上海家化內(nèi)斗蒸發(fā)了誰的財(cái)富

2013年05月17日 13:41
來源：中華工商時(shí)報(bào)

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葛文耀與平安信托的“斗爭”，到今天(16日)上海家化舉行2012年度股東大會(huì)，已有數(shù)天了。

上海家化集團(tuán)在5月11日召開臨時(shí)董事會(huì)議，決議免去葛文耀上海家化集團(tuán)董事長和總經(jīng)理職務(wù)，由控股股東平安信托副總經(jīng)理張禮慶出任家化集團(tuán)董事長。

葛文耀反擊

平安信托13日晚間發(fā)布聲明稱，今年3月以來陸續(xù)接到上海家化內(nèi)部員工舉報(bào)，反映集團(tuán)管理層在經(jīng)營管理中存在設(shè)立“賬外賬、小金庫”、個(gè)別高管涉嫌私分小金庫資金、侵占公司和退休職工利益等重大違法違紀(jì)問題，涉案金額巨大。目前，相關(guān)事項(xiàng)正在進(jìn)一步調(diào)查。

葛文耀微博反擊：平安進(jìn)來后，家化集團(tuán)便名存實(shí)亡，只有賣資產(chǎn)，我一直在上市公司，上市公司的法人結(jié)構(gòu)決定他們不能為所欲為，目前業(yè)務(wù)正常，員工沒受影響，我也沒問題，請大家放心。“后門關(guān)剎”、“前門開足”，是家化在國企體制下，既保證規(guī)范運(yùn)作，又提高企業(yè)凝聚力和競爭力的一項(xiàng)法寶，家化從幾百萬增加到幾百億，完全沒有違法行為，最多是“擦邊球”，但不這么做家化早沒了，我為這改革行為負(fù)全責(zé)。待遇低就拿回扣，拿人家一百元，損失企業(yè)一萬元，國企就這個(gè)搞壞，所以我執(zhí)行“后門關(guān)剎”政策，但需“前門開足”作保證。“企業(yè)遭受政治風(fēng)波，是對(duì)企業(yè)和員工的一種考驗(yàn)，企業(yè)有凝聚力，員工會(huì)表現(xiàn)出高度的忠誠感，特別是中下層員工。對(duì)高管則是嚴(yán)峻的考驗(yàn)，人心的考驗(yàn)，企業(yè)利益還是個(gè)人小算盤放在第一，平時(shí)是看不出的。于我而言，家化股份不僅是全體員工的，也是全體股東的，也是民族的，絕不是我個(gè)人的，愿付出一切。

矛盾公開股價(jià)波動(dòng)

今年64歲的葛文耀1985年擔(dān)任上海家化廠長，執(zhí)掌家化28年。據(jù)了解，去年底，以投資海鷗表項(xiàng)目的分歧為導(dǎo)火索，葛文耀與平安信托的矛盾就已經(jīng)完全公開化。目前，葛文耀仍保留上市公司“上海家化廠的董事長職務(wù)。

2011年11月15日，平安旗下平浦投資斥資51.09億元受讓家化集團(tuán)100%股權(quán)，成為上海家化的第一大股東，控股比例為29.2%。

上海家化集團(tuán)資方與管理層的人事斗爭事件近日引發(fā)市場廣泛關(guān)注。15日該股復(fù)牌全天維持跌停，截至收盤，報(bào)62.99元，跌10.00%，成交量22247手，成交金額1.4億。統(tǒng)計(jì)顯示，在13日、15日兩天下跌中，以44835萬股總股本計(jì)算，上海家化累計(jì)蒸發(fā)48.96億元市值。

5月13日，上海家化股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)：盤中一度跌逾8%，收盤時(shí)跌幅為5.3%，并且創(chuàng)下12.7億元的成交天量，刷新了多年來的日成交額紀(jì)錄。

