證監(jiān)會(huì)換帥 舊難題考驗(yàn)新掌門

2013年03月25日 10:41
來源：新金融觀察報(bào) 作者：智夢(mèng)尋

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此時(shí)此刻，擺在肖鋼面前最棘手的問題莫過于IPO的‘堰塞湖’，前任留下的退市、分紅、吸引長線資金入市、助推證券行業(yè)創(chuàng)新等一系列舉措剛剛拉開序幕。

近日，青鳥華光、SST華塑、海聯(lián)訊陸續(xù)公告，這幾家公司遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。由此，治理上市公司違規(guī)被市場人士視為新任證監(jiān)會(huì)主席肖鋼的“第一把火”

3月17日，中國證監(jiān)會(huì)第六任主席郭樹清結(jié)束了506天的任期，資本市場迎來第七位證監(jiān)會(huì)主席——原中國銀行董事長肖鋼。

對(duì)于肖鋼而言，一個(gè)無法回避的局面是——無論如何，普通投資者和機(jī)構(gòu)人士都會(huì)自然而然地將肖鋼與前任證監(jiān)會(huì)主席做出比較，而郭樹清恰恰是證監(jiān)會(huì)史上推動(dòng)改革效率最高的一位。

郭樹清在歷任證監(jiān)會(huì)主席之中任期最短，卻推出了最多的改革政策。他履任后，平均每7天就會(huì)有一項(xiàng)全新的改革方案或細(xì)則從證監(jiān)會(huì)出爐。即便任期將至，他仍然不遺余力地為推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新送出政策“紅包”——卸任前一周，證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)布了9項(xiàng)政策，涉及期貨、基金、證券以及QFII等多個(gè)層面。其中，批準(zhǔn)基金銷售機(jī)構(gòu)通過電子商務(wù)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)、放行證券公司非現(xiàn)場開戶以及允許非銀行金融機(jī)構(gòu)托管證券投資基金等政策，都被業(yè)內(nèi)視為將改寫行業(yè)競爭格局的重大舉措，會(huì)進(jìn)一步打破橫亙?cè)诮鹑跈C(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)和地域屏障，助推行業(yè)創(chuàng)新。

回顧2011年10月以來的監(jiān)管足跡不難發(fā)現(xiàn)，郭樹清在短短一年多的時(shí)間內(nèi)，已然將資本市場改革的藍(lán)圖全面鋪開。

首先，在企業(yè)上市和退市問題上，他一方面以強(qiáng)化信息披露為核心，啟動(dòng)IPO制度改革，并展開了史上最嚴(yán)厲的擬上市公司財(cái)務(wù)審查；另一方面，大力推動(dòng)新三板市場的建設(shè)；與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)全面建立起包括創(chuàng)業(yè)板、主板和中小板在內(nèi)的一整套退市方案，并以2012年為審查的時(shí)間界限，力求全面掃清ST及*ST股歷史遺留問題，為日后A股退市機(jī)制的順暢實(shí)施奠定基礎(chǔ)。

在郭的倡導(dǎo)下，投資者保護(hù)局高調(diào)亮相，包括QFII、RQFII和養(yǎng)老金在內(nèi)的長期資金也在入市A股的問題上獲得了重大突破。證監(jiān)會(huì)一年來連續(xù)制定政策，多層面敦促上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅。數(shù)據(jù)顯示，2012年境內(nèi)上市公司實(shí)際現(xiàn)金分紅4772億元，同比增長22%。

最令業(yè)內(nèi)震撼的是，這位學(xué)者型官員在從嚴(yán)監(jiān)管時(shí)表現(xiàn)出“揮淚斬馬謖”的強(qiáng)硬姿態(tài)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)通報(bào)的2012年稽查執(zhí)法情況，去年共受理違法違規(guī)線索380條，195名當(dāng)事人受到行政處罰，28名犯罪嫌疑人被移送執(zhí)法機(jī)關(guān)，毫無疑問，2012年是中國證監(jiān)會(huì)歷史上查辦案件、移送刑事追究案件數(shù)量最多的一年。

