分析師與交易者的四大差異“基因”

2013年04月27日 03:24
來源：第一財經日報

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一壺

性相近，習相遠。

分析師與交易者，頗像兩種運動——健美和拳擊，在體育大范圍內，看似相近，卻是完全不同系統的兩個領域。

分析是展示，交易就是搏殺

健美需要向他人展示最大的肌肉；而拳擊有重量級別，同樣的力量，需要占用最少的肌肉，并且，拳手不需要觀眾的眼光打分，他需要得到更多點數，或者把對手擊倒。如果說分析是展示，交易就是搏殺。

最根本的區別似乎是廢話：“干的事情根本不一樣”。實際上，大部分人以為他們差不多。不過，結果很快顯示了他們的區別。

分析師無論如何，大部分還是繼續拿一份工資；交易者每交易一次，必定產生一個失敗者和勝利者，連續失敗的交易者很快被“消滅”死亡，勝利者則面臨下一次生死抉擇。結果可想而知，連續通過每次淘汰一半的考試者，鳳毛麟角。淘汰方式決定了選擇不同“基因”的人，也強化了人的某些“基因”特性。

這種根本的區別，導致兩者在組成、外部環境、行為模式、淘汰選擇方式等各方面有根本區別。我們去看看部分不同的“基因”

兩者差異的四個“基因”

一、評判標準。交易者的特征是明確、直接、內在、一體；分析師的特征外部、部分、不確定。

任何交易行動，無非結果就是買賣，結果就是盈虧。所以每單的評判標準非常清楚，結算單就包含了全部分數，包含了交易者內部全部體系，這不需要他人評估；而分析結果，是靠他人評論的。分析結論和結果之間存在模糊的定義，況且，不同的讀者在同一個報告中，也有不同的結論，報告含義會加入讀者因素。

二、構成上分為內化與外化。每個交易者的交易體系，都是他內部的體系。交易者的個性、情緒乃至道德，都是他交易體系構成的一部分。拳手的身體，就是他對擊打和被擊打的反應載體，兩者為一體。而分析，需要安裝某種標準，做成外人認可的樣子。

三、求真與找錯。分析是給他人看的，因此分析師需要找到正確的數據、方式，給人家看，去展示他們的“肌肉”。交易者卻完全不同，他們首先得先找到陷阱，就是自己不懂的地方。

交易人群的總結果，就是一半錯。人們也不可能全部了解分析對象。分析師極力展示自己正確的時候，在他們不了解的地方，卻又展示他們的了解。以此操作，必然會掉下他們不可知、無法控制的黑洞。而交易者做分析師的角色，就可能完全做不了。讀者提出10個問題，他可能9個都說不知道，甚至一個都不知道。也正是如此，他的勝率就高了很多，因為他排除了他不知道的部分。

四、操作組成也不同。分析師需要找到大量的數據，還有分析方法，去證明某種結論。而交易員要控制“風險收益比”，他們除了判斷“客觀”變化，還需要配置資金比例、止損等。對不可知的未來，配置多少風險，才可以得到收益，并不僅僅看未來價格走勢的正確與否。

一些交易者，則根本與常見的“分析”無關，比如短線高頻交易者，他們依托的工具是內心和盤面的感受，似乎用不了那些數據分析。一些現貨商，則只關心價差。反正他本來就要買賣，無非就是買入最低，賣出最高。他們若以分析師的思路，過多關心漲跌，反倒會亂了他們自己的陣腳。

當然，分析師和交易者在很多方面還是會重合的，做好分析師也需要很多專業能力，比如數據分析能力，這方面券商、期貨公司的分析師的高學歷人才具有很強的專業能力。大部分交易者還是需要關心基本面的背景，這也是交易者需要向分析師學習的地方。只是投資的結果是盈虧，因此，最后結果必定以交易者的標準為準繩，這點，交易者在爭論中占了便宜。

最后再提一個要點：交易總結果的概率，是大部分人賠錢。因此，交易者是大部分輸錢的，哪怕交易者具備了很強的素質，結果就是如此。

(作者為某上市公司期貨總監)