5月14日，上海家化停牌一天，晚間公司發(fā)布公告，稱公司目前經(jīng)營活動(dòng)一切正常，葛文耀已不再擔(dān)任上海家化(集團(tuán))有限公司董事長，仍擔(dān)任本公司董事長，正常履職。另有消息稱，上海市國資委介入調(diào)解。

上海家化的跌停讓投資者很受傷。公開資料顯示，截至今年3月末，上海家化前十大股東里有7只公募基金和1只社保組合，多只基金對(duì)其“偏愛有加”，持有資產(chǎn)占基金凈值資產(chǎn)的比例達(dá)到或接近10%。針對(duì)上海家化事件，多家基金公司發(fā)布公告稱，對(duì)上海家化的估值方法進(jìn)行調(diào)整。其中，嘉實(shí)、博時(shí)基金對(duì)于上海家化的估值價(jià)按停牌前價(jià)格的兩個(gè)跌停板，即56.69元計(jì)算。工銀瑞信、中銀基金按停牌前收盤價(jià)下調(diào)20%，即55.99元計(jì)算，而華商、泰信等則按照62.99元計(jì)即一個(gè)跌停板計(jì)算。

據(jù)了解，由于風(fēng)波爆發(fā)后市場影響大，目前上海家化和平安信托均被要求保持靜默。據(jù)統(tǒng)計(jì)，73只基金合計(jì)持有上海家化超過37%的流通股，而實(shí)際控制人平安信托僅持有上市公司約27%的股份。

2012年上海家化的營業(yè)收入45億元，同比增長25.9%，主要得益于六神、美加凈、佰草集等幾大品牌銷售收入的同比增長；營業(yè)利潤同比增長62.8%，凈利潤同比增長70.1%。

上海家化2012年業(yè)績增長主要來源于公司實(shí)施開放式研發(fā)戰(zhàn)略，在多個(gè)品牌的新產(chǎn)品開發(fā)中利用了國內(nèi)外ODM資源，和國內(nèi)外十多家大學(xué)、研發(fā)設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)開展了多項(xiàng)合作。目前上海家化擁有發(fā)明專利共計(jì)45項(xiàng)。2012年上海家化的研發(fā)支出9146萬元，占營業(yè)收入2.03%。2012年上海家化完成新產(chǎn)品開發(fā)百余項(xiàng)，新產(chǎn)品收入超過15億元，占營業(yè)收入33.94%。2012年上海家化引進(jìn)了多名有跨國企業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)的研發(fā)經(jīng)理。上海家化的開放式研發(fā)戰(zhàn)略正是國際高檔化妝品公司早已實(shí)施的策略。

葛文耀加緊減持套現(xiàn)

有媒體披露，在平安入駐上海家化之前，雖然持股不多但葛文耀鮮有減持自家股票的記錄，但在平安入駐之后，尤其是在上海家化發(fā)布靚麗年報(bào)前后股價(jià)迭創(chuàng)新高，獲得股權(quán)激勵(lì)的葛文耀卻加緊了減持的步伐。

葛文耀最近一次減持上海家化是在5月7日，也就是與平安爆發(fā)矛盾的前一周。根據(jù)公開信息，葛文耀當(dāng)天以73.87元/股減持4萬股，套現(xiàn)295.48萬元。在此前兩天上海家化剛剛創(chuàng)下76.48元的歷史高位，葛文耀的減持時(shí)間可謂相當(dāng)精準(zhǔn)。

其實(shí)從去年12月底到今年上海家化年報(bào)披露之后，葛文耀就沒有停止過減持的步伐。從去年的12月底到今年1月底，葛文耀曾累計(jì)三次共計(jì)拋售上海家化10萬股，拋售價(jià)格在50元-60元左右，套現(xiàn)539萬元。在回應(yīng)媒體的質(zhì)疑時(shí)，葛文耀在其微博中表示，拋售是為了還借款。“期權(quán)本金和已解禁的股份納稅，使得每個(gè)高管都借幾百萬。

