特銳德年報季報齊出爐董事長昔日業(yè)績承諾難覓影蹤

2013年04月12日 06:56
來源：證券日報

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-本報記者陳慕鴻實習生胡永寧

4月9日，特銳德選擇在同一天公布其2012年度報告和2013年一季報，可季報中的良好表現(xiàn)卻無法掩蓋年報里公司業(yè)績下滑的事實。此外，在兩份報表中，昔日公司的業(yè)績承諾已然改口，“3年復合增長30%”已被修改。

特銳德一季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.72億元，同比增長43.39%；實現(xiàn)凈利潤1858.8萬元，同比增長27.24%。公司實現(xiàn)了良好的增長，但較之其2011年一季度2039.87萬的凈利潤，特銳德仍沒有回到曾經的巔峰。

但從年度報表來看，財務狀況反映出公司仍處于“二次創(chuàng)業(yè)”的篳路藍縷中。

特銳德2012年報顯示，公司當年營業(yè)收入為6.64億元，同比僅增長3.41%；實現(xiàn)凈利潤為8037.54萬元，同比下滑23.08%，這是公司凈利潤連續(xù)第三年下滑。公司2011年、2010年度凈利潤分別為1.04億元和1.13億元。

會計變更貢獻三成利潤

應收賬款持續(xù)攀升

數(shù)據(jù)顯示，特銳德2012年和2013年一季度凈利潤分別為8037.54萬元和1858.8萬元。但這份利潤成績單的取得，卻不完全是公司經營努力的結果。其中一部分利潤來自于去年3月公司董事會通過的一項會計估計變更。

特銳德稱，會計估計變更的目的是“為了更加真實、客觀地反映公司的財務狀況、經營成果，使會計估計與實際情況更接近”。對此，公司降低了對應收賬款壞賬準備的計提比例。

此次會計估計變更的對象是賬齡在1年以上5年以下的應收賬款，特銳德對這部分應收賬款的準備金計提比率分別降低了10%到30%不等。根據(jù)會計師事務所的估計，此項變更將使公司2012年度凈利潤增加2692.71萬元，占當年公司凈利潤的33.5%。

業(yè)內人士稱，隨著特銳德在電力系統(tǒng)內的擴張，公司應收賬款的增加，此次變更的作用將愈發(fā)明顯。

年報顯示，2012年度特銳德營業(yè)收入中，電力系統(tǒng)的比重較2011年上升了51.8%，鐵路、煤炭系統(tǒng)則分別出現(xiàn)了24.68%和30.08%的下滑。而同時期公司的應收賬款高達5.8億元，占公司總資產的39.42%，同比上升5.59%。而在2013年一季報中，公司應收賬款已經增至6.89億元。

今年4月，特銳德再從上市募集資金中提取5109.12萬元用于補充流動資金。結合之前用于相同用途的1.5億元(見《證券日報》2013年3月25日C2版《特銳德董事長承諾屢屢失信復合增長率30%目標落空》)，公司上市至今已從當初的募集資金以及利息中，累計提取2億元用于流動資金的補充。

董事長昔日承諾改口

復合增長率疑云重重

特銳德年報宣稱其在2012年基本實現(xiàn)了“公司第一屆董事會制定的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃”中的若干目標。在規(guī)劃中，有一則關于“年復合增長率不低于30%”的目標，其適用的時間段為2011年-2012年。

而在特銳德上市之初董事長給股東的信中，業(yè)績復合增長的目標卻并非如此描述。

在2010年3月28日，特銳德董事長于德翔在《給特銳德股東的一封信》中表示，“未來三年，特銳德的目標是平均復合增長率不低于30%”。時至今日，這一目標卻縮水為“2011年-2012年復合增長率不低于30%”

更令人疑惑地是，這目標中的“復合增長率”究竟指什么？

對上述問題，《證券日報》記者電話聯(lián)系了特銳德董秘劉甲坤，結果對方卻以“不接受電話采訪”為由，掛斷記者電話。

公司對董事長承諾中“復合增長率”的解釋如今依舊是疑云重重，而從其他主要財務指標中，投資者更是難以找到昔日承諾兌現(xiàn)的痕跡。

數(shù)據(jù)顯示，特銳德在2010年-2012連續(xù)三年的凈利潤和每股收益已經呈下降趨勢；公司股價自上市以來也經歷著漫長的下跌，至今仍沒有收復上市時的價位。而營業(yè)收入三年來增長漸趨乏力，2012年度僅增長3.41%。

特銳德董事長當初的承諾是否隨著“二次創(chuàng)業(yè)”的開始而煙消云散了呢？

投資者需要負責任的承諾

企業(yè)發(fā)展過程中存在著種種風險，因經營環(huán)境改變而使公司業(yè)績不符合預期的案例時有發(fā)生，但這并不意味著上市公司可以在自己的承諾面前噤聲。

央視財經評論員蘇培科曾公開表示，“業(yè)績承諾，這個有一定的難度，但是既然要承諾做這個東西，你必須要實現(xiàn)，如果實現(xiàn)不了，那作為大股東要適當?shù)淖龀霰硎尽保@是因為“(上市公司)這種承諾一定是有目的，他的目的要么去穩(wěn)定股價，要么炒作股價，來獲得更高的價格，對于他這種承諾一定是為了獲取一定的收益”

無獨有偶，在今年3月28日，山西陽煤集團旗下陽煤化工板塊借殼的上市公司東新電碳(包括其會計師事務所和券商)因2012年業(yè)績未達盈利預測而向投資者公開致歉，贏得了投資者的尊重。

可在道歉的背后，東新電碳在承諾前后對投資者做出的兩項“保護措施”，頗值特銳德借鑒。

上市公司在進行業(yè)績承諾時，應向投資者提供得出承諾的假設條件，使投資者能既“知其然，又知其所以然”。東新電碳在做出盈利預測時，曾向投資者列出了15項假設條件，從而盡可能保證預測的準確性。

但僅有假設條件尚不足夠，東新電碳的大股東陽煤集團還對業(yè)績承諾不能兌現(xiàn)時做出過補償承諾，即“在重組完成后，如果東新電碳稅后利潤低于集團的承諾，則集團將補償差額”

蘇培科還認為，“投資者跟上市公司之間是屬于弱勢的，上市公司的各種行為目前沒有賦予社會的監(jiān)督的權力，因為你沒有集體訴訟制度，所以投資者的怨言或者監(jiān)督，不構成任何的法律的約束”

對此，只有當投資者的權益得到切實保護時，上市公司的承諾才是負責任的。那么，特銳德董事長于德翔對自己未兌現(xiàn)的業(yè)績承諾會怎么辦呢？