退市新規初露鋒芒十余家公司跌入*ST陣營

2013年05月03日 07:49
來源：上海證券報作者：徐銳

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按照滬、深交易所修訂后的《上市規則》，包括凈資產、營業收入、審計意見類型等多項條件被納入退市考核指標。隨著上市公司2012年年報披露工作落下帷幕，參照相關財務數據，退市新規所列示的全新考核指標已頗具“殺傷力”，一批主板公司因觸碰“紅線”而被實施退市風險警示(即*ST)。若今后不能及時扭轉頹勢，相關公司未來還將面臨暫停上市甚至終止上市的風險。

凈資產指標“殺傷面”最廣

根據新規，上市公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值或者被追溯重述后為負值的，交易所將對公司實施退市風險警示。從實際效果來看，相較于其他新增退市條件，凈資產指標對上市公司的影響最大。年報統計顯示，2012年度“歸屬于母公司所有者權益”(即凈資產)為負數的上市公司共有26家，剔除此前已被“*ST”或今年已完成資產重組的公司，有逾10家公司則是因期末凈資產為負而新近加入“*ST”陣營。

以中達股份(現已更名為*ST中達)為例，公司去年9月剛剛“摘帽”，且2011年實現盈利，在此背景下，盡管去年凈利潤虧損5.26億元，但若按照原有規則，其不會被實施退市風險警示。而如今，隨著退市新規的全面實施，因去年凈資產為負(-1.54億元)，公司由此不得不重新戴上“*ST中的帽子。同樣，*ST中達)ST太光、*ST天龍、南化股份(今日更名“*ST南化”)為*ST鳳凰等之所以“披星戴帽”，期末凈資產為負亦是主因。

另一方面，個別公司近年來雖一直處于“*ST”狀態，但觸發原因卻已悄然改變。如\*ST黃海，公司2010年、2011年因連續兩年虧損而于去年5月被“*ST”狀時至2012年，公司全年盈利近千萬元，但因凈資產依然為負，遂繼續被實施退市風險警示處理。

營收、非標“觸線者”較少

相較于凈資產，2012年因營業收入未達標(即營業收入低于1000萬元或者被追溯重述后低于1000萬元)而被出具“*ST”的公司則較少。統計顯示，2012年營收低于千萬的公司共有6家，剔除已于今年3月完成的富奧股份，其余5家均為T族公司。其中新近加入*ST陣營的只有*ST聯華、\*ST北生，而這兩家公司除營業收入低于1000萬元外，去年凈資產也同為負數。

在分析人士看來，與其他較為嚴苛的指標相比，每年1000萬元的營業收入對上市公司而言并非難事。

的確，以東方銀星為例，公司2009年至2011年營業總收入分別為36.25萬、985.29萬和127.43萬元，營收規模曾連續三年在千萬元以下。不過，就在退市新規出臺后，公司去年營收規模則增至1410.63萬元，成功規避了退市風險警示。

同樣，去年因會計師事務所出具無法表示意見或者否定意見而被“*ST”的上市公司也僅有兩家，即*ST九龍(九龍山)和*ST賢成(賢成實業)，兩公司2012年年報均被出具了無法表示意見。

值得一提的是，由于凈資產、營業收入、審計意見類型3項新增指標的計算不溯及以前年度數據，即以2012年的年報數據為最近一年數，故尚未出現因上述三項條件未達標而被暫停上市的情形，但若上述公司今年仍未通過資產整合等有效手段擺脫不利局面，其則將面臨暫停上市的風險，尤其對一些因多項條件未達標而被“*ST”的公司。一家因凈利潤連續虧損且期末凈資產同時為負的*ST公司相關人士向記者坦言，公司今年已將“扭虧為盈”作為生產經營的首要目標，“但與凈利潤相比，退市新規有關凈資產為正的要求則更難達到。”