銀行看多看空理財產品同時發投資者全憑撞大運

2013年06月04日 10:47
來源：北京商報作者：孟凡霞

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北京商報訊（記者孟凡霞）黃金行情搖擺不定，后市走勢難辨。作為黃金理財產品的發行者，商業銀行自己也是拿不定主意，同時發行看多、看空兩款“雙胞胎”產品的做法逐漸流行，銀行甘當甩手掌柜，而客戶能否拿到預期收益，全憑自己的運氣。

從年初的1660美元/盎司到目前的1400美元/盎司，國際金價的跌跌不休已經宣告了黃金牛市的終結。然而，商業銀行發行黃金理財產品的熱情絲毫不減。日前，法興銀行同時推出了看漲型和看跌型理財產品。看跌型產品規定若黃金的期末價格小于或等于其初始價格，到期時投資者將獲得6.5%的年化收益率，若黃金的期末價格大于其初始價格投資者的到期收益率將為零。看漲型則正好相反。

同一時期，一家銀行針對黃金發行看漲和看跌兩款理財產品，這樣的做法并非法興銀行獨創。北京商報記者發現，招商銀行、平安銀行此前都同時發行過對立的黃金理財產品。然而，由于黃金價格的波動，類似的“雙胞胎”產品到期時，總是幾家歡笑幾家愁。例如，4月下旬，平安銀行曾同時發行兩款黃金理財產品，分別為看漲型和看跌型。5月23日產品到期時，看跌型產品實際年化收益率為5%，客戶購買5萬元理財產品可獲得收益205元；而看漲型產品收益率只有0.5%，相同投資本金只能獲得20.5元的收益。可見，一旦投資者押錯方向，投資收益將大大縮水。可無論投資者的收益如何，年化0.3%的銷售費用銀行都會照收不誤。

表面來看，“雙胞胎”產品是銀行為投資者提供了更多的選擇權，事實上卻是將自己置于中立的角度，難免有甩手掌柜之嫌。某股份制銀行理財經理表示，結構性產品通常為浮動收益型，投資者在購買時就應該意識到其風險水平。而且結構性產品掛鉤標的所涉及的金融工具廣泛而復雜，受市場因素影響明顯，波動性較大。銀行只負責對產品的結構進行設計，最終的購買選擇，還取決于投資者自身的判斷。

普益財富研究員葉林峰指出，投資者總有個慣性思維，就是認為銀行理財產品安全保障系數高，如果結構性產品到期收益很低，銀行的聲譽難免會受影響。若同時推出看漲和看跌兩類產品，銀行至少會顯得無功無過。“另一方面，同時發行看漲和看跌產品，對于銀行來說，其需要對沖的頭寸會有所減少，在產品風險管理上具備優點。”葉林峰補充。