郭樹清的監(jiān)管風(fēng)暴甚至“刮”到了老部下門前。因在借殼ST黑化過程中通過“老鼠倉”獲利2000萬元，建銀國際前高管張傳斌被證監(jiān)會(huì)直接移送公安機(jī)關(guān)，消息一出，投資界一時(shí)震驚四座。不僅如此，對(duì)于“新同事”，郭也毫不手軟，他破天荒地啟動(dòng)證監(jiān)會(huì)“處長輪崗制”，對(duì)權(quán)力部門和非權(quán)力部門的任職進(jìn)行全盤對(duì)調(diào)，并在任內(nèi)開出了史上第一張發(fā)審委員的“解聘書”……

熟識(shí)郭樹清的人甚至這樣形容他，“如果世界是一個(gè)牡蠣，他可能會(huì)選擇用刀把它撬開”。而郭樹清驚人的改革魄力和效率，也使得坊間習(xí)慣性地將他履任以來的制度革新籠統(tǒng)地稱為“郭氏新政”

但實(shí)際上，郭樹清本人并不喜歡這個(gè)提法。有評(píng)論認(rèn)為，郭樹清任內(nèi)所推出的改革舉措不代表其個(gè)人，改革內(nèi)容也并非“原創(chuàng)”，只是在前任們未竟之業(yè)上多走了幾步。但需要承認(rèn)的是，郭樹清最大的價(jià)值就在于將這些長期停留在紙面上的改革理想快速“落地”，這也是走到改革深水區(qū)的中國，目前最急切呼喚的改革態(tài)度。

面對(duì)前任這樣一份政績單，肖鋼會(huì)如何“接棒”呢？

對(duì)于肖鋼而言，一個(gè)必須面對(duì)的事實(shí)是：郭樹清將資本市場改革的藍(lán)圖全面鋪開的時(shí)候，他本人卻離開了中國證監(jiān)會(huì)；當(dāng)這數(shù)十項(xiàng)新政等待瓜熟蒂落、具體落實(shí)的一刻，肖鋼走上了前臺(tái)。他是會(huì)從容接過改革的接力棒，還是會(huì)給中國股市的發(fā)展烙上“肖氏”烙印呢？

此時(shí)此刻，擺在肖鋼面前最棘手的問題莫過于IPO的“堰塞湖”。一個(gè)星期之后，擬上市公司財(cái)務(wù)審查將全面結(jié)束。此后，A股的IPO征程何時(shí)會(huì)重新開啟，令二級(jí)市場忌憚的擴(kuò)容“魔咒”會(huì)否卷土重來？如何扶正A股投融資的天平，這些難題如今輪到肖鋼來作答。

與此同時(shí)，前任留下的退市、分紅、吸引長線資金入市、助推證券行業(yè)創(chuàng)新等一系列新舉措剛剛拉開序幕，肖鋼又將持怎樣的態(tài)度來推動(dòng)改革呢？

除此之外，郭樹清盡管以70余項(xiàng)新政名揚(yáng)海內(nèi)外，但卻沒能促使廣大投資者重拾看多A股的信心，中國股市在其任內(nèi)沒能扭轉(zhuǎn)熊市的命運(yùn)，上證綜指在郭樹清任期內(nèi)下跌了7.89%，其間還創(chuàng)下過1949點(diǎn)的金融危機(jī)后歷史最低點(diǎn)位。那么，A股能否在“肖鋼時(shí)代”走向牛市呢？

……

太多的期盼在等待作答。

從肖鋼履歷觀察，其實(shí)他同樣是“破冰派”的代表人物。現(xiàn)年54歲的肖鋼是《中華人民共和國信托法》以及修繕《信托投資公司管理辦法》的主要促成者。而中國銀行在其任期內(nèi)不僅完成了國內(nèi)擴(kuò)張的重要任務(wù)，也成為首家在內(nèi)地和香港上市的中資商業(yè)銀行。

肖鋼上任一周以來，證監(jiān)會(huì)尚未有新的政策頒布，而肖鋼本人對(duì)于證監(jiān)會(huì)工作給出的唯一正面表態(tài)是，他將會(huì)“保持政策的連續(xù)性”。截至記者發(fā)稿時(shí)，肖鋼上任后的四個(gè)交易日內(nèi)，滬指上行2.01%，深成指上行2.49%。市場或許可以期待，這位新帥不僅能穩(wěn)穩(wěn)接過前任的接力棒，還能為A股的改革注入更多新鮮血液。

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