美國(guó)科技型風(fēng)投隕落

2013年05月17日 06:13
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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李靜穎

駐扎在硅谷的上萬(wàn)家科技型企業(yè)，眼下若想要等來(lái)沙山路上的那些風(fēng)投或許將變得很難，因?yàn)樵谶@個(gè)VC一條街上的活躍者已越來(lái)越少。根據(jù)管理公司Flag Capital調(diào)研的最新結(jié)果，過(guò)去一年內(nèi)，全美在科技行業(yè)至少有4筆新投資的活躍風(fēng)險(xiǎn)投資公司已經(jīng)不足100家。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)似乎正在遭遇嚴(yán)重的萎縮。

關(guān)注硅谷等海外區(qū)域科技型項(xiàng)目投資的聯(lián)想之星投資總監(jiān)劉維向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析道，這種活躍度下降的原因不排除技術(shù)應(yīng)用、模式創(chuàng)新的項(xiàng)目進(jìn)入發(fā)展高潮期，已不需要VC的資金，而產(chǎn)業(yè)公司對(duì)科技投資力度的加大，也在“搶奪”VC的一部分投資機(jī)會(huì)。此外，不排除醫(yī)藥、環(huán)保等其他領(lǐng)域的項(xiàng)目也在分流VC對(duì)科技創(chuàng)新項(xiàng)目的投資。

相較之下，中國(guó)的情況可能要樂(lè)觀得多。“由于在美國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)大多趨于飽和，市場(chǎng)份額有限，故美國(guó)VC投資的對(duì)象主要鎖定在創(chuàng)新型科技企業(yè)，但在中國(guó)，科技行業(yè)并不是唯一的選擇，投資行業(yè)相對(duì)分散，尚有許多其他未充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)存在投資價(jià)值。故在國(guó)內(nèi)并沒(méi)有感覺(jué)到VC的活躍度有如此大的起伏變化。”起點(diǎn)創(chuàng)投基金創(chuàng)始合伙人查立向記者解釋。

在過(guò)去三年，中國(guó)一共出現(xiàn)了8000多只風(fēng)投基金，從基金的數(shù)量上來(lái)看，中國(guó)是全世界最多的。但查立直言，投資機(jī)構(gòu)往往需要經(jīng)歷5~8年的周期，不然根本無(wú)法看出其業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而如果無(wú)法建立業(yè)績(jī)并投出好公司的機(jī)構(gòu)也就無(wú)法進(jìn)入主流機(jī)構(gòu)的行列。雖然相較國(guó)外，國(guó)內(nèi)的VC機(jī)構(gòu)數(shù)量一直在增加，但在過(guò)去3~5年間，中國(guó)市場(chǎng)每年都有進(jìn)進(jìn)出出的新面孔，特別是在2008年~2010年，VC行業(yè)有大量機(jī)構(gòu)頻繁進(jìn)出，但大多扮演著“打醬油”的角色。由于他們進(jìn)入及離開(kāi)時(shí)間短，在一定程度上也造成了機(jī)構(gòu)數(shù)量猛增的假象。

對(duì)此，劉維也深有體會(huì)。“比如在科技領(lǐng)域的投資，這些年每年都會(huì)有人因?yàn)榧夹g(shù)的故事很美好而沖進(jìn)來(lái)，但往往很快又退了出去。畢竟，在中國(guó)做原創(chuàng)技術(shù)，從技術(shù)到產(chǎn)品再到市場(chǎng)的路更加艱難，投資的成功率和回報(bào)率，比起做技術(shù)利用乃至非技術(shù)項(xiàng)目，可能更難以把握。”劉維說(shuō)。

在查立看來(lái)，這種短期的進(jìn)入退出所造成的機(jī)構(gòu)數(shù)量的周期性浮動(dòng)對(duì)行業(yè)的發(fā)展無(wú)關(guān)緊要。他說(shuō)：“放眼過(guò)去10多年，這些真正沉淀下來(lái)獲得良好業(yè)績(jī)的機(jī)構(gòu)成為了國(guó)內(nèi)主流的代表，現(xiàn)在看來(lái)，他們并沒(méi)有發(fā)生根本性減少的巨變，其投資策略及風(fēng)格也并無(wú)異樣，這恰恰代表了行業(yè)的主流趨勢(shì)。”

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