許小年：投資驅(qū)動模式已不可持續(xù)

2013年04月24日 04:32
來源：新京報 作者：李蕾

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許小年 圖/CFP

稱政府主導(dǎo)的投資缺少對風(fēng)險與收益的充分評估，可能給企業(yè)和銀行帶來隱患

新京報訊 (記者李蕾)中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)與金融學(xué)教授許小年4月23日在中國綠公司年會普洱高峰論壇上稱，中國以投資驅(qū)動的增長模式已不可持續(xù)。金融危機后，政府和國企主導(dǎo)的投資，缺少對風(fēng)險與收益的充分評估，未來可能給企業(yè)和銀行帶來隱患。

他還表示，政府主導(dǎo)的投資已經(jīng)給地方政府帶來很大的財政壓力。

大量投資使制造業(yè)現(xiàn)產(chǎn)能過剩

許小年說，中國東部經(jīng)濟一直以來依靠投資拉動，大量的投資使得制造業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，國內(nèi)購買力不足。加入WTO后，無法消化的產(chǎn)能轉(zhuǎn)向出口，但金融危機后，國外需求萎縮，產(chǎn)能過剩的問題就暴露出來了，企業(yè)開始降價，利潤率越來越薄。

他認(rèn)為，金融危機后，中國經(jīng)濟表面上看是需求不足，于是依靠政府拉動投資，擴大內(nèi)需，此前的4萬億刺激政策投資都是以政府和國有企業(yè)作為投資主體，推高投資拉動內(nèi)需。但政府和國企投資把拉動內(nèi)需作為一項政治任務(wù)來完成，不能很好地評價投資項目的風(fēng)險與收益。

他表示，在4萬億投資過程中，沒有收益的投資未來都可能造成銀行的隱患。

不能為短期需求投劣質(zhì)項目

許小年表示，由政府主導(dǎo)的投資已經(jīng)給地方政府財政帶來很大的壓力，地方政府不得不借債。

據(jù)審計署審計,截至2010年底,全國地方政府性債務(wù)余額約10萬億。許小年稱，10萬億相當(dāng)于去年中國GDP的25%。但據(jù)國外機構(gòu)估計，目前中國政府負(fù)債有可能已經(jīng)高達GDP的100%，他解釋，高達GDP的100%就意味著政府負(fù)債已經(jīng)超過了歐債危機國家的負(fù)債。所以這種投資拉動的增長模式，已經(jīng)不能持續(xù)下去了。

“最近我到東南沿海去，還有省份在講投資拉動，我說你們要往哪兒投？不能為了創(chuàng)造短期需求而把一些劣質(zhì)的項目拉上去，將來都是企業(yè)虧損和銀行壞賬。這樣投資驅(qū)動的增長模式已經(jīng)不能持續(xù)下去了。”許小年說。

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