家化平安爭斗休止符股東大會前雙方再被噤聲

2013年05月16日 06:20
來源：中國證券報作者：杜雅文黃淑慧

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□本報記者杜雅文黃淑慧

停戰？靜默背后雙方再蓄勢

5月15日中午時分，上海家化再度接到了上海市國資委的通知，希望上海家化和大股東的靜默期持續一段時間。原本歡迎媒體旁聽的股東大會因此不再對媒體開放。15日下午，上海家化公關部給媒體群發短信表示：5月16日上海家化股東大會將只聚焦常規議題和公司業績方面的溝通，不涉及與大股東關系問題，也不涉及上市公司董事會增補董事事宜，葛文耀依然擔任本屆上市公司董事長。股東大會的議題也因此被要求“不要偏離主題”

雖然雙方都已經表示“靜默”，但是這場角力卻并未結束。5月14日晚，上海家化董事長葛文耀在微博上公開表示：“雙方停戰。”卻又表示，根據中紀發(2009)7號文件對小金庫的定義，家化不存在小金庫，他已聘請了律師。他還發布一條微博稱，“家化股價最高時，大股東持有股份價值已超90億，加上集團資產已超過100億，一年多一點投資已翻倍，大大超過當時我的承諾。”其潛臺詞似在說明：不管最后結果如何，管理層兌現了承諾，但平安并沒有做到這一點。

正是在這種心態下，惜字如金的葛文耀甚至在微博上開始自我解嘲，15日20：50，他說“我的事被‘日本經濟新聞’登了，真的臭名‘遠洋’了。”而與此同時，鋪天蓋地的“分析人士”也不斷在論壇、微博上發表看法，并形成了“挺葛派”以及“挺平安派”兩大陣營，甚至還互相指責對方是“水軍”

不少分析人士認為，雙方雖然不再對外發表言論，但這場角力不會結束。數據顯示，僅上海家化的前十大流通股東中，基金加起來持股比例就達到18.8%，也因此有一些機構投資者放言，上市公司的人事變動并非由中國平安一家說了算。

不過，也有分析人士指出，一旦雙方進入長期膠著狀態，對于基金的業績表現會有很大影響，基金的態度可能發生轉變。再加之中國平安在資本市場的巨大體量以及對機構投資者的影響力，即便就人事問題召開股東大會，“挺葛派”也未必有完全的勝算。

中國證券報記者了解到，目前上海家化管理層較為倚重的是機構投資者的支持，不過他們中的部分人也略有擔心，不知道經歷這一事件后，機構態度會否由全力支持轉為觀望。并且，從短期來看，由于股價下挫，機構可能會選擇短期規避。

擔當？罷免之前“葛系”先減持

此次平安信托罷免葛文耀董事長一職，主要理由是稱今年3月以來，公司陸續接到上海家化內部員工舉報，反映集團管理層存設立“賬外賬、小金庫”，個別高管涉嫌私分小金庫資金、侵占公司和退休職工利益等重大違法違紀行為，涉案金額巨大。對此，葛文耀的回應是“完全沒有違法行為，最多是‘擦邊球’”，并表示“07年在國資時搞了第一次期權，公司毛利十幾億了，薪酬水平也接近市朝了，我想自己快退休了，而退休工人比較困難，特別老的退休工人，我覺得應該讓他們享受企業發展成果，便有了‘共享費’這一說。也算是為國家承擔責任。家化就這么一路走來，沒改革精神，沒擔當，走不到今天”

然而，有投資者表示，上交所公開數據顯示，就在“罷免”事件發生前一周的5月7日當天，葛文耀以73.87元的價格減持了4萬股，并于5月8日開始在微博上提出“階級斗爭人”、“共享費”等事宜，將矛盾公開化。在高位如此精準減持值得深思。

數據還顯示，自2012年12月以來，葛文耀及其高管團隊開始大規模減持股票。其中2012年12月24日，葛文耀減持6萬股，累計套現300余萬元。自2013年1月以來，葛文耀累計套現1130.69萬元。在此期間，公司總經理王茁、總會計師兼財務總監丁逸菁和董秘馮珺均加入到此次減持隊伍中。

對于減持，葛文耀曾在其微博中表示，拋售是為了還借款。“期權本金和已解禁的股份納稅，使得每個高管都借幾百萬”。不過，也有市場人士猜測是因為中國平安否決了入股“海鷗表”的方案，葛文耀和其部下可能希望自己籌資，以個人名義投資“海鷗表”的甚至還有投資者提出，是否為了盡快組織更大量的資金，上海家化管理層通過“打擦邊球”與“共享費”的方式，從家化套取資金。而對于一些媒體提出的上海家化在2012年報中，母公司銷售費用離奇減少的質疑，也未得到明確解釋。

一些投資者認為，資本方采用舉報“小金庫”的“政治手段”罷免企業家，有違市場游戲規則。然而也有投資者表示，葛文耀也馬上面臨退休，他用“共享費”的名義為退休人員做好“安排”，也許有可以解釋的理由，但這些費用具體金額多大、是否涉嫌違規、具體來源及走向如何、在財務報表上又如何體現，是否侵害了股東權益，作為公眾上市公司需要向包括中國平安在內的所有股東進行完整準確的信息披露。