日元匯率逼近100關口 或迎來新一輪貶值契機

2013年04月24日 02:30
來源：第一財經日報 作者：孫紅娟

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日元匯率逼近100關口迎來新一輪貶值契機？

二十國集團(G20)會議上各國央行對日元貶值的默許給日元繼續走低提供了理由。

市場普遍認為,美元對日元匯率很有可能將重回100以上，無論從政府政策還是日本經濟整體形勢來看，日元本輪下行似乎遠沒有結束，日元對美元跌破100：1或許只是一個時間問題。

日元匯率近百

昨日亞洲匯市開盤，美元對日元匯率高開，盤中一度觸及99.95的高位，但隨后出現寬幅震蕩，截至記者發稿時，美元對日元匯率約為99.50。

而原本受G20會議上對日元放水政策的影響，市場認為日元對美元匯價很有可能在周二跌穿100。G20會議上對各國表示對日本央行史無前例的購債行為表示默許，并未將“日元不該貶值的論斷”列入公報，此舉打開了日元下跌通道。

外匯交易網外匯分析師章大衛對本報記者表示：“我原以為日元周二會跌穿100的心理關口，但市場傳言美元對日元在99.8～100.2之間存在很強的空單，所以盤中觸及高位立刻回落。”

“日元對美元匯率達到100：1并不是日元本輪貶值的終點，日元會維持一個震蕩下行的態勢，除非日元對美元匯率跌穿97，日元破百是大勢所趨。”章大衛指出，不過他并沒有指出日元最終的均衡價位。

自上世紀90年代后期至金融危機以前，美元對日元匯率一直在100以上，但自金融危機發生后美元出現貶值，2008年底，美元對日元跌破90大關，之后日元一路走強。

強勢日元似乎對長期低迷的日本經濟產生了雪上加霜的傷痛。去年安倍晉三上臺以來便明確實行以日元貶值為主要手段的刺激政策。而G20峰會對日元貶值大開綠燈，政策面上的利好應該充分反映在匯率中，這也符合繼續看跌美元對日元匯率的預期。

但從美元對日元的遠期合約來看，市場似乎對這一政策利好并不買賬，海外交易員甚至普遍認為日元將上漲。其中，一個月的遠期合約中，日元對美元匯率的買方價位為96.8左右，甚至低于97。

一位澳大利亞的外匯交易員Brad Munns則直接將下一個日元交易點位設置在97.7. Munns則

市場與政府的博弈

通常情況下，政策會對市場造成很大的利好或利空。

從目前的情況來看，日本政府在大規模購債問題上絲毫不存在后退的跡象，而且國際壓力有限，日本央行貨幣政策近期內不會有所調整。

日本央行表示其購債的市場操作主要目標是將無抵押隔夜拆借利率變為基礎貨幣，尋求兩年內將貨幣基礎翻倍，每年的基礎貨幣增量在60萬億～70萬億日元，由2012年底的138萬億日元增至2013年底的200萬億日元，同比增長45%。到2014年底，基礎貨幣將增至270萬億日元，同比增長35%。

章大衛認為，如此大規模的寬松政策勢必導致日元長期走低。

另外，盡管日本央行實行了史無前例的寬松政策，但該政策是否有助于日本經濟復蘇，市場分歧很大。

盡管國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德曾公開贊揚日央行的大膽行為，但金融機構的經濟學家普遍對此持悲觀看法。

德國保險公司安聯集團首席經濟學家麥克·海瑟對本報記者表示，日本經濟的問題在于其經濟結構和社會結構，單靠貨幣政策難以成功，甚至可能適得其反；劍橋大學金融史教授D'Marie Coffman也對本報記者表示了同樣的擔心。 Coffma

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