鐵道債全部升格政府支持類債券 強化國家信用色彩

2013年05月09日 03:40
來源：第一財經(jīng)日報 作者：董云峰

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國家信用護身 鐵道債全面“升格”

從普通信用債到政府支持機構(gòu)債券，鐵道債完成了一次華麗轉(zhuǎn)身。對剛剛由鐵道部改制而來的中國鐵路總公司(下稱“中鐵總”)而言，這是一項至關(guān)重要的政策“紅包”

《第一財經(jīng)日報》記者日前從中央國債登記結(jié)算公司(下稱“中債登”)了解到，2013年以來中鐵總發(fā)行的債券以及原鐵道部發(fā)行的所有債券，都已被劃入“政府支持機構(gòu)債券”。這樣一來，全部鐵道債券均已升格為政府支持類債券。

鐵道債全部升格政府支持類債券

所謂政府支持機構(gòu)債券，在此之前一直特指匯金債。2010年，為探索國有金融機構(gòu)注資改革的新模式，中央?yún)R金公司在銀行間債券市場發(fā)行了兩期人民幣債券，共1090億元，被命名為政府支持機構(gòu)債券。

正是由于鐵道債屬性發(fā)生了變化，導(dǎo)致企業(yè)債與政府支持機構(gòu)債余額出現(xiàn)劇烈調(diào)整。最新公布的中債登托管數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，銀行間市場企業(yè)債存量不升反降，環(huán)比大減3327.83億元；主要受央企債券托管量驟減所致，其單月存量下降3700億元。與此同時，政府支持機構(gòu)債券余額大幅增加4495億元。

據(jù)本報統(tǒng)計，截至目前，由中鐵總(即鐵道部，不包括下屬企業(yè))發(fā)行尚未到期的債務(wù)融資工具總計為7420億元，包括鐵路建設(shè)債券6220億元、中期票據(jù)800億元、短期融資債券400億元。除規(guī)模較少的短融和定向工具(PPN)在上海清算所托管，其他鐵道債券均在中債登托管。

從屬性來看，鐵路建設(shè)債券歷來由國家發(fā)改委審批，因而被納入企業(yè)債范疇。不過，在2011年的“7·23”動車事故發(fā)生后，鐵道部出現(xiàn)了信用危機，發(fā)債籌資空前艱難，促使發(fā)改委發(fā)文明確鐵路建設(shè)債券為政府支持債券，自此該類債券實現(xiàn)“新老劃斷”：2011年~2012年發(fā)行的2500億元鐵路建設(shè)債券屬于政府支持債券，之前發(fā)行且尚未到期的仍屬于企業(yè)債，規(guī)模約3700億元。

除了鐵路建設(shè)債券，原鐵道部曾在銀行間市場發(fā)行過950億元中票(其中的150億元已于今年4月22日到期)，此外還有400億元短融和50億元定向工具。據(jù)本報記者測算，此次鐵道債劃轉(zhuǎn)，共3695億元鐵路建設(shè)債券，以及800億元鐵道中票被轉(zhuǎn)移至政府支持機構(gòu)債。

這并不令人意外。實際上，根據(jù)國務(wù)院3月中旬發(fā)布的《關(guān)于組建中國鐵路總公司有關(guān)問題的批復(fù)》規(guī)定，“繼續(xù)明確鐵路建設(shè)債券為政府支持債券”

強化國家信用色彩

不過，這次“升格”在程序上受到了市場人士的質(zhì)疑，目前中鐵總尚未就此事進行公告。多位交易員向本報記者表示：“中鐵總作為債券市場的主要發(fā)行人，如此重大的事項，理應(yīng)進行公告。

誠然，對中鐵總而言，這將為其接下來的發(fā)債籌資形成重大利好。分析人士認(rèn)為，監(jiān)管部門明確將鐵道債轉(zhuǎn)為政府支持類債券，強化了其國家信用色彩，有利于增強投資者對中鐵總的信心，從而推動鐵路投融資體系改革。

財報顯示，一季度中鐵總利潤總額為100.78億元，扣除156.07億元稅后建設(shè)基金和14.50億元所得稅后，其稅后利潤轉(zhuǎn)為負(fù)值，虧損69.79億元。截至今年3月末，其資產(chǎn)總額4.56萬億元，負(fù)債總額2.84萬億元。

另據(jù)了解，中鐵總已于今年3月1日獲得600億元中期票據(jù)注冊通知書，將擇期發(fā)行，同時擬申請發(fā)行2013年鐵路建設(shè)債券1500億元，額度與上年持平。

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