深圳基金公司展開自查行動(dòng) 重點(diǎn)查偏離度和風(fēng)險(xiǎn)暴露點(diǎn)

2013年04月19日 07:40
來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：杜志鑫

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昨日，證券時(shí)報(bào)記者從深圳基金公司獲悉，雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)還未重點(diǎn)展開檢查，但深圳基金公司已經(jīng)開始自查，重點(diǎn)是檢查偏離度和風(fēng)險(xiǎn)暴露點(diǎn)。

深圳一家基金公司的基金經(jīng)理透露，這兩天深圳的基金公司都在對(duì)債券持倉(cāng)和過往交易開展合規(guī)檢查，“我們無(wú)法做交易了”，這個(gè)說法也得到其他基金公司印證。另外一家深圳基金公司監(jiān)察稽核部人士表示，他們公司已就債券代持、過往交易展開專項(xiàng)檢查。

重在檢查風(fēng)險(xiǎn)暴露

深圳一家中等規(guī)模的基金公司固定收益總監(jiān)表示，一個(gè)重要檢查點(diǎn)是偏離度問題，比如一個(gè)債券品種的市場(chǎng)價(jià)格是105元，但基金經(jīng)理的賣出價(jià)格是102元、103元，偏離度比較大，就可能有問題。另一個(gè)檢查重點(diǎn)是尋找風(fēng)險(xiǎn)暴露點(diǎn)，比如在目前普遍采取券商代持或丙方代持放大杠桿、博取高收益的背景下，基金公司旗下債券基金是否存在此類代持問題。

貨幣市場(chǎng)基金的代持問題也是一個(gè)重要檢查點(diǎn)。據(jù)了解，有的貨幣市場(chǎng)基金為博取高收益，通過代持買入低等級(jí)、高收益的信用債等債券品種，一旦市場(chǎng)發(fā)生變化，如類似2006年股市大漲行情，持有人贖回貨幣市場(chǎng)基金，將會(huì)讓貨幣基金未來無(wú)資金買回讓券商或者丙方代持的債券品種，就會(huì)使貨幣市場(chǎng)基金發(fā)生虧損，持有人利益也將相應(yīng)受損。

重新梳理投資流程

深圳一家基金公司固定收益部高管介紹，目前債券基金之所以發(fā)生種種違規(guī)問題，主要還是因?yàn)閭顿Y流程不完善。

該人士透露，有些中小基金公司，為了控制成本，固定收益部人手不夠，有的債券基金經(jīng)理既做基金經(jīng)理，又做債券交易員，很容易出問題。

在面臨誘惑時(shí)，不能只依靠債券基金經(jīng)理和交易員的道德水準(zhǔn)，更需要制度的制約。在流程設(shè)計(jì)方面，首先，在債券詢價(jià)環(huán)節(jié)，基金公司參與詢價(jià)的交易員要多處詢價(jià)；其次，基金經(jīng)理和交易員需按照公允價(jià)值進(jìn)行交易，每筆債券交易的價(jià)格都不能過度偏離公允價(jià)值。

不過，也有基金公司固定收益總監(jiān)表示，銀行間市場(chǎng)主要是一對(duì)一交易，在債券市場(chǎng)進(jìn)行買賣，價(jià)格難免有高有低，20個(gè)BP應(yīng)該是合理和允許的范圍。

上述基金公司高管還表示，銀行間市場(chǎng)的債券交易，不像股票在交易所，每筆交易都有交易記錄，這種一對(duì)一的交易制度，要查處違規(guī)相對(duì)困難，銀行間市場(chǎng)也可采取建立交易記錄等監(jiān)管措施，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)，就重點(diǎn)打擊和處罰。

另有分析人士指出，與海外債券市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)在衍生品市場(chǎng)建設(shè)上比較弱。在債券的實(shí)際投資中，對(duì)代持、養(yǎng)券等交易存在實(shí)際需求，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)需要進(jìn)一步加快建設(shè)利率互換、遠(yuǎn)期交易等債券衍生品市場(chǎng)。

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