美國科技型風投隕落

2013年05月17日 06:13
來源：第一財經日報

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李靜穎

駐扎在硅谷的上萬家科技型企業，眼下若想要等來沙山路上的那些風投或許將變得很難，因為在這個VC一條街上的活躍者已越來越少。根據管理公司Flag Capital調研的最新結果，過去一年內，全美在科技行業至少有4筆新投資的活躍風險投資公司已經不足100家。

數據顯示，美國的風險投資行業似乎正在遭遇嚴重的萎縮。

關注硅谷等海外區域科技型項目投資的聯想之星投資總監劉維向《第一財經日報》分析道，這種活躍度下降的原因不排除技術應用、模式創新的項目進入發展高潮期，已不需要VC的資金，而產業公司對科技投資力度的加大，也在“搶奪”VC的一部分投資機會。此外，不排除醫藥、環保等其他領域的項目也在分流VC對科技創新項目的投資。

相較之下，中國的情況可能要樂觀得多。“由于在美國傳統行業大多趨于飽和，市場份額有限，故美國VC投資的對象主要鎖定在創新型科技企業，但在中國，科技行業并不是唯一的選擇，投資行業相對分散，尚有許多其他未充分競爭的行業存在投資價值。故在國內并沒有感覺到VC的活躍度有如此大的起伏變化。”起點創投基金創始合伙人查立向記者解釋。

在過去三年，中國一共出現了8000多只風投基金，從基金的數量上來看，中國是全世界最多的。但查立直言，投資機構往往需要經歷5~8年的周期，不然根本無法看出其業績表現，而如果無法建立業績并投出好公司的機構也就無法進入主流機構的行列。雖然相較國外，國內的VC機構數量一直在增加，但在過去3~5年間，中國市場每年都有進進出出的新面孔，特別是在2008年~2010年，VC行業有大量機構頻繁進出，但大多扮演著“打醬油”的角色。由于他們進入及離開時間短，在一定程度上也造成了機構數量猛增的假象。

對此，劉維也深有體會。“比如在科技領域的投資，這些年每年都會有人因為技術的故事很美好而沖進來，但往往很快又退了出去。畢竟，在中國做原創技術，從技術到產品再到市場的路更加艱難，投資的成功率和回報率，比起做技術利用乃至非技術項目，可能更難以把握。”劉維說。

在查立看來，這種短期的進入退出所造成的機構數量的周期性浮動對行業的發展無關緊要。他說：“放眼過去10多年，這些真正沉淀下來獲得良好業績的機構成為了國內主流的代表，現在看來，他們并沒有發生根本性減少的巨變，其投資策略及風格也并無異樣，這恰恰代表了行業的主流趨勢。”