證監會換帥舊難題考驗新掌門

2013年03月25日 10:41
來源：新金融觀察報作者：智夢尋

0人參與0條評論

此時此刻，擺在肖鋼面前最棘手的問題莫過于IPO的‘堰塞湖’，前任留下的退市、分紅、吸引長線資金入市、助推證券行業創新等一系列舉措剛剛拉開序幕。

近日，青鳥華光、SST華塑、海聯訊陸續公告，這幾家公司遭到證監會立案調查。由此，治理上市公司違規被市場人士視為新任證監會主席肖鋼的“第一把火”

3月17日，中國證監會第六任主席郭樹清結束了506天的任期，資本市場迎來第七位證監會主席——原中國銀行董事長肖鋼。

對于肖鋼而言，一個無法回避的局面是——無論如何，普通投資者和機構人士都會自然而然地將肖鋼與前任證監會主席做出比較，而郭樹清恰恰是證監會史上推動改革效率最高的一位。

郭樹清在歷任證監會主席之中任期最短，卻推出了最多的改革政策。他履任后，平均每7天就會有一項全新的改革方案或細則從證監會出爐。即便任期將至，他仍然不遺余力地為推動行業創新送出政策“紅包”——卸任前一周，證監會連續發布了9項政策，涉及期貨、基金、證券以及QFII等多個層面。其中，批準基金銷售機構通過電子商務平臺開展業務、放行證券公司非現場開戶以及允許非銀行金融機構托管證券投資基金等政策，都被業內視為將改寫行業競爭格局的重大舉措，會進一步打破橫亙在金融機構間的業務和地域屏障，助推行業創新。

回顧2011年10月以來的監管足跡不難發現，郭樹清在短短一年多的時間內，已然將資本市場改革的藍圖全面鋪開。

首先，在企業上市和退市問題上，他一方面以強化信息披露為核心，啟動IPO制度改革，并展開了史上最嚴厲的擬上市公司財務審查；另一方面，大力推動新三板市場的建設；與此同時，證監會全面建立起包括創業板、主板和中小板在內的一整套退市方案，并以2012年為審查的時間界限，力求全面掃清ST及*ST股歷史遺留問題，為日后A股退市機制的順暢實施奠定基礎。

在郭的倡導下，投資者保護局高調亮相，包括QFII、RQFII和養老金在內的長期資金也在入市A股的問題上獲得了重大突破。證監會一年來連續制定政策，多層面敦促上市公司實施現金分紅。數據顯示，2012年境內上市公司實際現金分紅4772億元，同比增長22%。

最令業內震撼的是，這位學者型官員在從嚴監管時表現出“揮淚斬馬謖”的強硬姿態。根據證監會通報的2012年稽查執法情況，去年共受理違法違規線索380條，195名當事人受到行政處罰，28名犯罪嫌疑人被移送執法機關，毫無疑問，2012年是中國證監會歷史上查辦案件、移送刑事追究案件數量最多的一年。

郭樹清的監管風暴甚至“刮”到了老部下門前。因在借殼ST黑化過程中通過“老鼠倉”獲利2000萬元，建銀國際前高管張傳斌被證監會直接移送公安機關，消息一出，投資界一時震驚四座。不僅如此，對于“新同事”，郭也毫不手軟，他破天荒地啟動證監會“處長輪崗制”，對權力部門和非權力部門的任職進行全盤對調，并在任內開出了史上第一張發審委員的“解聘書”……

熟識郭樹清的人甚至這樣形容他，“如果世界是一個牡蠣，他可能會選擇用刀把它撬開”。而郭樹清驚人的改革魄力和效率，也使得坊間習慣性地將他履任以來的制度革新籠統地稱為“郭氏新政”

但實際上，郭樹清本人并不喜歡這個提法。有評論認為，郭樹清任內所推出的改革舉措不代表其個人，改革內容也并非“原創”，只是在前任們未竟之業上多走了幾步。但需要承認的是，郭樹清最大的價值就在于將這些長期停留在紙面上的改革理想快速“落地”，這也是走到改革深水區的中國，目前最急切呼喚的改革態度。

面對前任這樣一份政績單，肖鋼會如何“接棒”呢？

對于肖鋼而言，一個必須面對的事實是：郭樹清將資本市場改革的藍圖全面鋪開的時候，他本人卻離開了中國證監會；當這數十項新政等待瓜熟蒂落、具體落實的一刻，肖鋼走上了前臺。他是會從容接過改革的接力棒，還是會給中國股市的發展烙上“肖氏”烙印呢？

此時此刻，擺在肖鋼面前最棘手的問題莫過于IPO的“堰塞湖”。一個星期之后，擬上市公司財務審查將全面結束。此后，A股的IPO征程何時會重新開啟，令二級市場忌憚的擴容“魔咒”會否卷土重來？如何扶正A股投融資的天平，這些難題如今輪到肖鋼來作答。

與此同時，前任留下的退市、分紅、吸引長線資金入市、助推證券行業創新等一系列新舉措剛剛拉開序幕，肖鋼又將持怎樣的態度來推動改革呢？

除此之外，郭樹清盡管以70余項新政名揚海內外，但卻沒能促使廣大投資者重拾看多A股的信心，中國股市在其任內沒能扭轉熊市的命運，上證綜指在郭樹清任期內下跌了7.89%，其間還創下過1949點的金融危機后歷史最低點位。那么，A股能否在“肖鋼時代”走向牛市呢？

……

太多的期盼在等待作答。

從肖鋼履歷觀察，其實他同樣是“破冰派”的代表人物。現年54歲的肖鋼是《中華人民共和國信托法》以及修繕《信托投資公司管理辦法》的主要促成者。而中國銀行在其任期內不僅完成了國內擴張的重要任務，也成為首家在內地和香港上市的中資商業銀行。

肖鋼上任一周以來，證監會尚未有新的政策頒布，而肖鋼本人對于證監會工作給出的唯一正面表態是，他將會“保持政策的連續性”。截至記者發稿時，肖鋼上任后的四個交易日內，滬指上行2.01%，深成指上行2.49%。市場或許可以期待，這位新帥不僅能穩穩接過前任的接力棒，還能為A股的改革注入更多新鮮血液。