深圳基金公司展開自查行動重點查偏離度和風險暴露點

2013年04月19日 07:40
來源：證券時報網(wǎng) 作者：杜志鑫

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昨日，證券時報記者從深圳基金公司獲悉，雖然監(jiān)管機構還未重點展開檢查，但深圳基金公司已經(jīng)開始自查，重點是檢查偏離度和風險暴露點。

深圳一家基金公司的基金經(jīng)理透露，這兩天深圳的基金公司都在對債券持倉和過往交易開展合規(guī)檢查，“我們無法做交易了”，這個說法也得到其他基金公司印證。另外一家深圳基金公司監(jiān)察稽核部人士表示，他們公司已就債券代持、過往交易展開專項檢查。

重在檢查風險暴露

深圳一家中等規(guī)模的基金公司固定收益總監(jiān)表示，一個重要檢查點是偏離度問題，比如一個債券品種的市場價格是105元，但基金經(jīng)理的賣出價格是102元、103元，偏離度比較大，就可能有問題。另一個檢查重點是尋找風險暴露點，比如在目前普遍采取券商代持或丙方代持放大杠桿、博取高收益的背景下，基金公司旗下債券基金是否存在此類代持問題。

貨幣市場基金的代持問題也是一個重要檢查點。據(jù)了解，有的貨幣市場基金為博取高收益，通過代持買入低等級、高收益的信用債等債券品種，一旦市場發(fā)生變化，如類似2006年股市大漲行情，持有人贖回貨幣市場基金，將會讓貨幣基金未來無資金買回讓券商或者丙方代持的債券品種，就會使貨幣市場基金發(fā)生虧損，持有人利益也將相應受損。

重新梳理投資流程

深圳一家基金公司固定收益部高管介紹，目前債券基金之所以發(fā)生種種違規(guī)問題，主要還是因為債券投資流程不完善。

該人士透露，有些中小基金公司，為了控制成本，固定收益部人手不夠，有的債券基金經(jīng)理既做基金經(jīng)理，又做債券交易員，很容易出問題。

在面臨誘惑時，不能只依靠債券基金經(jīng)理和交易員的道德水準，更需要制度的制約。在流程設計方面，首先，在債券詢價環(huán)節(jié)，基金公司參與詢價的交易員要多處詢價；其次，基金經(jīng)理和交易員需按照公允價值進行交易，每筆債券交易的價格都不能過度偏離公允價值。

不過，也有基金公司固定收益總監(jiān)表示，銀行間市場主要是一對一交易，在債券市場進行買賣，價格難免有高有低，20個BP應該是合理和允許的范圍。

上述基金公司高管還表示，銀行間市場的債券交易，不像股票在交易所，每筆交易都有交易記錄，這種一對一的交易制度，要查處違規(guī)相對困難，銀行間市場也可采取建立交易記錄等監(jiān)管措施，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)，就重點打擊和處罰。

另有分析人士指出，與海外債券市場相比，國內(nèi)債券市場在衍生品市場建設上比較弱。在債券的實際投資中，對代持、養(yǎng)券等交易存在實際需求，國內(nèi)債券市場需要進一步加快建設利率互換、遠期交易等債券衍生品市場。