重倉基金商討估值調整 看空上海家化兩跌停

2013年05月15日 07:58
來源：中國證券網－上海證券報

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⊙記者 吳曉婧 ○編輯 于勇

平安信托的一則公開聲明，令此前一直“力挺”葛文耀的基金們出現了“搖擺”。部分重倉上海家化的基金表示，此次事件已不僅僅單純地涉及公司經營方面，需要進一步跟蹤事件的發酵。

值得注意的是，昨日各家基金公司投研團隊與估值委員會成員經過了激烈討論之后，部分選擇下調上海家化的估值，但仍有部分基金未做出任何調整。

從力挺葛文耀到靜觀事態發展

從目前上海家化的股份結構來看，雖然平安信托是上海家化集團的大股東，但平安信托也僅間接持有上海家化26.78%的股份。而截至一季度末，73只重倉持有上海家化的基金流通股持股占比已經超過了37%。

事實上，此前上海家化董事長葛文耀“叫板”大股東的底氣，很大程度上正是來自基金等機構投資者的力挺。

去年12月，記者采訪重倉上海家化的部分基金曾明確表示，葛文耀數次挽救公司于危局，基于上海家化穩步發展的考慮，希望管理層獲得更大的話語權。

不過，平安信托13日發表聲明免去葛文耀上海家化集團董事長和總經理職務，并曝出集團管理層在經營管理中存在設立“賬外賬、小金庫”等事件后，基金力挺葛文耀的態度也隨之發生變化。

北京一家重倉持有上海家化的基金公司人士表示，這件事已經不僅僅單純涉及公司經營方面的問題，事件真偽還有待查清，需要進一步跟蹤事件的動態，才能決定是否減倉。

滬上一位持有上海家化的基金經理對記者表示，事情的發展還不清晰，但如果公司的核心管理層真的離開，會對公司的沖擊比較大。在其看來，上海家化處于競爭性很大的行業，具備一定的護城河，但不夠深，需要靠優秀的管理層取勝，如果葛文耀離開，則會選擇減持。

然而，滬上另一家持有上海家化的基金公司人士表示，目前來看，這件事對于上市公司本身的經營沒有沖擊，而平安作為大股東持股比例約27%，相信會考慮到市場的波動。在其看來，短期而言，應該只是一個較小的沖擊。不可否認，葛文耀的管理團隊非常優秀，但是判斷一家公司好壞，團隊只是一個方面，上海家化的產品本身和品牌本身也是很優秀的，所以依然看好。

基金估值調整現分歧

經過了昨日激烈討論之后，部分重倉持有上海家化的基金公司下調了估值，但仍有部分基金仍未做出任何調整。

調與不調、調多調少背后，也在一定程度上暴露出各家基金投研團隊對于上海家化的價值判斷。

嘉實、博時等基金公告稱，自2013年5月14日起，對持有的上海家化股票，按照兩個跌停板即56.69元計算。

工銀瑞信、中銀基金對旗下基金持有的上海家化的估值價按其停牌前價格下調20%計算，即55.99元。

易方達公告稱，對旗下基金持有的上海家化按60元的價格進行估值。

此外，華商、銀河、泰信、交銀施羅德等對旗下基金持有的“上海家化”股票估值價格按照62.99元確定公允價值，即下調10%計算。上投摩根表示，采用公允估值方法進行估值。

不過，仍有部分持有上海家化的基金昨日并未發布調整估值的公告。

談及基金對于上海家化估值的不同調整，一位大型基金公司人士對記者表示，針對特殊性的事件，基金公司可以根據對于上市公司股價的預判以及基金對于個股的持倉量，來選擇估值的調整幅度。

據一家下調兩個跌停的基金公司人士透露，由于公司旗下基金對于上海家化的持倉較重，所以采取了較為謹慎的估值調整。

不過，華商基金對于上海家化的持倉應該位列公募基金之首，該公司旗下3只基金均進入了上海家化前十大流通股東之列，但該公司亦僅下調了一個跌停，公司相關人士表示，下調一個跌停是充分考慮了風險后，估值委員會做出的決定。

一季度末重倉上海家化基金情況

基金簡稱 股數(萬股) 市值 占資產凈值比(%)

嘉實策略 1084.77 76064.20 10.32

中銀增長 1043.79 73190.37 10.27

華商價值 51.77 3629.78 9.93

華商策略 841.69 59019.46 9.92

華商盛世 959.83 67303.09 9.89

上投成長 632.23 44331.67 9.86

添富焦點 1049.93 73620.90 9.81

交銀先鋒 294.21 20630.16 9.15

基金金鑫 455.80 31960.75 8.97

華商領先 857.87 60153.84 8.45

[責任編輯：liliang] 標簽：家化 上海 基金 估值 

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