鄭眼看盤：美元再度走強日元失守100大關

2013年05月14日 05:29
來源：每日經濟新聞作者：鄭步春

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上周四和上周五美元連續大漲，似乎有重起一輪升勢可能。本周一19：45左右，美元指數暫報83.138，較上周三紐約尾市的81.956累計升值了1.44%。由于美元這輪漲勢有明顯的基本面支撐，所以操作上理應跟風做多。

基本面明顯支撐美元，繼前一周美國公布了利好的4月非農就業指標后，上周四(5月9日)美國公布的就業指標亦呈現利好。數據顯示，更前一周美國的初次申請失業金人數為32.3萬人，創2008年金融危機來最低水平，亦優于預期的33.5萬人。此外，美國周初請失業金人數的四周移動平均值降至33.675萬人，這也創下金融危機來最低水平。四周移動平均值較單周數據可靠，所以更受投資者重視。

就業指標顯然十分受美聯儲重視，市場關于美聯儲退出量寬的建議和傳言不絕于耳，顯然這樣的市場環境十分有利于美元走強。

美國政府赤字降低也是美元走強重要因素之一，上周美國國會預算辦公室預計，2013年財政預算赤字為8450億美元，為2008年以來的最低水平。華爾街最大的幾家債券交易商已開始預測，美國財政部未來幾個月將減少債券拍賣規模。

假如他們的預測正確，那么未來新發行的美債量將減少，而美聯儲每月購債額度也理應減少一些。假如美聯儲果真減少了債券收購量，那么這幾年壓制美元的一大因素將減弱，美元就有機會持續走強。

美元走強的另一個原因是多國減息。最近一個多月，先后有歐元區、澳洲、印度、波蘭、韓國降息，上周五竟然連斯里蘭卡、越南也加入降息行列。當多數國家降息或打算降息時，這顯然弱化了美聯儲既有寬松政策對美元的壓制。

美元走強最后一個原因是日元碰巧大跌，因日元為美元指數中第二大權重貨幣，所以這也助漲了美元。

日元今年跌逾17%

日元守住100日元兌1美元大關已有好一陣子，但上周晚節不保，上周四，日元大貶1.80%至100.58日元兌1美元，上周五續貶1.01%至101.60，本周一暫維持橫盤，目前報101.54。

自日本央行4月4日宣布激進寬松貨幣政策以來，日元兌美元已經大跌近9%，今年迄今跌幅高達17%。如果從日元本輪熊市起點2012年9月份的77.90算起，目前日元已貶了約30%。

上周五日元開始大貶有以下幾個誘因：一是美元因其自身因素而整體走強，這本身就會通過交叉盤間接壓制日元；二是日本財務省當天公布的數據顯示，過去兩周日本人由之前的減持海外資產，變成了凈買入52億美元海外資產；三是上周五日本內閣府公布4月服務業景氣判斷指數降至56.52為六個月來首次下降；四是市場預計周末召開的七大工業國(G7)會議將不會指責日元貶值現象。

周末G7會議果然未對日元貶值加以指責，其采取的口吻仍和以前一樣，即他們整體上認可日本所謂的“本意并非為壓制本幣的刺激經濟行動”。這樣的言論顯然助長日元貶值。

澳元暴跌不止

澳元最近連續六個交易日殺跌，由1.0314美元跌至本周一的0.9971美元，累計跌幅高達3.4%。本周一的中國公布的4月固定資產投資、工業產值等數據劣于預期，加上澳洲周一公布的企業信心指數大降，這些因素均進一步壓制了澳元。

澳洲央行最近在就業指標暫時稍好的情況下還堅持降息，這一方面暗示其已加入全球匯率競爭行列，另一方面暗示其已考慮未來中國經濟趨弱因素。由于近期中國經濟情況低于預期，市場因此有理由進一步預期澳央行降息。

從理論上講，澳元歷年巨大升幅和其高息有密切關系，這似乎已使得澳元脫離了購買力平價約束。因此，萬一將來澳元利率降到和西方其他國家差不多的地步，那么澳元的潛在向下空間就大得離奇。

外匯市場并非完全理性的市場，常常受一些片面或激進的看法左右。以澳元為例，過去幾年深受日本家庭主婦影響，這些人對基本面懶得判斷，一味追逐高收息貨幣，所以澳元匯率必然受到了扭曲。

從圖形上看，澳元已維持了兩年多的大三角形，目前已有向下突破的嫌疑，而一旦形成有效突破，存在深跌至0.80美元一帶的機會。所以操作上已不宜做多澳元，而最好是逢反彈沽空。

巴克萊觀點相對溫和，其最近將明年澳元匯率預估值由先前的0.9500美元下調至0.9300美元。巴克萊稱，以貿易加權匯率而言，估計澳元高估了20%~25%。