四大險企巨額計提472億元國壽占310億

2013年04月01日 08:17
來源：投資者報作者：薛玉敏

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隨著中國人壽發布2012年年報，四大險企的年報已公布完畢。四大險企利潤整體下滑，中國人壽發中國太保凈利潤下滑達到四成。

造成保險公司低迷的一個重要原因就是權益類投資虧損嚴重。根據財報數據，A股四家保險公司資產減值計提高達471.96億元，而在2011年的規模為192.54億元，2010年減值額度不過30億元。2012年保險公司投資失利程度可謂近三年之最。

盡管權益類投資出現虧損，但其他類型投資表現不錯，尤其是另類投資受到各家公司的青睞。隨著保險投資新政的落地，另類投資將成為保險公司新的投資收益來源。

四大險企巨額計提472億

2012年資本市場一直低迷不振，保險公司投資能力受到挑戰，在權益類投資方面出現巨額虧損。

吃苦果最大的要屬中國人壽。2012年，其資產減值計提高達310.52億元，同比增長140%。

中國平安在股票投資方面也虧損嚴重。2012年，中國平安股票投資虧損95.22億元，幾乎是2011年虧損額度的10倍，并計提權益投資減值損失64.5億元，較2011年擴大了148%。

新華保險權益投資虧損額次之，去年虧了63.35億元，計提52.81億元。中國太保資產減值額度也不小，為44.13億元。

巨額減值不僅將保險公司凈利潤“吞噬”殆盡，也大幅拉低了保險公司的總投資收益率。2012年中國人壽、中國平安、中國太保以及新華保險的總投資收益率分別為2.79%、3.3%、3.2%和3.2%和分別較2011年下降0.72、016、015和0.6個百分點。中國人壽的投資收益率最低，或許正是巨額計提造成的結果。

需要注意的是，保險公司紛紛選擇巨額計提，可將公司的重擔放下，輕裝前行。

固定收益投資貢獻利潤

值得注意的是，雖然保險公司紛紛折戟權益類投資，但并不代表公司其他投資收益表現差勁。記者注意到，如果單從凈投資收益率來看的話，四大險企都出現了增長。

2012年中國人壽、中國平安、中國太保以及新華保險四家公司凈投資收益率分別為4.44%、4.8%、5.1%和4.7%，同比均有明顯提升。主要原因在于各家公司紛紛調整了資產配置，加大了固定收益類資產的配置。

例如新華保險，定期存款在總投資資產中占比35.9%，較上年末提高3個百分點，重點配置了5年期以上的定期協議存款。債券型投資占比48.9%，略降2個百分點，主要原因是公司減少了金融債的配置。中國太保方面，固定收益類資產占比85%，新增858.56億元的固定收益類資產，重點配置于債券投資以及協議存款。

另類投資漸成氣候

去年保險行業最大的創新在于保險資金投資新政，各大險企摩拳擦掌。從各家年報來看，中國人壽、中國平安、中國太保在另類投資方面風生水起，新華保險方面則比較謹慎。

年報顯示，2012年中國人壽投資新增基礎設施債券計劃以及不動產計劃117.43億元，累計投資金額為405億元，占投資資產比重的2.3%。此外，中國人壽拿下了新政出臺以來第一單直接股權投資業務——持股中糧期貨35%股權，以及出資6億元投資股權基金項目中信產業基金三期。

雖然另類投資需要更長時間的盡職調查和準備，短期內難以獲得明顯回報，但從長期配置上，增加另類投資是一個利好。

太保在另類投資方面走得更快，它的投資主要放在太平洋資產管理公司。截至目前，太保已完成杭州銀行、上海農商銀行等股權項目投資66億元，并在上海、北京等地完成不動產項目投資130多億元。2011年，太平洋資產管理公司發起設立行業第一個不動產金融產品“太平洋-上海公共租賃房”項目投金額達40億元，并在行業內牽頭聯合發起設立迄今最大的保險債權投資計劃，金額達210億元。

太平資產在另類投資項目上比較成熟，已發行國電金堂、康平電源項目債權投資計劃、北京京投地鐵項目債權投資計劃和南水北調債權投資計劃。

新華保險在業績說明會上對另類投資比較謹慎。董事長康典在接受記者采訪時表示，公司積極申請并獲得了股權投資、不動產投資、境外投資等投資資格，進展都在進行，具體情況沒有披露。

A股走勢判斷現分歧

為了應對資本市場的變化，去年各大保險公司連續下調權益類投資倉位。

截至2012年末，國壽、平安、太保、新華購買的基金、股票等權益投資在投資組合中占比分別為9.01%、9.5%、10%和6.7%，大大低于2011年末的12.08%、11年5%、10%3%和7.8%、

但是記者從業績說明會上了解到，對于后期市場的走勢，各保險公司的態度略有不同。

中國人壽副總裁劉家德表示，目前國內經濟雖已企穩，但貨幣政策的寬松程度不會超過去年，資金面難現寬松，市場仍有可能劇烈震蕩。

太保的看法相對樂觀。太保資產總經理于業明表示，太保對今年A股市場的整體判斷是溫和改善，權益類市場盈利的機會來自于企業盈利的改善。太保會關注大市值、低估值、高股息的行業和股票。-