首個量身定做PE保險問世

2013年05月31日 01:26
來源：21世紀經濟報道作者：柳燈

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此前鄒宗利實名舉報鼎暉投資總裁焦震、告全國社保基金案鬧得沸沸揚揚。隨著首款專門針對PE/VC機構的保險產品落地，未來“焦震們”遭遇類似事件時，或可以選擇購買保險以減少損失。

日前，美亞財產保險有限公司在國內首推“股權投資綜合保險”，幫助投保人應對面臨投資者、被投資公司及股東、第三方等提起法律訴訟時的相關風險。

保險責任還包括PE/VC機構管理不善、投資咨詢和服務過程中存在的錯誤和疏忽、雇員欺詐導致的公司損失，及監管政策變化導致的相關損失等，保額最高可達2500萬美元。

上海森祥保險代理公司總經理張劍鋒表示，國際上排名比較靠前的機構都有類似的保險安排。在保險產品相對稀缺的背景下，一些PE/VC機構多選擇在香港或國外投保，只是由于保險主體涵蓋國內的管理公司或人民幣基金。

但是，浙商創投高級投資經理李軍華則指出，國內LP相對弱勢，起訴GP的案例很少，市場空間恐不大。

對此，美亞保險特殊金融險部助理副總裁沈樂行稱，國際上的大型機構投資者在投資中國的PE/VC機構時，一般都會要求有相應的保險安排，而該保險費通常可以作為基金的管理成本列支。隨著國內的PE/VC機構發展，更多本土PE/VC也逐漸對此表現出興趣，市場空間比較大。“目前，已有至少5家本土大型PE/VC機構購買了該款保險。

費率厘定綜合因素影響

在全球其他國家和地區，美亞保險多年前已經開始向私募、PE/VC機構提供此類保險保障，且擁有大量理賠案例。

據美亞保險稱，國際成熟市場投保率比較高，以清科2012年中國創業投資機構(外資)排名前20名為例，其中80%在境外曾有投保，保障覆蓋亞洲市場。而近年亞洲賠案呈上升趨勢，中國也有較大PE/VC機構的賠案發生。

對于此類保險保費的厘定，美亞稱，是以私募和PE/VC機構所管理的投資基金規模作為基本費率的基礎，核保中同時考慮包括基金表現、投資者來源、投資策略、退出策略、內控體系、投資經理的資質等因素綜合計算。考察GP時，需要更關注機構做投資決策時盡職調查的深入程度，特別是對被投資公司財務狀況的調查。

“一般保險費大概是責任限額的0.5%-3.5%不等。”沈樂行稱，針對國內市場，該產品做了適當調整。

國際上PE/VC受監管程度較低，但國內機構經營會受到政策的影響，因此“任何基于或歸因于官方機構直接或間接提起的，或促使他人提起的賠償請求”，在國內都屬于承保范圍。

但某PE機構董事總經理告訴記者，目前很多機構募資難，不太會愿意再額外支付一筆費用，而且還要考慮由機構還是某只基金出錢。同時，正規機構的基金投資決策有一套機制，基金本身也是組合投資，能化解很多風險，和保險合作意義不大，“估計暫時市場需求不大。

實際操作難題待考

據該產品介紹書載，承保范圍還包括被保險公司、基金或個人因不當專業行為、不當管理行為而在保險期間內首次招收的賠償請求所產生的損失等。

李軍華指出，“不當專業行為”、“不當管理行為”的界定和取證都存在實際操作難題。美亞保險則稱，原則上不是由保險公司或被保險人來界定，而是要看第三方提起索賠時所主張的事由。

同時，目前國內存在不少不規范運作的PE/VC機構，是否會出現假賠案？

沈樂行稱，保險公司在做出承保判斷時，會考慮機構的資質和管理團隊，獲得承保的機構應當具備基本的風控措施。而且由于虛假索賠對機構自身名譽的負面影響較大，所以可能性較低。