煤炭股承接黃金股弱勢全線下跌永泰能源觸及跌停

2013年04月15日 09:46
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 外圍大宗商品市場暴跌拖累資源股表現。周一早盤，煤炭股承接黃金股弱勢全線下跌，永泰能源觸及跌停，ST賢成跌停，黑化股份、昊華能源、山煤國際跌幅居前。

東興證券：看淡2季度煤炭股

煤炭行業遭遇“倒春寒”。一季度，在新一屆政府“新型城鎮化”規劃的刺激下，中下游行業主動補庫存以應對開春的開工旺季到來。但到4月，北方依然春寒料峭，“經濟弱復蘇”被證偽，1 季度火電發電量同比零增長，大幅低于此前市場8%的預期。周期行業的“春天”不僅遲遲不能到來，地產“國五條”、清理影子銀行等政策的出臺進一步打消了市場投資熱情，鋼材、煤炭需求量下降，煤價從持續上漲到調頭向下。

兩會后山西煤礦技改全面復工，已開始釋放產能，2014年增量巨大。3月我們對山西小煤礦和國有大礦進行全面調研，了解到兩會后煤礦技改已經全面重啟，部分技改進度快的煤礦已經開始聯合試運轉，多數私營煤礦在9、10月可完成技改，國有大礦在14年前后技改完工。

需求不振，煤炭去庫存進程艱難。3 月末，重點電廠存煤可用天數25天，鋼材庫存超1000萬噸，煤炭港存、鋼廠庫存均處于歷史最高水平。考慮到12 年2 季度火電發電量基數較低，在13年一季度火電發電量零增長的基礎上，預計東部沿海5省1市二季度火電發電量同比增長5-8%，根據模型測算，下水動力煤的電廠及港口庫存需要到9-10月后才能降至安全線之下，預示著動力煤價格將在低位震蕩。煉焦煤的情況更壞，鋼材庫存高企，粗鋼日產量已處于最高點，未來不可能繼續增長，鋼廠盈利能力下滑，將繼續壓低原材料價格，煉焦煤價格的下調可能才剛開始。月末