在今年3月15日，就在上海家化發(fā)布了營收和凈利雙雙創(chuàng)下公司上市以來最好水平僅5天后，葛文耀就選擇了再次套現(xiàn)，3月20日其以66.25元/股的價(jià)格拋售9萬股，套現(xiàn)596萬元。

有關(guān)分析人士質(zhì)疑：不到3個(gè)月時(shí)間，葛文耀累計(jì)套現(xiàn)1135萬元，如果說歸還幾百萬的借款可以作為減持的理由，那么在家化股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高時(shí)再次選擇拋售，其理由又是什么呢？

未來難預(yù)料

經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉姝威點(diǎn)評(píng)到，資本在中國稱霸的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，實(shí)業(yè)又該回歸到主導(dǎo)地位。這次上海家化的重大人事變動(dòng)將對(duì)其2013年度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。國際日化巨頭在中國市場仍然處于領(lǐng)先地位，上海家化實(shí)施開放式研發(fā)戰(zhàn)略帶來的競爭優(yōu)勢是否會(huì)因?yàn)榇舜稳耸伦儎?dòng)而被削弱？

15日有媒體透露，葛文耀和平安信托已被要求噤聲，不對(duì)外做出回應(yīng)。與此對(duì)應(yīng)的是，葛文耀在5月14日晚間11點(diǎn)多也回應(yīng)表示：“雙方停戰(zhàn)。根據(jù)中紀(jì)發(fā)(2009年)7號(hào)文件對(duì)小金庫的定義，家化不存在小金庫，我已聘請了律師。

湊巧的是，上海家化2012年度股東大會(huì)于今天(16日)舉行。家化與平安的斗爭被曝光后，葛文耀和平安并未出面接受過媒體采訪，年度股東大會(huì)將是記者們直面葛文耀以及平安方面交鋒的重要機(jī)會(huì)。但令人遺憾的是，上海家化強(qiáng)調(diào)此次會(huì)議將不對(duì)媒體開放。上海家化公關(guān)部人士15日稱：“5月16日上海家化的股東大會(huì)將只聚焦常規(guī)議題和公司業(yè)績方面的溝通，不涉及與大股東關(guān)系問題，也不涉及上市公司董事會(huì)增補(bǔ)董事事宜，葛文耀依然擔(dān)任本屆上市公司董事長。由于接國資委通知，上海家化和大股東雙方的靜默期還將持續(xù)一段時(shí)間，所以會(huì)議不對(duì)媒體開放(股東除外)。

股東大會(huì)如期舉行。持有上海家化的京滬廣深四地的基金經(jīng)理齊齊趕赴會(huì)場。他們之中，有很多曾在平安罷黜后，多次撥打過上海家化高管，甚至是葛文耀的電話，但均沒有得到滿意的回復(fù)。不過，今天，葛文耀將無法回避。

16日上午9點(diǎn)多已有最新微博發(fā)出：葛文耀一上場就做出三點(diǎn)表態(tài)：1、沒有處理好與大股東的關(guān)系，導(dǎo)致股東造成損失，深感歉意；2、保證一定跟管理團(tuán)隊(duì)一起把家化這么好的公司做好；3、自認(rèn)是個(gè)知道輕重和進(jìn)退的人，不會(huì)利用大家的信任。“家化有那么多民族品牌，我要對(duì)品牌負(fù)責(zé)，其他自己的一切都是無所謂的。

葛文耀的未來，至今還無法預(yù)料。

葛文耀16日做出三點(diǎn)最新表態(tài)：沒有處理好與大股東的關(guān)系，導(dǎo)致股東造成損失，深感歉意；保證一定跟管理團(tuán)隊(duì)一起把家化這么好的公司做好；自認(rèn)是個(gè)知道輕重和進(jìn)退的人，不會(huì)利用大家的信任。