠從善如流，如此便成就了他的10步投資法。

向大師學投資

從作者所列舉的大師們不難看出，杰森·凱利是價值投資的追隨者，因為迄今為止依然屹立不倒的似乎也只有價值投資者。格雷厄姆、費雪、巴菲特、林奇、歐奈爾和米勒，他們無一不是在走基本面的價值投資之路。其中，歐奈爾略顯技術派，他提出過杯柄形狀的圣杯，這往往會導致我們大多數人忽略他的基本面選股方法。以上幾位大師的投資策略已經為人們所熟知，那么作者還能總結提煉出什么精粹么？是的，他找到了他們的共性。在走投資大師的一致看法”章節進行了深入的剖析，除了健康的財務報表數字，同樣需要“進行徹底的研究”，“知道為什么購買”、“注重公司的潛力，以低于潛力的價格購買”和更重要的“持續購買業績好的股票”，如果有可能，還要“抓住價格下降的時機”。似乎可以看出，價值投資者無論在什么情況下都始終保持樂觀積極的投資精神，如果市場上揚，那么持續購買業績好的股票；如果市場下跌，那么抓住價格下降的時機；如果市場橫盤，就注重尋找價格低于公司潛力的股票。總而言之，他們無論在什么時候都有信心。而這個信心是建立在徹底研究公司的基礎之上的。簡而言之，就是知道為什么購買。

向歷史學投資

市場浩如煙海，大師們畢竟也是滄海一粟，從300年市場歷史來統計和研究發現，就能得到“讀史使人明智”的古諺驗證。作者借用詹姆斯肖恩內西對1952年-2003年前后52年內，市場最大最全面的信息數據庫進行研究的結果所集結成冊的《華爾街股市投資經典》一書中，細致入微地從中得到啟示，分別找出了“最佳價值衡量指標”、“最佳成長衡量指標”以及兩者結合指標，和研理想價值型策略”、“理想成長型策略”以及兩者結合策略。相信這些總結一定能讓你感到猶如醍醐灌頂般的猛醒。當然，你也要從“你應該記住的歷史投資教訓”章節中學到教訓。作者引用肖恩內西的話，數據證明股票市場在有目的地往前走，而不是嘈雜、隨機的運動。而與此同時，市場也在一直獎勵某些投資策略，懲罰另一些投資策略。如果你抱怨自己沒有時間和精力進行基本面研究的話，那么上面從歷史中所得出的指標和策略，則一定能夠讓你輕松和有信心的投資或交易。

本書的策略

提到永久的投資組，我就能想到《投資者的未來》一書。是的，放到一個足夠廣闊的時間區間來看，股票市場確實是最好的投資市場。那些經典的耳熟能詳的大公司，指數標的藍籌，到底是什么投資者在持有他們呢？持有這樣的投資組合真的很難被市場打敗，說它是永久的，是因為在價值投資者眼里的確如此，且一直如此。你還記得有多少賺了指數不賺錢的操作經歷嗎？每次都身心疲憊且收益不佳，看到人家輕輕松松賺錢心里確實不是滋味。這一部分我感觸最多的是“中等市值的最大化”。小市值公司有風險，還沒有歷經磨難，大公司太過穩健成長動力不足，只有中等市值的公司具有兩者兼具的優點。這不正是我們普通人太容易忽略的公司嗎？講到這里自然而然的就是作者的“10步投資法”閃亮登場了。是的，所有的經驗已經總結，所有的數據已經被檢驗，是時候穩健長期獲利了。

開始你的投資之路吧。建立屬于自己的核心投資組合，時時維護組合中的股票，使用自己的選股理由，成長還是價值，逐步購買，忽略大師，以信心為依據在不同的市場階段積極應對組合的市值變化，忽略市場傳聞，始終堅持自己的投資標準。記住巴菲特說過的那句話吧，時間幫助那些優秀的公司，同時摧毀那些平庸的公司。本書的優點是基于作者對市場本身深刻透徹的理解之上的，獲利穩定絲毫不存在問題，至于倍增二字利用的是杠桿。他給出的安全獲利方法切實有效，還能邊學邊做，是一本價值投資者終身受益的好書。更重要的是，這本書一直有效。