家化內訌爆發前葛文耀被指套現800萬

2013年05月16日 07:48
來源：成都商報

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上海家化集團劇震 追蹤

上海家化今開股東會，據透露將只聚焦常規議題和公司業績方面的溝通，不涉及與大股東關系

37.88萬手，23.86億的賣單沉重地封在上海家化跌停板上。對于已經陷入內訌的公司來說，跑路似乎成了各路資金的共同選擇。按照公告，上海家化將于今天召開年度股東大會，公司以及董事長葛文耀個人未來的前景如何？管理層與平安信托之間的矛盾如何演繹？投資者正懷著忐忑的心情觀望著。

在上海家化和其大股東平安信托內斗逐漸公開化并升溫之后，雙方的一舉一動都為業界關注。

在不少人士看來，上市公司可能會成為家化和平安的下一個戰場，葛文耀上市公司董事長的位子能夠保存多久尚難預測。

按照公司公告，上海家化將于今日召開年度股東大會。葛文耀此前接受在媒體采訪時表示，將在股東大會上對沖突事件進行說明。而在昨日傍晚，上海家化公關部給《每日經濟新聞》記者發來消息稱，上海家化股東大會將只聚焦常規議題和公司業績方面的溝通，不涉及與大股東的關系問題，也不涉及上市公司董事會增補事宜，葛文耀依然擔任本屆上市公司董事長。

市場表現

無量跌停 市值蒸發31億

昨日早盤，上海家化出現一字跌停，收報62.99元，這也讓公司市值蒸發掉31億元。而從13日風波爆發至今，公司的市值更是已蒸發48.9億元。由于風波爆發后市場影響大，目前上海家化和平安信托均被要求保持靜默。據統計，73只基金合計持有上海家化超過37%的流通股，而平安信托僅持有約27%的股份。

關注上海家化的市場人士不免質疑，平安信托作為集團公司的最大股東，上海家化每跌1元，家化集團就會產生很多損失，平安信托為什么要這么做？

有不愿具名的分析人士猜測，此番鬧得紛紛揚揚的“去葛文耀”事件，很有可能是平安導演的一部戲碼，其最終目的可能是逼退機構，從而達到控制上市公司的目的?！耙坏┻_到控制目的，它(平安)就可以調動領導班子，按照自己的思路發展家化上市公司，就可以直接通過股東大會把葛文耀換了，要如何發展實業的也是他們說了算。

但也有分析人士表示，上海家化一直以來市場表現良好，如果股價超跌，機構可能不會減持甚至反會增持。

減持疑云

董事長一周前緊急套現

在投資者心中，上海家化無疑是一只超級白馬股，然而一周前公司管理層連續減持卻引來了不小的爭議。

首先是5月7日，葛文耀通過二級市場以73.87元價格賣出上海家化4萬股，套現295萬元。除此之外，今年3月，葛及公司財務總監、董秘等高管也曾減持公司股份。董事長在前后不到兩個月的時間兩次減持上海家化，合計套現891萬元，對此不少投資者表示不理解，因為無論是此前公布的年報還是一季報，上海家化的業績都是非常的出色。

業內人士猜測，葛文耀一周前緊急的套現或許暗示公司與大股東的矛盾已經激化，這也解釋了為何在一季度業績優異背景下，仍有機構選擇減持的原因。

5月13日，即內訌公開當天，上海家化出現暴跌，股價大跌5.3%，成交量也大幅放大至12.7億元。有業內人士分析，由于決議的時間是5月11日，但正式流傳于市場的時間是5月13日收盤后，因此不排除有先知的投資者趁機出逃。

前景難測

葛文耀命運或懸基金之手

在這場圍繞“小金庫”的內斗風波中，葛文耀現存的上市公司董事長的位子能否保住尚無定數。作為上海家化的領航者和靈魂人物，葛文耀一旦離開上市公司，家化未來的走向也充滿了諸多不確定性。

上海艾肯品牌策劃有限公司總經理王?⑷銜?，从家化的持股情况兰兇，现灾k罟丶氖歉鷂囊懿荒芑竦沒鸕鬧С幀４幽殼扒榭隹?，不少基晋枾持公绥R墓芾聿?，但不排除因为利覌鼓驱使，基禁Z贍芙兄匭掄徑又С制槳卜矯媯槳蒼諢竦沒鷸С址矯嬉燦兇啪藪蟮撓攀啤?/p>

一位投資人士表示，通常情況下，上市公司不會直接彈劾董事長，有可能采取架空其權力的形式從而逼其自愿請辭。

而在平安和家化當事雙方之外，上海市國資委也已介入對矛盾的調節。一名業內人士表示，上海家化作為國資委第一批國企改制試點單位具有一定代表性，在某種程度上國資委也要承擔風險，所以當資本方和企業發生矛盾時，肯定會出來調解。

每日經濟新聞

延伸閱讀

罷免背后

雙方三次激烈交鋒

“其實，感情短期破裂的最大原因，是雙方對家化資產的經營理念完全不同?！币晃涣私飧鹞囊c平安信托的知情人士直言，作為財務投資者，資本逐利性要求平安信托采取各種資本運作手段，在投入成本偏高的情況下保住投資利潤；而家化集團管理團隊作為職業經理人，主要從做大做強家化產業鏈獲取更高的經營業績回報。

上海家化一內部人士認為，平安信托對葛文耀免職的原因之一，是為了掌握家化集團的資產處理決策權，便于“直接”出售集團資產。而平安信托急于套現家化集團資產也有“難言之隱”。2011年平安信托全資收購家化集團時，一度計劃使用保險資金收購，由于監管部門未批復，最終改用銀行并購貸款作為收購資金，銀行并購貸款的高利率一下子提高了融資成本。

同時，51.09億元收購價，比起當時家化集團主要資產———上海家化近28%股權的35億元估值偏高。在平安集團要求項目盈利的前提下，平安信托只能采取節流與資本運作方式“創造”利潤。

短暫蜜月期后，葛文耀所堅持的海鷗手表投資項目被普遍認為是雙方交鋒的“導火索”。由于平安方面不同意，此事最終告吹。不過，在另一次平安擬出售家化集團資產上，葛文耀則獲得勝利。上述家化內部人士透露：“之前平安曾意圖出售家化金融大廈和位于三亞的萬豪酒店。這件事葛總極力反對，最后市國資委進入調停才使事件緩和下來，最終兩項資產未出售。

此外，平安信托也不同意上海家化去年執行股權激勵方案?！笆召徍W表廠與股權激勵，都是雙方在收購期間有過深入溝通的，如今均出現波折，只能激化雙方矛盾。”上述人士透露，上海家化管理層認為平安信托之所以阻止收購與叫停股權激勵，是為了留出資金用于并購貸款還本付息與創造利潤。

21世紀經濟報道

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